經濟參考報

　　股指期貨的漸行漸進已成為我國資本市場目前最大的熱點。隨著《期貨交易管理條例》將在4月15日正式實施，股指期貨作為金融期貨的“排頭兵”呼之欲出。屆時，期貨市場商品期貨一統天下、股票市場“單邊市”的體制弊端都將宣告終結。【詳情】

股指期貨出臺步入"讀秒"階段

　　本周日，《期貨交易管理條例》即將正式實施，國內期貨市場將呈現新的格局。記者從近日召開的“股指期貨機構投資者高管人員培訓班”上獲悉，繼上周末征求意見的三個《期貨交易管理條例》配套辦法，監管部門和中金所有關股指期貨的其他若干配套規章將陸續出臺。這意味著，股指期貨的制度框架將日趨完善，股指期貨呼之欲出。【詳情】

股指期貨：多類機構參與考驗分業監管

　　隨著股指期貨推出時間的臨近，將對其采用何種監管模式也日益為各方所關注。專家分析認為，股指期貨雖然應屬中國證監會的管理范圍之內，但隨著銀行、保險等機構的逐步參與，勢必會對我國金融業的分業監管提出考驗。【詳情】

QFII參與股指期貨資格尚在等待

　　為了配合股指期貨的順利推出，監管部門目前已陸續推出了六部相關法規和細則，對期貨公司、證券公司和基金公司如何參與股指期貨交易給予了明確規定。但是，眾人關心的QFII能否“染指”股指期貨交易，參與方式具體如何等等，到目前還是一個未知數。據悉，一切方案還在討論過程中。【詳情】

業內人士:股指期貨，機構投資者的“游戲”

　　在股指期貨這盤資本大餐即將端上餐桌的時候，市場各方早已在蠢蠢欲動起來。中國金融期貨交易所相關負責人以及諸多業內人士提醒，股指期貨主要是適合基金、券商、保險和QFII等機構投資者“表演的游戲”，并不是對所有人都適合，而各類機構投資者由于自身特點的差異，在參與模式上也不盡相同。【詳情】

搶灘結算市場：期貨公司各有選擇

　　結算機構作為金融期貨風險控制中心環節，地位非同尋常。按照有關規定，中金所的結算會員將在現有商業銀行和期貨公司中遴選。中金所金融期貨結算業務向優質期貨公司傾斜趨勢明顯。面對中金所擬定的全面結算會員、交易結算會員、交易會員三大資格“門檻”和風險及收益預期，期貨公司各有選擇。【詳情】

期貨品種不斷擴容金融期貨人才將走俏市場

　　在股指期貨上市之際，期貨專業人才培訓及資格認證工作開展得如火如荼。業內人士預測，隨著銀行券商等金融機構參與期貨業務，隨著期貨公司加速增資擴股，隨著基金套期保值的深入，隨著期貨市場的廣度、深度拓展，期貨市場參與主體將更為廣泛，金融機構對期貨人才的需求將急速增長，期貨業公司高管人員加速流動在所難免。【詳情】

適應股指期貨特殊要求基金將重塑投資模式

　　最新消息顯示，中國證監會目前已經起草完畢《證券投資基金投資股指期貨有關問題的通知》的征求意見稿，將于近日下發。目前證監會基金部和中國金融期貨交易所正在抓緊制定相關實施細則。
　　多位專家在接受記者采訪時表示，股指期貨對不同的基金類型將帶來不同的機會。為適應股指期貨的特殊要求，國內基金的投資模式將隨之發生很大的調整和變化。【詳情】

-== 市場反應 ==-

商業銀行距離“金融期貨主力軍”目標尚遠

隨著4月15日《期貨交易管理條例》正式實施日期的臨近，各商業銀行的參與籌備工作也在加速。跨進中金所第一批特別結算會員的門檻，成為各商業銀行面臨的最大誘惑，但是，目前從各方情況來看，商業銀行參與股指期貨的步伐不會很快，距離“金融期貨主力軍”目標還有很長的路要走。【詳情】

準入門檻不低半數券商暫時無緣股指期貨

面對股指期貨的即將到來，眾多的證券公司也做好了獵食的準備。多家券商在接受記者采訪時均表示，從目前正在征求意見的《證券公司為期貨公司提供中間介紹業務管理暫行辦法》中可以看出，證券公司參與股指期貨的準入門檻不低，若依據目前的條件，多數券商將被排除在參與股指期貨的大門之外。【詳情】

中小散戶短期內觀望為上策

對于普通投資者來說，股指期貨的推出究竟是一個難得的市場機會，還是徹底將自己封殺出局的“紅牌”？
對此，從管理層到業界專家的共識是，雖然從期貨合約的設計方案來看并不排斥中小投資者，并且還為中小投資者“以小搏大”提供了可能，但是，股指期貨是把雙刃劍，它在提供一種風險控制手段的同時，也會產生新的更大的風險，所以短期內中小散戶還是多看少動為好。【詳情】

投資者：需要調整思路來適應新的市場

股指期貨正在愈行愈近，多位接受記者采訪的“股民”和“基民”表示，股指期貨作為新的投資品種，具有很高的進入門檻，也蘊藏著諸多的市場風險。因此，在股指期貨推出的初期，可能會保持觀望的態度，而且由于隨著股指期貨的到來，增加了市場的復雜性和不確定性，對自己以往選擇股票或基金的方式也將做出一些新的調整。【詳情】

基金公司高層談“股指期貨”

面對股指期貨這一新投資產品的即將推出，眾多基金公司作何反應？記者就此采訪了部分基金經理和投資總監。多數基金公司高層表示，目前正在為參與股指期貨積極準備。不過，也有部分基金公司高層表示，由于股指期貨推出后對市場的影響具有較大的不確定性，所以在股指期貨推出初期，不打算參與股指期貨。【詳情】

財經時評：股指期貨帶來什么機遇與挑戰

-== 海外市場啟示 ==-

股指期貨不會改變現貨市場的總體走勢

從海外和我國港臺地區推出股指期貨前后證券市場的情況看，證券市場的漲跌受多重復雜因素的影響并有其自身的規律，股指期貨的推出并不能從根本上決定或者改變其內在規律。但是，股指期貨的推出有可能從某個特定的方面對證券市場產生一定程度的影響。【詳情】

美國也要推出中國股指期貨

本報訊芝加哥商業交易所(CME)亞洲產品及業務高級總監黃仲發日前在京接受本報記者采訪時表示，中國推出股指期貨時機已經非常成熟，股指期貨影響力取決于市場參與度和交易量。他還透露2006年8月27日CME推出了人民幣期權期貨產品。2007年5月20日，CME將推出“芝加哥商業交易所E-mini新華富時中國25指數期貨”。【詳情】

-== 資料 ==-

操盤手心得：謹防外盤影響滬深300股指期貨

操盤手袁超過去曾嘗試投資過香港恒生指數期貨、美國的標準普爾指數等。
袁超認為，股指期貨推出后應注意國際市場與國內市場的聯系，目前國際金融市場上有關中國的股票指數的衍生品越來越多，目前有新加坡的A50指數，香港即將推出H股指數期貨以及美國芝加哥商品交易所即將推出“芝加哥商業交易所E-mini新華富時中國25指數期貨”。【詳情】

電子化推動全球衍生品交易快速增長

據美國期貨業協會(FIA)最新公布的數據，電子化交易所釋放潛在需求，2006年全球衍生品交易呈加速爆炸增長的趨勢，交易總量高達 118.5926661億手。商品市場也極為火熱。在全球各交易所成交量排名中，大連商品交易所名列第九，上海期貨交易所名列第16位，鄭州商品交易所排名第18。【詳情】

-== 背景資料 ==-

股指期貨基本概念

中國股指期貨市場籌建大事記

　　2004年11月——上證所著手開發股指期貨。
　　2005年4月8日——滬深300指數正式發布。根據計算，前一日滬深300指數以984.733點收盤。
　　2006年7月6日——中國金融期貨交易所（籌）業務組召集一些相關機構，舉行股指期貨合約與規則專場意見會。
　　2006年9月8日——中國金融期貨交易所(CFFEX)在上海掛牌成立。
　　2006年9月18日——中國金融期貨交易所股份有限公司公布了即將推出的“滬深300指數期貨暫定合約”，保證金水平為合約價值的8%。【詳情】

股指期貨交易角色分工

　　監管機構：中國證監會、中國期貨業協會
　　交易場所：中國金融期貨交易所(股指期貨市場的組織者，是股指期貨合約履約的保障者)
　　結算主體：中金所、期貨公司、商業銀行(實行會員分級結算制度，只對結算會員結算，期貨公司必須以自有資金繳存結算擔保金和結算準備金，非結算會員由具備資格的結算會員為其結算)
　　中金所全面結算會員：符合條件的期貨公司
　　中金所特別結算會員：符合條件的商業銀行
　　中金所結算交易會員：符合條件的期貨公司
　　中金所交易會員：期貨公司、基金公司等
　　交易經紀主體：期貨公司
　　中間介紹業務商：券商
　　資金安全控制機構：中國期貨保證金安全監控中心【詳情】

股指期貨市場結構

　　我國股指期貨市場結構的核心是中國金融期貨交易所(簡稱中金所)，股指期貨在該交易所掛牌并交易。其上是股指期貨的監管機構：中國證監會。
　　中金所本身不參加股指期貨的交易，而是為各類市場參與主體提供股指期貨的交易、結算等服務，并作為中央對手方擔保股指期貨的履約。中金所有很多會員公司，會員主體是期貨公司，投資者可以通過期貨公司參與股指期貨交易。
　　期貨公司同樣受中國證監會的監管，同時，期貨公司還成立了行業性組織——中國期貨業協會，中國證監會將一部分監管的職能如從業人員資格考試等授權給了中國期貨業協會。為保證投資者的資金安全，國家還成立了中國期貨保證金安全監控中心。此外，還有結算銀行、信息服務商、證券登記結算機構等相關服務組織。【詳情】

股指期貨交易七大誤區

股指期貨
　　股指期貨的全稱是股票價格指數期貨，是以股票市場的價格指數作為交易標的物的期貨。從股票指數期貨市場參與者的角度來看，股指期貨主要有三種功能，即套期保值、套利和投機。　
合約乘數
　　股指期貨的合約價值以一定的貨幣金額與標的指數的乘積表示。股指期貨標的指數的每一個點代表固定的貨幣金額，這一固定的貨幣金額稱為合約乘數。
　　因為金額固定，所以期貨市場以該合約標的指數的點數來報出期貨合約的價格，根據官方公布的信息，滬深300指數期貨的合約乘數暫定為300元/點。假設滬深300指數現在是2200點，那么滬深300指數期貨2200點就是它這一時刻的價格；則一張滬深300指數期貨合約的價值為2200×300= 660000元。如果指數上漲了10點，則一張期貨合約的價值增加3000元。【詳情】

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