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    1. 私  募  時  代  
      中國私募股權時代漸行漸近
        當很多人對“私募股權基金”這一名詞還不太熟悉的時候,眾多私募股權巨頭已經登陸中國。2007年3月,橡樹資本管理有限公司北京辦事處正式設立,這是這家管理360億美元資產的私募股權公司在全球的第九個辦事處。而在橡樹資本北京辦公室的旁邊,就是在中國運營多年的凱雷私募股權資本公司北京辦事處。[詳情]
      把企業當產品賣 投資回報率驚人
        在財富的誘惑下,私募股權基金正大舉進入中國。業內人士分析說,與傳統的經營理念不同,私募股權基金并不經營具體的產品,而是發現有成長性的企業,把企業當產品來買賣從中獲利。即私募股權具有特殊的投資目標和運營方式,私募股權投資公司購買企業,運營幾年之后,將手中股權轉賣他人或通過IPO公開上市后套現。無論哪種方式,其最終目標都是將企業出售以獲取利潤,從而產生高于其它領域的回報。[詳情]
      發展私募股權基金正當其時
        縱觀改革開放以來近30年的歷史,國內凡引進涉及資本交易的新事物,幾乎都經經歷了人們重重懷疑目光,最后方登堂入室、修成正果。股票市場的建立、發展即是一個明顯例證。近年在國內興起的私募股權基金,卻是個例外——剛進入國內就受到各方“追捧”,其中不乏各級地方大員和中央高官,更有眾多企業。[詳情]
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      私募股權基金——資本市場的水下冰山
        私募股權基金是一種商業操作方式,就是專家管理的投資于企業股權的基金。主要有三個特點:一是專注投資于成長性企業的股權投資。企業的成長性不在規模大小,主要是發展空間和前景。很多企業是小型企業,但很有成長性,因而受到私募股權基金的追捧。第二個特點是整個基金的運作都是由專業人員控制的。[詳情]
      私募股權基金的起源
        私募股權基金起源于美國。1976年,華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR,專門從事并購業務,這是最早的私募股權投資公司。迄今,全球已有數千家私募股權投資公司,KKR公司、凱雷投資集團和黑石集團都是其中的佼佼者。[詳情]
      支持的聲音
        近兩年,私募股權基金在中國迅速增長,各界相關人士一直密切關注,關于我國發展私募股權基金的觀點也紛紛呈現出來。[詳情]
      本  土  私  募  
      本土私募股權基金尷尬前行
        近兩年來,國際私募股權基金紛紛進入中國,已是不爭的事實。但業內公認、也是令人尷尬的一個數字是,國內95%以上的私募股權基金是外資背景,真正本土的私募股權基金少之又少。[詳情]
      渤海產業投資基金:創新之路能走多遠?
        作為參加此次“融洽會”的本土私募基金的代表,渤海產業投資基金無疑將得到各方關注。作為濱海新區金融創新之舉,成立近半年的渤海產業基金將在多個領域面臨挑戰。[詳情]
      “投企業就像找女朋友,總要有一點吸引我”
        溫和的笑容,一身簡單的休閑裝束,這是展鵬傳媒財務兼業務開發總監唐肖明留給記者的最初印象。
        “今天比較忙,等會兒還要加班。”因原定下午4點的采訪因會議被推至5點半才開始,唐肖明說此話時充滿歉意,但臉上未顯倦意。[詳情]
      “監管越少越好”
        “上世紀90年代末期,美國涌現出的一大批IT企業,背后都有私募股權基金的支持。很難現象,如果沒有私募股權基金,像蘋果、谷歌這樣的企業還會不會出現。”德恒律師事務所(紐約)合伙人王衛東律師形象的向記者說明了私募股權基金在美國經濟發展中的作用。
        王衛東律師擁有芝加哥大學法學院法學碩士學位和法學博士學位,現任北京大學國際MBA項目兼職教授,并曾服務于全球最大的律師事務所之一Sidley Austin(盛德)的芝加哥總部,在私募和風險投資領域有著豐富的經驗。在他看來,私募股權基金在經濟發展的作用,用“催化劑”來形容再合適不過。[詳情]
      讓本土私募基金共享改革開放成果
        北京振華投資研究中心主任王軍在接受《經濟參考報》記者采訪時表示,在現階段人民幣升值背景下,大力支持本土私募基金發展尤為必要。[詳情]
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      退出機制的幾種形式
        私募基金投資者的目的是為了獲取高額收益,而退出機制是關系到私募基金投資產業是否成功的重要問題。為了實現投資者的目的,就要求市場上有健全的退出機制,讓投資者能夠順利地把資金撤出。
        退出策略是投資者在開始篩選企業時就十分注意的因素,上市是主要的退出渠道,也是投資回報最高的退出方式,上市的收益來源是企業的盈利和資本利得。但是國內的資本市場還不夠發達,限制比較多,企業上市比較困難。由于缺乏多層次的資本市場,有很多企業沒有一個正常的退出渠道,股權沒有一個正常的流動渠道,因而繞路去境外上市。
        對于國內私募基金的市場退出問題,央行副行長吳曉靈曾在多個場合提到,應加快建立多層次場內市場,鼓勵企業境內上市;建立合格投資人的場外市場即電子報價系統;同時要研究外商投資企業股權協議轉讓的外匯政策。
        產權市場對私募基金的退出也有輔助通道的作用。私募基金退出主要是通過境內外的股市,但是產權市場是一個非常好的退出通道,上不了市可以通過并購退出。另外,轉讓、管理層回購等方式也可以實現私募基金的退出。 [詳情]
      中  小  企  業  
      私募股權基金能解決中小企業融資“饑渴”
        深受融資難困惑的中小企業,有望通過私募股權投資來解決融資的問題。業內人士分析認為,相對于銀行貸款等間接融資方式和上市等直接融資手段,私募股權融資更適合中小企業。
        天津市政府副秘書長陳宗勝說,近幾年來,中小企業融資難成為一個很普遍的問題,并不只是一個地區、一個局部存在的問題。中小企業“融資難”,和目前我們國家金融發展的程度有關,我們目前還無法推出很多融資的渠道和融資的品種,但是應該看到,利用私募股權方式是一種有益的嘗試。[詳情]
      中小企業獲私募基金青睞六大“秘訣”
        中小企業如何才能得到私募股權基金的青睞?即將前往天津參加“融洽會”的全國工商聯并購公會會長王巍,日前接受《經濟參考報》記者專訪,介紹了其中的六大“秘訣”。
        第一、建立融資的公司戰略。要學會如何做企業,而不是做生意。企業要有戰略目標,有穩定的管理團隊,有很好的公司治理。企業要學會創品牌,要形成市場份額,建立市場地位,這個過程可能要虧損三、五年,但一定要堅持熬下去。當年的無錫尚德、蒙牛剛開始都虧損,但企業虧損的時候也能吸引股權基金。 [詳情]
      并購加速中小企業成長
        快速成長是許多中小企業的夢想。而如何實現跨越式發展,實現企業規模與市場份額的增加,路徑選擇就非常關鍵。專家認為,并購對于中小企業成長作用非凡,中小企業完全可以借力私募股權基金實現跨越式發展。[詳情]
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      三個正面典型和一個教訓
        從伊利集團分離出來后,蒙牛在短短五年時間便成為奶業翹楚;施正榮只用了六七年時間便憑借無錫尚德榮登2006中國首富;俞敏洪的新東方也是在短期內獲得超速增長。究其原因,其背后最大的推手就是私募基金。近年來,借助國外創投資本投入,中國的一大批小企業成功在境外上市,于是在很短的時間內,這些個小公司一下子成為這個行業的領導者。
        私募股權投資,是指通過私募形式對私有企業,即非上市企業進行的權益性投資,通過上市、并購或管理層回購等方式,出售持股獲利。尤其是境外的私募股權基金,在進駐中國的中小企業時,不僅為企業發展的提供了強大的資金,還在一定程度上為企業帶來先進的管理技術和人才,規范企業的經營,使企業財務更加透明。
        蒙牛在創立初期,除了通過原始投資者投資一些資金之外,基本上沒有大規模的融資,要想抓住乳業的快速發展機會,在全國鋪建生產和銷售網絡,蒙牛對資金有極大的需求。而當時對于蒙牛而言,一家尚不知名的民營企業,又是重品牌輕資產的商業模式,銀行貸款當然也是有限的。于是,摩根士丹利、鼎暉、英聯三家境外投資機構向蒙牛投入的約五億元人民幣,猶如一場及時雨推動了蒙牛的茁壯成長。[詳情]
      私募股權基金與其他幾種融資方式的區別
        第一, 私募股權基金和銀行貸款、債券不一樣。銀行貸款、債券收固定利息,風險相對比較底,但它是債權,并不持有股權。而私募股權基金是股權投資,它主要期望股本的分紅獲得收益,會直接參與管理。[詳情]
      法  律  監  管  
      私募股權基金欲回歸市場化監管
       也許在不久的將來,私募股權基金將以合法的身份行走在陽光下。
        北京大學金融系主任何小鋒日前告訴記者,由他主持起草的《產業投資基金試點管理辦法》(下稱《試點管理辦法》)已經上交發改委,正在發改委、銀監會、證監會、保監會和國資委等相關部門討論。
        長期以來,監管法規方面的缺失,成為國內股權基金發展繞不過去的坎。[詳情]
      天津探路私募監管迷局
        2005年12月,國家特批天津設立我國首支中資產業投資基金。渤海產業投資基金在助推天津濱海新區發展的同時,無疑也擔負著為我國私募股權基金發展探路的重任。2006年12月30日,結合中國現實情況與國外基金市場規則的渤海產業投資基金正式設立,并開始運作。天津為有效監管私募股權基金管理人、保證資金安全等關鍵細節,提供了可借鑒的第一個樣本。[詳情]
      政府主導行業自律結合  推進股權投資基金發展
        股權投資基金是指通過非公開方式,面向少數個人或者機構投資者募集資金的投資基金。隨著渤海產業投資基金的問世,各地一些機構已紛紛開始醞釀籌建此類基金。
        雖然基金和基金管理企業的行為有市場方面的約束,但從國外的情況來看,一定程度的行業自律和政府監管還是必要的。首先,英國的金融穩定主管機構就對基金管理企業進行準入管理,即成為管理一家股權投資基金企業必須經過批準。但值得注意的是,在英國,基金的成立和運行并不需要得到政府的批準。在一些國家,政府對那些投資者可以投資股權投資基金做出了一些規定。如美國就對其養老基金投資股權投資基金進行了限制。[詳情]
      加強投資人監管  放寬管理人監管
        私募股權基金投資的是對象非上市公司,企業真實信息難以通過公開渠道獲得,因而私募股權基金投資風險相對較大。也正因如此,私人股權投資對基金管理人的要求非常高。因此,為對管理人進行激勵,在制度設計上,私募股權基金一般都會采取有限合伙的制度安排,即管理人作為一般合伙人,只承擔少部分出資,而在收益分配上,基金利潤的20%要作為提成支付給一般合伙人。[詳情]
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