中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員孫杰認為,在當前的國際經濟形勢下,歐美經濟體要擺脫目前的困境,勢必要擴大出口,因而中國將面臨貿易保護主義是必然的。在投資拉動不可持續,消費短期難以改善的情況下,中國應當在通脹與增長中尋求新的均衡,更要注重經濟增長。
孫杰認為,美國經濟在2010年增長勢頭平穩,但是從2011年開始增長明顯下降,在高失業的壓力下,消費對經濟增長的貢獻正在下降;失業率仍處于20年來的高位,而通貨膨脹已經接近美聯儲的上限。這兩個矛盾的信號使得美聯儲的貨幣政策決策左右為難;危機沖擊和經濟刺激政策造成的財政赤字迅速推高美國國債水平,帶來了主權信用危機的風險,政策空間用盡,經濟增長的前景高度不確定;美國經濟陷入滯脹的可能性在上升,零利率和流動性過剩也可能成為一種常態,貨幣政策至少不會在2013年前收緊。
美國的情況將對中國經濟產生三方面影響,一是美國寬松貨幣政策造成中國資本流入,加大了通貨膨脹的壓力和人民幣升值的壓力,如果要抑制通貨膨脹,那么要提高利率,而提高利率要增加資本流入的吸引力,這是一個矛盾的狀態;另一方面,發達國家的無就業復蘇,加上經濟增長進一步放緩的預期,均會誘發新的貿易、投資和金融保護主義;同時,美國經濟增速下降和人民幣升值造成出口下降,也增加了國內經濟結構調整的壓力。
孫杰認為,在現在的情況下,美國要刺激經濟增長,從宏觀經濟來看,消費是很難控制的,投資也很難控制,剩下的唯一道路就是增加出口。因此,中國當前面臨著貿易保護主義的必然性。
而從歐洲方面來看,從2006年、2007年以后,歐洲已經成為中國的第一大出口市場。如果歐債危機帶來了歐洲的經濟衰退,毫無疑問,對中國貿易渠道的影響非常大。總的來看,歐債危機對中國經濟的影響,可以肯定地說,不會比美國次貸危機那次的沖擊更大,但是真正令人擔心的是,如果由于歐債危機帶動了美債危機,帶動了全球經濟第二次探底,這將是一個非常大的挑戰。
孫杰表示,中國的經濟結構調整,已經越來越緊迫。中國現在消費對GDP增長支撐越來越減弱,而投資越來越上升。2009年由于受外需迅速下降的影響,進出口對經濟增長拉動是負的,投資變成了一個絕對的拉動因素“任何一個經濟體的經濟增長不可能單純靠投資來支撐。投資之后形成產能,如果最后產出的產品不能被最終消費,不能出口,經濟增長模式肯定要出問題。”孫杰表示。另外,中國大概在2014年人口紅利消失,勞動力供給開始下降,這個時候單純靠勞動投入來拉動經濟增長也會出現問題。
他認為,從長期的增長前景來看,中國內外需要進行交接。但目前面臨的問題是,一方面,投資不僅要維持原來的水平,而且還要不斷加速才能維持經濟增長;另一方面,在消費上,需要進行國民收入分配方面的改革,但這個問題短期內很難解決。另外,在外需方面,隨著國際經濟政策協調和全球經濟再平衡的需要,中國也需要改變依靠進口來推動經濟增長這樣一種經濟模式。
孫杰表示,中國貨幣政策應當在通脹與增長中尋求新的均衡,要兼顧通貨膨脹,但是更要注重經濟增長。中國在改革當中付出了很多成本,而這個成本可能是經濟增長當中的一些隱患,而這些隱患,只有靠經濟增長來消滅。
