上半年,宏觀經濟保持了回穩向好的態勢。經濟增長高位回調,物價漲幅處于合理水平,資產泡沫化風險降低,經濟運行整體上朝著宏觀調控預期方向發展。但受歐洲主權債務危機拖累,世界經濟復蘇進程放緩,國內投資也不排除因房地產市場調整出現較大幅度下滑的可能性。因此,下半年宏觀經濟政策應以穩步微調為基調,在穩定上半年防泡沫、抑通脹成效的基礎上,增強政策的針對性和靈活性,化解諸多矛盾和風險,逐步實現經濟政策由應對危機型向常規型的平穩過渡,為“十二五”開局奠定良好基礎。
年初以來,隨著一系列宏觀調控措施的實施,經濟增長動力結構改善,資產泡沫化風險明顯降低,經濟運行整體上呈現出“高增長、低物價”格局。
(一)經濟增長動力結構改善
與應對金融危機初期相比,經濟增長的動力結構發生了積極變化,市場驅動的投資、消費和出口共同拉動經濟增長的格局初步形成。 首先,投資增長主要靠政策推動逐漸向市場驅動轉變。去年我國能迅速扭轉經濟大幅下滑勢頭,在世界主要經濟體中率先復蘇,主要得益于一攬子經濟刺激計劃,其中政府驅動的投資發揮了關鍵作用。自去年四季度以來,政府主導的投資逐步下降,市場驅動的投資成為增長的主要動力。去年1—5月,固定資產投資中政府預算內資金累計增長86.2%,而今年同期僅為10.1%;房地產開發投資去年1—5月增長僅為5.8%,今年則高達38.2%。 其次,出口增長由負轉正,絕對水平超過2008年同期。去年上半年,單月出口金額均在900億美元以下,增速累計降幅超過20%;而今年3月份以來單月出口均超過1100億美元,1—5月累計達到5677億美元,同比增長33.2%,絕對水平超過了2008年同期。 第三,消費需求高位穩定增長。在應對危機過程中,我國政府實施的諸多刺激消費的政策取得了較好成效。在汽車、家電、旅游等消費熱點的帶動下,消費需求呈現穩定增長態勢,實際增速處于歷史高位。
(二)資產泡沫化風險降低
房價過快上漲得到一定控制。國務院出臺的房地產市場調控措施效果初步顯現,房價過快上漲的局面得到抑制。目前房地產市場呈現量縮價穩態勢,預計三季度商品房銷售面積將出現同比負增長,房價也將逐步回落。 股票市場持續回調。在全球主要經濟體股市中,滬深兩市調整幅度最深。上證綜合指數年初以來累計下跌了27%,滬深300累計下跌了29%,股票市場整體估值水平基本與2008年底和2009年初持平。 此外,貨幣信貸增速得到一定控制,信貸投放節奏較為均勻。而且隨著匯率彈性機制的恢復,外匯占款造成的貨幣投放壓力有所減小,有利于流動性的控制和引導。經濟過熱和通脹的預期下降,一定程度上也有利于抑制泡沫形成。
(三)經濟運行呈現“高增長、低物價”格局
上半年,經濟運行總體上呈現出“高增長、低物價”格局。國務院發展研究中心宏觀經濟景氣指數顯示,宏觀經濟主要領先指標在去年11月份達到峰值后持續回調,但仍高于100的正常水平。這種回調除了基數因素外,政策調整效果顯現是主要原因,回調幅度基本處于正常范圍。受特殊天氣和翹尾因素的影響,上半年CPI呈上升趨勢。但從國內看,農產品批發價格指數在2月達到108.1,創2008年以來新高,此后呈持續回落態勢,6月份已經降為98.6。從國際看,受世界經濟復蘇進程放緩和美元升值影響,大宗商品價格大多已經走低,短期內通脹壓力將有所減輕。 與此同時,經濟運行效益明顯提高。1—5月工業增加值增長16.5%,規模以上工業企業實現利潤累計達到1.54萬億元,同比增長81.6%;財政收入累計達到3.55萬億元,同比增長30.8%。這既有去年同期基數低的原因,也是高增長、低物價下經濟運行整體效益改善的直接體現。
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