貨幣政策收緊還是放松？
記者 劉振冬 蔡穎 實習生 夏丹荔/北京報道
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■魯政委
興業銀行首席經濟學家 |
2014年貨幣政策取向中性偏緊。從主要政策預期目標的設定來看，預計仍與2013年基本一致，以體現政策的穩定性和連續性。但2014年年中前后，貨幣政策可能再度微調。
“錢荒”似乎已是季末季初的常態。由于資金面收縮、政策預期惡化，2013年金融市場經歷了6月份的“錢荒”和10月份、12月份的兩次“小錢荒”。展望2014年，中國經濟將面對什么樣的金融環境？貨幣政策是否能如市場所期待的放松？M2和新增貸款控制目標多少？帶著這些問題，《經濟參考報》記者采訪了興業銀行首席經濟學家魯政委。
政策取向中性偏緊
魯政委認為，2014年將是中國經濟繼續調整的一年。貨幣政策總體與2013年沒有差異，預計執行中仍為中性偏緊。具體來說，新增信貸10萬億元，新增社會融資總量19萬億元，M2增速為13%；年度預算赤字2.1%。
魯政委說，偏緊主要體現在兩個方面：一方面是“量穩速緊”。穩定性更多體現在“量”上而不是“速”上，比如信貸比上年增加1萬億，社會融資比上年增加1.5萬億至2.0萬億，都與2013年的狀況基本相當，但由此計算得到的信貸增速、社會融資增速卻是微幅下降的。另一方面是監管政策的變化。2014年可能出現的政策變化主要集中在以下三大方面：對地方政府融資管控政策的調整；對房地產調控政策的調整；對銀行同業資產監管政策的調整。其中任何一項調整，都只會更“緊”而不是放“松”。
面臨再度微調可能
魯政委表示，“總體穩健的貨幣政策2014年存在著變數。2013年下半年由于經濟的回升帶來政策回撤收緊，如果一路回撤將加劇2014年經濟回撤的壓力。保守預測，2014年年中前后，貨幣政策面臨著再度微調的可能性。”他同時判斷，隨著美聯儲QE的退出，2014年會迎來法定存準率下調的時期。
魯政委認為，從貨幣政策來看，在常規方面，將繼續面臨著“雙目標困境”，由此市場利率多波動仍會是2014年貨幣市場的特征。
在改革方面，魯政委認為，大額可轉讓定期存單(NCD)的常態化發行和進一步向居民和企業擴張、存款保險制度的推出，預計會成為2014年利率市場化的主要內容；而以擴大人民幣對美元波動幅度、加大人民幣匯率中間價的日間波動幅度，也可能成為明年完善匯率機制的內容，但存在很大的不確定性。