國金證券：太陽能行業投資報告
聚光太陽能是使用透鏡或反射鏡面等光學元件，將大面積的陽光匯聚到一個極小的面積上，再進行進一步利用產生電能的太陽能發電技術。
聚光光伏(CPV)是指將匯聚后的太陽光通過高轉化效率的光伏電池直接轉換為電能的技術；CPV
是聚光太陽能發電技術中最典型的代表。
我們對 CPV
的發展前景持謹慎樂觀的態度，主要基于如下三點原因：
第一，極高的規模化潛力：從技術特性的角度看，CPV
技術因其光電轉化效率高、土地占用面積小等特點，是在可預見的未來時間里，可用于建造大型支撐電源的最理想的太陽能發電技術。
第二，成本下降空間巨大：與晶硅和薄膜太陽能發電技術相比，CPV
目前3~4 美元/Wp
的建設成本并無優勢，但作為一項新興技術，隨著生產規模的擴大、電池效率的提高、聚光模塊和冷卻模塊設計的改進、生產技術的進步等等，其成本仍有巨大的下降空間。
第三，技術和規模化進度存在不確定性：作為一項正在由實驗室走向工程化的新技術，CPV
的技術路線尚未定型，產業鏈也未形成。對于目前已經參與相關產品開發與生產的企業，我們需要關注其技術或成本取得優勢地位的進展。
投資建議。建議關注東山精密、三安光電。
東吳證券：太陽能板塊投資對象的選擇
對于太陽能上市公司投資對象的選擇，我們建議從以下幾個角度著手：首先要考慮該公司在整個太陽能產業鏈中的位置，建議回避“兩頭在外”無核心競爭力的組裝型公司，由于其門檻比較低，外來者容易進入，利潤不能保持穩定，長期投資價值不確定；其次是要考慮公司本身的生產規模。目前太陽能發展到現在階段之所以沒有在中國和美國大規模普及，核心要素是發電成本過高，替代價值太大，因此降低太陽能發電成本是未來太陽能大規模發展的重要條件，成本低的太陽能組件制造企業將會有更大的優勢，特別是在大規模推廣組網階段。最后要考察公司的持續發展能力，這包括公司在發展中所能獲取的資金、技術支持和潛在的市場容量以及當地政府的在支持力度。
根據上面的綜合選股條件，我們選擇了四家太陽能上市公司，建議投資者進行關注。
天龍光電：公司是國內光伏設備制造業中的優秀企業，主營單晶硅晶體生長爐、單晶硅切割機床、單晶硅切方滾圓機、多晶硅鑄錠爐、單晶硅籽晶爐、鋼球設備的生產及銷售，在國內單晶爐、硅片切割設備和切方滾磨設備方面具有領先的優勢。伴隨著國內光伏產業的飛速發展，光伏設備行業也具有了快速上升的動力和廣闊的發展空間。公司總股本有兩億股，流通盤只有5000
萬股，中期業績呈現快速發展態勢，目前公司股票價格并沒有充分反映公司良好的成長價值，建議進行關注。
天威保變：公司以參股或控股方式擁有上游多晶硅至下游組件生產及光伏電站安裝的完整晶體硅電池產業鏈，同時旗下還擁有太陽能薄膜電池生產線，公司的太陽能業務布局完整。目前來看，多晶硅價格維持在52
美元左右，盈利仍然困難，未來還看成本控制情況；天威薄膜一期規模較小，二期正在籌備，短期業績影響很小；公司參股的天威英利則充分享受光伏產業景氣回升帶來的好處，生產線超負荷運轉，組件供不應求，公司太陽能方面的投資正在進入回報期。
東山精密：公司聚光太陽能業務(CPV)是制造外包模式，核心優勢在于客戶，公司是全球最優秀的CPV
系統集成商-Solfocus規模量產唯一供應商，聚光太陽能電池目前正處于發展初期，未來成長速度很快，CPV
行業膽氣面臨高成長機會，值得投資者關注。但是公司的缺點是缺乏核心自主知識產權，業務模式主要是外包，聚光太陽能光伏電池高速增長回落后的市場風險需要防范。
航天機電：2010
年7 月20
日，公司股東上海航天局和一直行動人上實集團發布公告，雙方擬采用資本合作方式大力發展太陽能光伏產業，爭取未來兩年內根據航天局太陽能項目進展可提供的資金支持總額預計約為50
億元,首期約20
億元。這一龐大的太陽能合作計劃將會使得公司在強大資本支持下率先成為國內太陽能光伏電站的建設、經營和管理者，培養公司新的核心競爭力，為公司業務轉型提供巨大的想象空間。