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| 國(guó)內(nèi)汽車業(yè)：“洗牌”前夜靜悄悄 |
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| 2009-03-24 作者:李語(yǔ)實(shí) 來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) |
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國(guó)務(wù)院辦公廳3月20日正式公布的《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》，提出未來(lái)３年我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的八大目標(biāo)八大重點(diǎn)任務(wù)，以及實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)和任務(wù)的十一項(xiàng)政策措施。“兼并重組取得重大進(jìn)展”被列為第四大目標(biāo)、第二大任務(wù)。
《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》內(nèi)容顯示，通過(guò)兼并重組，形成2至3家產(chǎn)銷規(guī)模超過(guò)200萬(wàn)輛的大型汽車企業(yè)集團(tuán)，4至5家產(chǎn)銷規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)輛的汽車企業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)銷規(guī)模占市場(chǎng)份額90%以上的汽車企業(yè)集團(tuán)數(shù)量由目前的14家減少到10家以內(nèi)。
國(guó)家將鼓勵(lì)一汽、東風(fēng)、上汽、長(zhǎng)安等大型汽車企業(yè)在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施兼并重組，支持北汽、廣汽、奇瑞、重汽等汽車企業(yè)實(shí)施區(qū)域性兼并重組，支持汽車零部件骨干企業(yè)通過(guò)兼并重組擴(kuò)大規(guī)模，提高國(guó)內(nèi)外汽車配套市場(chǎng)份額。
雖然政策已出臺(tái)，但企業(yè)方面并沒(méi)有馬上的行動(dòng)計(jì)劃。“目前還沒(méi)有兼并重組這方面的打算。”上汽相關(guān)人士3月23日對(duì)記者表示。
現(xiàn)在的大企業(yè)有沒(méi)有實(shí)力進(jìn)行兼并重組？資金或許是障礙之一。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2008年受國(guó)際金融危機(jī)，國(guó)內(nèi)罕見的自然災(zāi)害以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生的變化等影響，汽車行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行增速明顯減緩。汽車工業(yè)各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年水平，工業(yè)增加值、利潤(rùn)、利稅總額均由正增長(zhǎng)變?yōu)樨?fù)增長(zhǎng)，多數(shù)企業(yè)盈利水平低于上年。
“迫于資金緊張，部分企業(yè)暫停或削減2009年投資計(jì)劃和產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃。”中汽協(xié)會(huì)市場(chǎng)貿(mào)易委員會(huì)秘書長(zhǎng)張伯順說(shuō)。
平安證券有限責(zé)任公司汽車行業(yè)研究員王德安3月23日接受記者采訪時(shí)說(shuō)：“如果政府推動(dòng)兼并重組，資金不是問(wèn)題。對(duì)于汽車企業(yè)的兼并重組，資金不是主要障礙，主要還是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、業(yè)務(wù)的融合、互補(bǔ)。大企業(yè)為什么利潤(rùn)下降？還是成本和需求兩方面的原因。”
復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)金融系教授孔愛(ài)國(guó)接受記者采訪時(shí)說(shuō)：“國(guó)家發(fā)布《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》，體現(xiàn)在有相應(yīng)的支持政策出臺(tái)，例如在貸款方面，稅收方面會(huì)有特別的支持政策。另一方面，現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候兼并重組的成本可能比較低，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，一些小企業(yè)也比較愿意被兼并。”
不過(guò)財(cái)務(wù)只是一個(gè)方面，孔愛(ài)國(guó)認(rèn)為，“地方政策的保護(hù)是一個(gè)因素。因?yàn)楝F(xiàn)在不同的省、市都將汽車產(chǎn)業(yè)作為自己的支柱產(chǎn)業(yè)，出臺(tái)了相關(guān)的地方政策。地方利益不同，這方面可能產(chǎn)生一些沖突”。
兼并重組的關(guān)鍵問(wèn)題還在于，“重組過(guò)程中，誰(shuí)受益？”國(guó)信證券研究所3月23日發(fā)布的分析報(bào)告指出，對(duì)于被重組兼并的低盈利基礎(chǔ)的小公司，存在“烏雞變鳳凰”的可能。經(jīng)營(yíng)層面，加入大的汽車集團(tuán)之后，在研發(fā)、技術(shù)、資金、銷售渠道方面或許會(huì)受到更大的支持，風(fēng)險(xiǎn)則是受制于人，不排除被更加邊緣化。股權(quán)層面，若被重組者為上市公司，則“賣殼”、“注入相關(guān)資產(chǎn)”均將成為其后的預(yù)期。
而對(duì)于“重組方的大汽車企業(yè)集團(tuán)”而言，國(guó)信證券研究所的分析報(bào)告指出：收購(gòu)價(jià)格、收購(gòu)資產(chǎn)的質(zhì)量均是關(guān)鍵。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，對(duì)不良資產(chǎn)的收購(gòu)，最終帶來(lái)的結(jié)果大多是“盈利攤薄”。
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