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中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征：中國(guó)或面臨流動(dòng)性陷阱考驗(yàn) |
中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征教授在論壇上表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能減速，因?yàn)橹袊?guó)當(dāng)前很可能會(huì)面臨凱恩斯的流動(dòng)性陷阱考驗(yàn)，一個(gè)明顯的表象就是當(dāng)前金融工具的效力與過(guò)去已經(jīng)有所不同。
他表示，在IS-LM曲線中，經(jīng)常講到在產(chǎn)品市場(chǎng)和勞務(wù)市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)均衡，但是很少講到如何實(shí)現(xiàn)與金融市場(chǎng)的均衡，因?yàn)樵谶@里要考慮一個(gè)問(wèn)題，就是如果一國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入了凱恩斯的流動(dòng)性陷阱之中，貨幣政策的效力可能明顯較弱，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)研究方面，參考意義也相應(yīng)下降。
曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，解決金融工具效力下降這一問(wèn)題需要靠財(cái)政。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家，不論是美國(guó)、日本還是歐洲，在面臨這一問(wèn)題上都是靠財(cái)政來(lái)解決問(wèn)題的。但是財(cái)政解決的最后結(jié)果是把個(gè)人債務(wù)轉(zhuǎn)化為國(guó)家債務(wù)，讓國(guó)家債務(wù)不可持續(xù)。這就給宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)帶來(lái)一個(gè)挑戰(zhàn)。
但是如何把金融學(xué)研究的資產(chǎn)負(fù)債表和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的總需求管理納入到一起，需要仔細(xì)思考。因?yàn)椴苓h(yuǎn)征認(rèn)為，建立一個(gè)良好的資產(chǎn)負(fù)債表，是研究國(guó)家未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的第一重要的思路。同時(shí)也是解決外匯安排問(wèn)題、就業(yè)壓力問(wèn)題以及其它各個(gè)方面風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的最好的途徑。
曹遠(yuǎn)征還認(rèn)為，要從長(zhǎng)遠(yuǎn)中求得平衡，就需要從保增長(zhǎng)、保民生中得到平衡持續(xù)的發(fā)展。第六次人口普查中人口結(jié)構(gòu)變化的速度超出研究者們的想象，過(guò)去，大家一直認(rèn)為中國(guó)總的生育率在1.8‰左右。但根據(jù)第六次人口普查得出的數(shù)據(jù)，生育率在1.4-1.5‰左右，中國(guó)人口高峰大概在2014年出現(xiàn)。所以要特別注意中國(guó)未來(lái)家庭結(jié)構(gòu)變動(dòng)和房地產(chǎn)的變動(dòng)所導(dǎo)致的新問(wèn)題。
