規模是信貸資產證券化市場持續發展的最大桎梏
回顧中國信貸資產證券化的歷程與生長環境,不難理解目前信貸資產證券化發展較慢有著一定的客觀必然性,這種必然性可以最終歸結為中國信貸資產證券化尚處以零星個案、小規模試點為主的初級階段。迄今,資產支持證券的市場總量不過670億元,發展嚴重滯后。 其一,機構投資者不愿意花大力氣開展投資研究,處于觀望狀態,投資熱情不高。 其二,銀行內部重視程度不夠。由于證券化產品技術含量相對較高,產品理解上需要一定專業知識,作為發行主體的銀行人員也并不熟悉證券化產品,而且內部的投資授信體系多基于單個客戶或單筆貸款,對資產包的投資授信機制沒有建立。加之這也導致二級市場流動性嚴重不足。不論是交易量還是交易筆數都非常有限,高流動性所需要的規模數量不足,大部分機構只能選擇持有到期。 其三,基礎資產的類型雖較為豐富,但每種往往只有規模不大的一兩單,加上資產支持證券類型分散,檔期利率償付條件等各異,難以形成有效地對流。
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