上周末，“滬港通或無(wú)限期推遲”傳聞成為各大機(jī)構(gòu)內(nèi)部討論焦點(diǎn)。“我們不認(rèn)同無(wú)限期推遲，但估計(jì)10月上線(xiàn)有難度。”一家券商首席策略分析師認(rèn)為，“如果沒(méi)有官方的進(jìn)一步消息，那么前期融資買(mǎi)滬港通標(biāo)的資金不少，大概率會(huì)撤出來(lái)，會(huì)打擊指數(shù)。”上述分析師建議：警惕融資余額在三季度上升較多的滬港通概念股。

　　大市風(fēng)向/
　　◎海通：警惕短期系統(tǒng)性回調(diào)

　　10月10日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》“機(jī)構(gòu)情報(bào)站”欄目援引機(jī)構(gòu)分析指出：“10月進(jìn)入利好兌現(xiàn)期”。文章表示，“10月中下旬，隨著利好預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，A股面臨調(diào)整壓力”。
　　10月21日以來(lái)，滬指加速下跌，收出四連陰。海通證券10月24日發(fā)布最新觀點(diǎn)稱(chēng)：短期警惕系統(tǒng)性回調(diào)，11月后期或是大浪淘沙好時(shí)節(jié)，可優(yōu)選新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)的；中長(zhǎng)期建議關(guān)注價(jià)格拐點(diǎn)或增量需求相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈。
　　記者注意到，海通證券提出上述建議的邏輯是：階段性貨幣寬松所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)成果或在四季度里逐步體現(xiàn)，或?qū)?duì)應(yīng)2014年12月～2015年2月的一輪波動(dòng)。因此，11月后期或是大浪淘沙好時(shí)節(jié)。
　　那么，哪些標(biāo)的值得關(guān)注呢？海通認(rèn)為，從目前季報(bào)披露情況和進(jìn)程看，新的優(yōu)選組合中，新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)的（TMT、電子、醫(yī)藥）有望占主流。基于上述考試，回調(diào)后可優(yōu)選新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股或創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)基金。
　　從中長(zhǎng)期考慮，海通建議關(guān)注價(jià)格拐點(diǎn)或增量需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，具備更好的供需結(jié)構(gòu)改善和產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)上的可持續(xù)性，如港口機(jī)械/海洋工程 （船隊(duì)規(guī)模和港口布局規(guī)劃有望適度超前，海洋油氣開(kāi)發(fā)行動(dòng)計(jì)劃出臺(tái)值得期待）、核電（2015年將是核電大年，存量在建項(xiàng)目有望陸續(xù)轉(zhuǎn)運(yùn)營(yíng)，批量新建項(xiàng)目有望持續(xù)落地，巨頭旗下核電相關(guān)資產(chǎn)有望陸續(xù)上市）和環(huán)保健康（立法從嚴(yán)、監(jiān)管加強(qiáng)，水和土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃出臺(tái)值得期待）等概念股。海通認(rèn)為，振華重工、華伍股份、江蘇神通、天瑞儀器等個(gè)股拐點(diǎn)明確。
　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★
　　驅(qū)動(dòng)周期：中短期
　　重點(diǎn)關(guān)注：市場(chǎng)回調(diào)幅度

　　行業(yè)熱點(diǎn)/
　　◎“水十條”有望出臺(tái) 看好三類(lèi)股

　　近期各地頻現(xiàn)霧霾，又成輿論焦點(diǎn)。在不少機(jī)構(gòu)看來(lái)，除大氣污染防治所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)外，污水處理產(chǎn)業(yè)鏈也同樣蘊(yùn)藏不少機(jī)會(huì)，尤其是“水十條”出臺(tái)在即的利好值得關(guān)注。
　　中金公司最新研究認(rèn)為，《清潔水行動(dòng)計(jì)劃》（以下簡(jiǎn)稱(chēng) “水十條”）出臺(tái)在即。2013年9月出臺(tái)的大氣“國(guó)十條”政策執(zhí)行力度強(qiáng)于以往，使相關(guān)系列政策“水十條”的推出令人期待。中金進(jìn)一步表示，未來(lái)污水處理市場(chǎng)空間巨大。
　　中金稱(chēng)，在市政污水處理方面：預(yù)計(jì)2014～2016年，污水處理設(shè)備/工程市場(chǎng)空間合計(jì)約820億元，年均增速12%。拉動(dòng)投資增速的主力是：城鎮(zhèn)污水處理廠提標(biāo)改造、再生水廠新建。此外，若《城鎮(zhèn)污水處理廠排放標(biāo)準(zhǔn)（2002）》再修訂、進(jìn)一步降低污染物排放限制，則會(huì)掀起新一輪改造熱潮。
　　設(shè)計(jì)運(yùn)營(yíng)方面：預(yù)計(jì)2014～2016年市場(chǎng)空間合計(jì)770億元，年均增速13%。污水處理廠市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)比例提升、污水處理費(fèi)長(zhǎng)期看漲是市場(chǎng)擴(kuò)容主因。
　　工業(yè)廢水處理方面：設(shè)備/工程市場(chǎng)預(yù)計(jì)2014～2016年空間合計(jì)約1200億元，年均增速17%。主要受益于紡織、石化行業(yè)污染物排放提標(biāo)。設(shè)計(jì)運(yùn)營(yíng)：預(yù)計(jì)2014～2016年市場(chǎng)空間合計(jì)200億元，年均增速26%。
　　中金稱(chēng)，對(duì)于工程市場(chǎng)，在現(xiàn)有污水排放標(biāo)準(zhǔn)下，污水處理設(shè)施的排放達(dá)標(biāo)率鮮有官方統(tǒng)計(jì)，未來(lái)排放要求預(yù)計(jì)進(jìn)一步提升。市政領(lǐng)域，看好城鎮(zhèn)污水處理廠提標(biāo)改造、再生水廠新建；工業(yè)領(lǐng)域，看好化工、紡織行業(yè)廢水處理提標(biāo)改造。
　　對(duì)于運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)，更廣闊的空間有待打開(kāi)。理由有三：第一，現(xiàn)有污水處理設(shè)施的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)比例不高，市政約50%、工業(yè)約5%，在政府推廣PPP（公私合營(yíng)）、第三方專(zhuān)業(yè)運(yùn)營(yíng)的背景下，上述比例有望提升；第二，污水處理費(fèi)長(zhǎng)期看漲；第三，相比工程，運(yùn)營(yíng)是存續(xù)期更長(zhǎng)的市場(chǎng)。
　　中金表示，看好城鎮(zhèn)污水處理廠提標(biāo)改造工程、再生水新建工程、化工及紡織行業(yè)提標(biāo)改造工程和市政及工業(yè)污水處理運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)。落實(shí)到具體標(biāo)的，看好三類(lèi)個(gè)股：第一，低杠桿、業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)布局的工程類(lèi)民企，如：碧水源、津膜科技和萬(wàn)邦達(dá)；第二，資產(chǎn)多地分布的市政運(yùn)營(yíng)類(lèi)國(guó)企，如：興蓉投資、首創(chuàng)股份和北控水務(wù)集團(tuán) （H股）；第三，在細(xì)分領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的工業(yè)運(yùn)營(yíng)類(lèi)企業(yè)，如萬(wàn)邦達(dá)。
　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★
　　驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期
　　重點(diǎn)關(guān)注：“水十條”何時(shí)出臺(tái)