不出所料，我國GDP、CPI、PPI自9月同時回落后，10月，CPI同比上漲4.0%，漲幅比9月下降0.3%。PPI同比上漲6.6%，漲幅比9月回落2.5個百分點。

    從單個數據來看，CPI升幅已連續第六個月放緩。而PPI增速是自8月以來連續第二個月放緩。而8月PPI升幅為10.1%，為1996年以來的最高單月升幅。由此可以看出，上游通脹壓力已得到緩解。
    任何事情都得從多個角度去觀察。10月CPI漲幅回落主要是由食品類價格回落所帶動。目前，雖然城市蔬菜價格居高不下，但作為生產者的菜農并未從中分得利益，由于農資價格飛速上漲，蔬菜種植成本大漲，導致農民純收入下滑。不僅如此，由于建材等物價大幅上漲，農民手中現金的購買力明顯縮水，農民增收面臨更為嚴峻的形勢。盡管最近受國際原油價格跌落每桶60美元的重要關口、國際煤炭價格大幅下滑、海運費繼續大降的影響，從而推動了本輪國際化肥價格大幅下跌，但與目前的國內價格相比，仍存在近2000元價差。有關專家認為，這一現象引發的負面影響在今年秋糧收成上可能會有所體現。農民收益大幅縮水的最大可能就是產出減少，如果下半年或者明年貨幣供應約束不住話，那么通脹形勢惡化的局面還會集中體現在食品價格上漲上。
    發電量及港口吞吐量應該是較為真實反映經濟增長的指標。據中金公司最新報告被露，國內10月發電量按年下跌0.46%，這是自1999年以來的首次衰退。中國電力企業聯合會統計顯示，今年1至9月，全國規模以上電廠發電量增長僅9.9%，是近年來首次跌至兩位數以下。電力需求增長也開始下降，前9個月用電量增長僅9.67%，一些高耗電省份如廣東、山東與江蘇則出現近十年以來首見的負增長。多年來發電量一直保持在雙位數，但9月份卻放緩至3.4%。10月發電量出現負增長，這是中國經濟增長放緩的進一步警號。
    當然，筆者還注意到，金融海嘯導致的經濟不景氣、市場需求下滑，讓企業紛紛掀起了裁員潮，并已經蔓延至中國。如中法合資的東風雪鐵龍日前承認，已裁減1000名員工。此外，奇瑞汽車、長安福特、江淮汽車等汽車品牌也陸續傳出裁員消息。受經濟低迷殃及的深圳房地產開發商和航運業也采取了不同程度的裁員計劃。中信證券、國泰君安、廣發證券等金融機構則以不同形式調低員工薪水，最高降幅達20%左右。若再考慮沿海地區企業倒閉所導致的民工失業返鄉潮，這足以充分顯示出我國明年的就業形勢將非常嚴峻。
    從以上現實可見，CPI和PPI升幅繼續“雙降”是勢在必然。從數據本身來看，說明了中國經濟下滑的勢頭較快，不僅產能在萎縮，而且消費需求隨之下滑。這種下滑態勢能否扭轉關鍵要看政府近期刺激經濟的方案能否見效以及配套舉措能否取得預想的效果。當然，我們可以換個角度來看，CPI漲幅的持續回落其實也說明了通貨緊縮可能來得比預想的要快。目前，全球金融市場的進一步收緊，可能會讓那些擁有龐大經常項目赤字和依賴跨境銀行借貸的新興市場經濟體變得束手束腳。如果照現在的情形發展下去，通脹問題很轉換為通縮，而隨著全球經濟衰退和中國經濟放緩，未來一段時間內PPI也仍將呈下行趨勢。