三、堅持發揮金融市場在優化資源配置中的重要作用
“十一五”時期,人民銀行會同相關部門積極推動建立健全多層次、多功能的金融市場體系,不斷完善金融市場基礎設施。目前,我國金融市場產品種類不斷創新、市場規模快速增長、市場結構持續優化、基礎設施建設穩步加強,有力支持了國民經濟平穩持續較快發展。
(一)依托銀行間市場大力發展直接融資。2005年以來,人民銀行會同有關部門按照市場化方向,在推動債券市場發展方面采取了一系列措施,包括減少行政審批,完善債券發行市場化機制;依托面向機構投資者的場外市場,發展公司信用類債券市場;建立健全市場化約束機制,逐步完善信息披露制度,建立信用評級制度和風險分擔機制;成立中國銀行間市場交易商協會,加強債券場外市場自律管理;大力加強托管結算、交易、清算等基礎設施建設。
經過近年來的快速發展,債券市場建設取得了長足進步。市場體系日益成型,已形成以銀行間場外市場為主、交易所場內市場為輔,場內外市場并存、分工合作、互通互聯的債券市場體系。產品品種日益豐富,順應市場需求的短期融資券、中期票據、中小企業集合票據、地方政府債、匯金債等創新產品不斷涌現。市場參與主體不斷豐富。基礎制度不斷完善,較好維護了市場秩序、保護了各方權益。市場運行機制不斷健全,債券發行管理不斷優化,市場化定價程度逐步提高,信息披露制度對相關主體的約束力持續強化。2010年前三季度,債券發行量(含央行票據)達8.1萬億元,比2005年同期增長172.7%。債券市場規模已躍居亞洲第二、世界第六。
(二)同業拆借市場和票據市場迅速發展。2007年7月,人民銀行頒布《同業拆借管理辦法》,此后同業拆借市場規模持續擴大,廣度和深度不斷拓展。2010年前三季度,同業拆借市場累計成交20.3萬億元,較2005年同期增長20倍。2007年,人民銀行牽頭制定并在全國推廣統一的票據市場交易合同,票據市場交易標準化建設邁出重要一步。2010年前三季度,商業匯票累計簽發8.62萬億元,較2005年同期增長1.76倍,累計貼現18萬億元,較2005年同期增長2.8倍。同業拆借市場、票據市場的迅速發展有利于金融機構加強流動性管理、滿足企業日益增長的融資需求,提高了社會資金的使用效益。
(三)外匯市場和黃金市場加快發展。2005年以來,外匯市場產品日益豐富,交易系統不斷完善,初步構建了由柜臺零售市場和銀行間批發市場組成、多種交易方式并存、覆蓋即期、遠期和掉期等各類基礎外匯產品、價格聯動、分層有序的外匯市場體系。同時,黃金市場產品逐漸增多,參與主體持續擴大,服務體系日趨完善。2010年前三季度,上海黃金交易所黃金成交量達4613.89噸、成交額1.19萬億元,比2005年同期增長593.1%和1458.7%。加快外匯市場和黃金市場發展對完善和豐富金融市場體系、滿足社會日益增長的投資需求起到了積極作用。