貨幣有兩種價格:在國內,利率是貨幣的價格;在國際上,匯率是貨幣的價格。所以當我們說人民幣升值的時候,是說人民幣匯率升了,人民幣的國際購買力增強了;但由于國內通貨膨脹率也上升了,人民幣在國內的購買力反而下降了,它對內又貶值了。 很多讀者看不懂,都說人民幣升值了,怎么我們手上的錢一天比一天買的東西在減少?這明明是人民幣在貶值,怎么說人民幣升值了呢?我們還沒有感到人民幣升值帶來的好處,反而要先承受國內通貨膨脹的壓力。我們說,如果這樣看問題,是只看到了問題的一面,沒有看到問題的另一面。就像一枚硬幣有兩面一樣,從國內看,人民幣的國內購買力是在下降,在國內人民幣是在貶值;但是從國際來看,從匯率來看,人民幣的國際購買力在提高,人民幣確實是在升值。 為什么人民幣對外升值、對內貶值呢?它背后存在什么原因?它說明了什么?又給我們帶來什么啟示呢? 回顧過去,在20世紀90年代后半期,由于中國經濟增長放緩,物價基本穩定,通貨膨脹率很低。中國人民銀行從1998年起,為了刺激經濟,連年降低銀行利率,大家可以貸款買房、貸款買車、貸款投資企業,利率很低,資金成本也低。那時中國大量商品供過于求,生意不好做,企業日子難過,賺錢很困難,銀行儲蓄余額每年都在增加。銀行一邊降息,一邊是存款余額越來越大。 那么,究竟是什么原因改變了這種狀況?是我國生產的汽車、冰箱、彩電減少了嗎?是我國糧食減產了嗎?都不是。所有的東西沒有減少,只是物價漲了,而且漲得很多。供給沒有減少,需求增加了,物價越來越高,原因是錢越來越多了。 錢是怎么多起來的呢? 隨著人們收入水平的提高,到銀行存款的人越來越多,銀行儲蓄規模也越來越大,已經達到20萬億元的水平。存錢的人多,花錢的人少,所以過去那幾年沒見物價上漲。 這幾年究竟是什么原因,從哪里冒出來這么多錢,都在拼命“花錢”,把我國的價格哄抬上去了? 首先看我國的外匯儲備。2000年我國外匯儲備只有1 600多億美元,2005年達到8 000多億美元,成為全球最大的外匯儲備國家;2007年達到1.5萬億美元的規模;2008年4月末已達1.7567萬億美元。 當有1.7567萬億美元外匯儲備握在國家手上時,就意味著對應大約有12萬億元人民幣以各種形式存在市場上,因為我國實行的是進出口結售匯制度。每個企業在做進出口貿易的時候,收入外匯必須賣給國家,換回人民幣再給企業和個人。我國這些年來一直是貿易順差,這就意味著大量美元(當然不全是美元)進入中國,變成人民幣流進了經濟領域,進入企業賬上,或在居民儲蓄賬上,或者在美國、日本、泰國等國家手中。人民幣就這樣多了起來。 這么多的外匯儲備是怎么來的呢? 一方面,我國出口企業生產的很多商品出口到別的國家,換來外匯,這部分收入是通過對外貿易得到的;另一方面是對外投資獲得回報。但是,中國外匯儲備的高速增長,并不完全是貿易和投資模式下的增長,這里有大量國際游資從各種渠道進入中國,導致外匯儲備猛增。 |
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