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[進入電信重組專題]
在多年的期盼中，在無數的謠傳后，5月23日，隨著電信業高層人事安排與重組方案的正式確立，中國電信業終于再次掀開了其改制重組的蓋頭來。
此次重組方案的出臺，除給電信行業的競爭格局變化與產業升級帶來良好預期外，同時也將給資本市場帶來了一頓饕餮大餐。23日午后，A股3G和通信板塊強勁飆升，分別上漲6.70%和6.92%。
而一些業內人士紛紛表示，電信業重組改革有太多的不確定性，投資者必須在謹慎中做出理性的投資決策。
行業預期向好蘊藏投資機會
5月23日，中國移動公司發言人對外通報，中國鐵通公司并入中國移動，成為其旗下子公司；中國聯通于午后因重要事項未公告而臨時停牌。5月24日，工業和信息化部、國家發改委和財政部發布了《三部委關于深化電信體制改革的通告》。公告指出，基于電信行業現狀，為實現改革目標，鼓勵中國電信收購中國聯通CDMA網(包括資產和用戶)，中國聯通與中國網通合并，中國衛通的基礎電信業務并入中國電信，中國鐵通并入中國移動。
公告還表明，6家基礎電信運營的改革重組與發放第三代移動通信即3G牌照結合，重組完成后發放3張3G牌照。
對此，很多一直看好中國聯通而沒用進入的投資者表示非常遺憾。老股民徐文就是其中一個，“這次可能錯過買入的機會了，本來想等大盤調整走好了，就打算買入中國聯通。”
“重組啟動的時間雖晚了點，但將給電信行業帶來一次前所未有的發展機會，也必然會給資本市場上的投資者帶來一線曙光。”中信證券通訊行業分析師宮俊濤表示，“從產業優化升級、市場均衡發展到行業有效競爭格局的形成，這次重組將是一個很好的預期。而且，從經濟發展潛力、人均消費水平日益提高等角度來分析，我國的電信行業發展空間還是很大的。電信業的領導還是有決心和信心把中國移動、中國電信和中國聯通等電信集團做大做強的。重組行業格局，達到行業整合的協同效應，對公司的發展和業績增長都是可以預期到的。我相信能給電信產業的投資者帶來一些投資機會。”
宮俊濤還表示，隨著電信業的做大和有序發展，隨著3G牌照發放的臨近，無論是對上游提供增值服務的廠商還是下游的設備提供商，都是一次空前的機遇。
中國移動和中國電信還尚未回歸A股上市。東海證券的研究報告表示，目前，中國聯通是資本市場上唯一一家大型上市公司，這次重組將給該公司帶來很好的發展空間，也將提升股票的價值，值得投資者期待。此外，該券商研究報告還看好未來2-3年中國通信設備業的發展前景。
理性看待重組中的風險
“任何投資都有風險，這還只是一個重組的意向和文件，未來電信公司內部的整合還依然很艱巨，改制重組后的每家公司的效果也會千差萬別。”即使非常看好此次重組方案的宮俊濤，也提到了投資風險。
對于通訊板塊和3G板塊的整體大幅上漲，銀河證券電信行業分析師王國平提示，“投資者務必保持冷靜，這僅僅是暫時概念炒作，難以形成長期的行情。對于通信板塊的整體走強，我不感到意外，這是很正常的，但是基本面不扎實的公司很難維持。電信重組從消息公布到最后執行還需要相當長的時間，這么大的政策，執行起來有一定難度，因為奧運會的存在，可能會拖得更久。”
國信證券研究報告也認為，在行業實體層面，行業重組和3G發牌還有許多需要逐步明朗的地方。“行業重組”需要明朗的方面包括具體方式及細節包括交易價格、交易對象、換股比例等 、完成重組需要的時間資本市場層面、企業經營層面 、重組后三家新運營商未來三到五年的經營戰略。“3G發牌”需要明朗的方面包括：牌照發放的時點、方式哪家得到哪張、有無配套措施及相關政策、各家運營商得到牌照后采取怎樣的策略推進3G業務相對激進或是相對保守 。
對最新的重組方案，北京郵電大學教授曾劍秋表示，運營商重組不能改變競爭格局。這個重組方案無法解決目前電信業發展不均衡問題，過去中移動一家獨大，不利于整個行業發展。新方案顯然會加劇中移動一家獨大，因為中國聯通和中國網通的重組會很復雜，這兩家運營商都曾經是歷史包袱最重的企業，他們的合并沒法迎來新的生機，所以他們沒法對中移動形成有效競爭；而中國電信雖然拿到了移動牌照，但是主要在南方發展，競爭力非常有限。
關于投資者關心的3G牌照發放問題，曾劍秋表示，他一直認為3G和電信重組是互為機會，而這次電信重組沒有解決3G牌照發放問題。事實上，3G發牌已經成為一個新的獨立問題，目前看來尚無好的辦法來解決。因為新的中移動有兩張移動網絡，很可能會成為又一個老聯通，因此，3G牌照發放和未來移動通信的發展具有很多不確定性。 |