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      利空初步兌現 股市“雨后放晴”
          2008-03-20    本報記者:張漢青    來源:經濟參考報
        3月19日,由于受到美國股市創紀錄大幅上漲的刺激,同時有傳聞稱相關部門將在近期宣布降低證券交易印花稅,內外暖風交合給投資者帶來“市場進入底部”的憧憬,使得A股市場頂著央行再次提高存款準備金率的“利空”大幅反彈,兩市出現久違的全面普漲的喜人景象。
        上證綜指在經歷了5連陰后首度上漲,以近百點的漲幅,創出了最近一個半月以來的最大單日百分比漲幅。
        美聯儲于當地時間18日宣布降息75個基點,至多年低點2.25%,降息幅度基本上符合市場預期,這一舉措有利于改善房地產和金融市場的疲弱狀況,并將有利于經濟保持穩健。同一天,高盛和雷曼兄弟公布的業績也好于預期,受到這些因素的提振,美國股市大幅反彈,道瓊斯指數更是創出5年來最大漲幅。美股上漲帶動了全世界股市的上漲,英法股市上升幅度接近4%,亞太股市也全線大漲,日本股市創出1個月來最大單日漲幅。
        在A股市場本輪下跌過程中,盡管周邊股市的動蕩不是A股市場下跌的主因,但是也不能排除是重要誘發因素之一。所以,海外市場的反彈給A股市場提供了一個相對良好的外圍環境,并在一定程度上消除了市場不利的外部隱患。
        與美聯儲降息形成對比的是,中國央行周二晚間宣布,自3月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。根據簡單推算,央行把存款準備金率上調0.5個百分點,可以凍結的資金約為2000億元左右。
        盡管如此,市場分析人士仍然認為,面對高企的CPI數據,央行沒有采取加息措施,而只是提高存款準備金率,說明管理層還是比較克制的。2006年以來,存款準備金率上調了14次,去年年底更是以每次1%的幅度上調,不過今年1月份和3月份最近的這一次調高準備金率幅度只有0.5%,表明這一數量型調控政策的使用,已經接近了極限水平。
        根據市場的解讀,此次存款準備金率的提高并不出人意料,之前指數出現加速下跌,頗有市場先知先覺的意味。而且,提高存款準備金率表明近期加息的可能性大為減少,至少需要等待3月份的宏觀經濟數據出臺。而其他種種不利因素在市場的聲討下,也大多處于沉默狀態,由此贏得了政策真空期。
        據此,在對目前行情的看法上,齊魯證券研究所所長胡偉東認為,現在提高存款準備金率猶如“靴子落地”,消除了市場的負面預期。他認為,從整體上看,股市已經進入“底部區域”,大盤有望圍繞3700點震蕩筑底。聯合證券分析師也認為,“后市看,3500點至3600點一帶有望筑底,因為目前大部分股票均處于階段性底部階段。”
        與此相反的是,也有很多專家認為目前市場仍未具備完全企穩的條件。而19日A股市場出現的上漲行情,更多的是在外圍市場大幅上漲帶動下而產生的超跌反彈,市場自身的做多信心并不足,故行情反彈的持續性以及力度尚需觀察。
        在市場供求失衡,以及上市公司惡意圈錢等影響市場的根本因素未得到解決之前,市場積弱難返的局面難以根本改觀。就目前市況而言,在經過連續的暴跌之后,市場投資信心已經遭遇重創。“病來如山倒,病去如抽絲”,市場投資信心的重塑十分重要,也需要一定的時間。如果近期管理層不出臺具有實質性的利好政策,單靠市場本身的修正功能已經很難扭轉股指單邊下跌的趨勢。
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