告別了豬年的頻創(chuàng)新高和起伏跌宕，中國(guó)股市投資者對(duì)即將開(kāi)市的鼠年股市充滿(mǎn)期待。
　　在國(guó)際環(huán)境日益紛繁復(fù)雜，國(guó)內(nèi)宏觀(guān)調(diào)控力度不斷加大的背景下，鼠年股市能否續(xù)演牛市行情？還有哪些投資機(jī)會(huì)值得好好把握？又有哪些風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起投資者的高度關(guān)注？

2月5日，股民在重慶一家證券營(yíng)業(yè)部關(guān)注股市行情。春節(jié)長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日，滬深股市沒(méi)能延續(xù)前一交易日的大幅飆升勢(shì)頭，在中石油及能源、金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等板塊的拖累下雙雙震蕩盤(pán)跌，上證綜指和深證成指分別跌破4600點(diǎn)和17000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，跌幅均在1%以上。新華社記者 周衡義 攝

業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)奠定鼠年行情基礎(chǔ)

　　自2007年10月16日上證綜指攀上6124點(diǎn)的歷史高位以來(lái)，滬深股市經(jīng)歷了一波持續(xù)的調(diào)整。按照2月1日本輪調(diào)整觸及的4195點(diǎn)低點(diǎn)計(jì)算，短短幾個(gè)月中，上證綜指累計(jì)最大跌幅超過(guò)30%。
　　股指持續(xù)大幅下挫并頻頻出現(xiàn)暴跌，令滬深股市一度彌漫悲觀(guān)氣氛，一些投資者甚至擔(dān)憂(yōu)：股改以來(lái)A股出現(xiàn)的這波罕見(jiàn)大牛市，似乎已經(jīng)走到了盡頭。
　　不過(guò)，在許多市場(chǎng)人士看來(lái)，持續(xù)調(diào)整并不意味著牛市的逆轉(zhuǎn)。相反，隨著平均估值水平向合理區(qū)間回落，A股市場(chǎng)尤其是優(yōu)質(zhì)上市公司的投資價(jià)值正在逐步顯現(xiàn)。
　　“上市公司業(yè)績(jī)能不能保持較高速度的增長(zhǎng)，將成為牛市能否再上新臺(tái)階的重要物質(zhì)基礎(chǔ)�！惫獯笞C券投資咨詢(xún)部經(jīng)理滕印說(shuō)，從春節(jié)長(zhǎng)假前已披露的近百份2007年年度報(bào)告來(lái)看，上市公司業(yè)績(jī)?nèi)杂型麑?shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，“這將為鼠年行情的繼續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)”。
　　宏源證券研究所所長(zhǎng)程文衛(wèi)表示，豬年臨近尾聲時(shí)股票型基金發(fā)行的重啟，顯示“政策面利好催生大盤(pán)見(jiàn)底，短期市場(chǎng)幾乎沒(méi)有繼續(xù)殺跌的空間。”

哪些投資機(jī)會(huì)值得把握？

　　走過(guò)豬年，滬深股市續(xù)演新高頻現(xiàn)、個(gè)股普漲的可能性并不大。許多市場(chǎng)人士認(rèn)為，震蕩頻率和幅度加大，板塊及個(gè)股走勢(shì)分化日趨明顯，將成為鼠年市場(chǎng)的重要特征之一。
　　在程文衛(wèi)看來(lái)，鼠年股市的投資機(jī)會(huì)可能來(lái)自于以下幾個(gè)方面：績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股由于在前期的大幅調(diào)整中遭遇較大折損，股價(jià)深度下跌的同時(shí)投資價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)；創(chuàng)業(yè)板漸行漸近，令創(chuàng)投概念股吸引力驟增；高送轉(zhuǎn)題材仍將成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)，而業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)、每股資本公積金較大、前期顯現(xiàn)良好抗跌性的個(gè)股高轉(zhuǎn)送的可能性較大。
　　另外，隨著奧運(yùn)會(huì)腳步的日益臨近，包括商業(yè)、地產(chǎn)、消費(fèi)類(lèi)個(gè)股在內(nèi)的“奧運(yùn)概念股”也將迎來(lái)新的機(jī)會(huì)。
　　來(lái)自銀華基金的觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，2008年A股上市公司盈利增長(zhǎng)總水平依然樂(lè)觀(guān)，但不可能維持在2007年的高水平上，與此同時(shí)，上市公司盈利的結(jié)構(gòu)性分化將會(huì)加速。
　　銀華基金在《2008年A股前瞻》報(bào)告中稱(chēng)，2008年投資品部門(mén)的盈利增長(zhǎng)依然保持在很高的水平上；與固定資產(chǎn)相關(guān)的原材料、鋼鐵等行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)將保持穩(wěn)定；制造業(yè)部門(mén)整體景氣，利潤(rùn)加速向大企業(yè)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中；高端消費(fèi)和服務(wù)企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)高速增長(zhǎng)，低端消費(fèi)品和零售服務(wù)部門(mén)可能出現(xiàn)需求增長(zhǎng)加速的局面；農(nóng)產(chǎn)品和相關(guān)行業(yè)可能出現(xiàn)歷史性機(jī)會(huì)。

諸多不確定因素不容忽視

　　與豬年相比，鼠年的中國(guó)股市顯然面臨更多的不確定性。滕印表示，海外市場(chǎng)表現(xiàn)、國(guó)內(nèi)宏觀(guān)調(diào)控政策力度、上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、證券市場(chǎng)供求狀況的動(dòng)態(tài)變化，將是影響鼠年市場(chǎng)運(yùn)行的主要因素。
　　“受次貸危機(jī)影響，近期海外市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅調(diào)整，并波及A股市場(chǎng)。”滕印說(shuō)，盡管美國(guó)的降息舉動(dòng)和經(jīng)濟(jì)提振方案一定程度上遏制了跌勢(shì)，但總體來(lái)看全球股市立足未穩(wěn)。
　　不過(guò)滕印同時(shí)表示，對(duì)于具有特殊的獨(dú)立性的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，外部因素的影響將是短期的�！八�改變的只是市場(chǎng)運(yùn)行的節(jié)奏，并沒(méi)有改變股市震蕩向上的趨勢(shì)�！彪�印說(shuō)。
　　從內(nèi)部因素來(lái)看，在國(guó)家提出今年要防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱和物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的政策要求下，宏觀(guān)調(diào)控的力度和節(jié)奏變化值得關(guān)注。而從“內(nèi)”到“外”雙向擴(kuò)容的全面展開(kāi)，將對(duì)部分存量資產(chǎn)產(chǎn)生極大的“擠出效應(yīng)”，也會(huì)在很大程度上影響行情的發(fā)展。
　　銀華基金在樂(lè)觀(guān)看待市場(chǎng)總體走勢(shì)的同時(shí)，也認(rèn)為后市有幾類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)“不容忽視”。這些不確定因素包括：全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)宏觀(guān)調(diào)控的力度將影響到投資情緒，從而影響市場(chǎng)的波動(dòng)；對(duì)股指期貨、創(chuàng)業(yè)板推出的影響估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀(guān)；通脹壓力和美元走強(qiáng)的可能仍然存在。
　　風(fēng)險(xiǎn)總是與機(jī)會(huì)同在。對(duì)于走進(jìn)鼠年股市的投資者來(lái)說(shuō)，在把握投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，更應(yīng)時(shí)刻對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)謹(jǐn)慎規(guī)避。