經濟正在緩慢復蘇中，但這并不強勁的復蘇勢頭能延續下去嗎？顯然，這一問題的不確定性太大。美國當地時間6月29日，美國總統奧巴馬表示，受歐洲債務危機的影響，美國經濟正面臨一些阻力，市場的恐慌情緒仍普遍存在。
　　而此時作為全球市場恐慌情緒來源的歐洲又有動作。7月1日，歐洲央行規模達4420億歐元的一年期貸款就要到期，而歐元區銀行的還款能力正受到市場的強烈質疑，這也主導了昨日全球市場避險情緒的暴漲。

　　一年期貸款到期

　　歐洲央行管理委員會成員諾沃特尼表示，該行將確保7月1日順利收回到期的4420億歐元貸款，并極力表示歐元區金融體系不會受到貸款到期的干擾，只是會有個別銀行有些流動資金上的壓力。
　　對此，西班牙正在游說歐洲央行采取行動，減輕貸款到期可能對歐元區銀行系統產生的沖擊。有消息傳出，歐洲央行增加了額外的資金拆借窗口，包括在6月30日給予這些銀行無限額度的3個月短期資金融通，并于7月1日啟動一項特殊的6天期貸款操作，為歐元區銀行提供利率為1%的貸款，幫助它們償還首批到期的一年期貸款。
　　Matrix證券分析師安德魯認為，歐洲央行承諾中的3個月短期資金融通需求或許會超過歐洲央行的預期，數額會很龐大，如果資金需求果真很大，那么這將給市場一個很壞的信號——歐洲各商業銀行流動性短缺。而在今年9月和12月還會有歐洲央行的另外一批一年期貸款到期，到時對于歐洲商業銀行壓力會更大，對于歐洲債務危機的擔憂將會持續下去。而黃金作為對沖銀行體系風險和存款損失的絕佳工具將繼續受到市場的追捧。

　　避險情緒仍高漲

　　“歐元區銀行高度依賴歐洲央行融資并非長久之計，最終還是要靠銀行自身具備融資能力。”不過，新加坡華僑銀行分析師謝棟銘對《國際金融報》記者表示，“當前歐元區銀行的確存在很多問題，銀行要從市場獲得融資難度很大。而且，歐洲銀行業的壓力測試也令人惴惴不安，盡管德國宣布該國的德意志銀行、德國商業銀行以及巴伐利亞銀行通過了壓力測試，但是壓力測試結果的不確定性仍舊相當大。”
　　“歐元區銀行業的困境及面臨的不確定性將另市場的憂慮情緒高漲，短期內市場難免波動。”謝棟銘表示。而近期美國國債市場狀況正切實驗證著市場憂慮情緒的飆升。當地時間6月29日，美國兩年期國債收益率一度跌至0.6014％的歷史新低，可見投資者避險需求的膨脹。
　　而在美債收益率創新低之時，希臘主權債券的收益率卻持續飆升，創下歷史新高。同時，在獲得1100億歐元援助后的希臘打算在下個月重返資本市場融資。對此，復旦大學世界經濟研究所所長華民表示：“如果希臘滿足‘經濟基本面好轉’或‘擁有長期擔保’這兩個條件中的一個，有可能勉強從二級市場獲得融資。”
　　謝棟銘認為：“盡管希臘的融資成本會比較高，但發債偏向成功的可能性比較大。”
　　不過，也有不少分析人士認為，即使希臘此次順利完成發債，也并不能說明市場信心有所好轉，避險情緒仍將在未來一段時間籠罩市場。德意志銀行策略師雷德指出，如果美國債券市場反映的信號是可信的，那么經濟復蘇的前景的確不容樂觀。