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      三季度步入加息周期呼聲漸高
          2010-05-18    作者:孟凡霞 閆瑾    來源:北京商報
          CPI上漲提速把加息推到前臺。中國社科院世界經濟與政治研究所發布報告稱,央行應及時提高利率,并預計在三季度步入加息周期,全年加息2-3次,幅度在100個基點左右。
        盡管4月份CPI同比增速2.8%的數字距離監管部門全年增長3%的目標仍有一定空間,但豬肉價格重新步入上升周期、蔬菜價格難以回落、國際能源與大宗商品價格繼續高企等因素將使得CPI在未來一段時間繼續“快跑前進”。
        中國社科院世界經濟與政治研究所日前發布的《中國宏觀經濟形勢報告:2010年5月》預計,CPI同比增速將在2010年7-8月份超過4%,我國通貨膨脹壓力將逐漸增強。
        今年以來,監管部門信貸調控、銀行收緊銀根的力度明顯增強,但報告指出,2009年我國企業約有1.67萬億元人民幣信貸資金尚未使用,再加上央行計劃的7.5萬億元左右的人民幣信貸增量,2010年的人民幣信貸增量實際上是9.2萬億元人民幣。2010年我國國內流動性并不亞于2009年,而市場中過剩的流動性將為我國通貨膨脹與資產價格持續造成壓力。
        因此,報告建議,央行應及時提高人民幣存貸款利率,抑制通貨膨脹與資產價格泡沫,并預計央行將早于美聯儲在三季度啟動加息,全年加息2-3次,總幅度在100個基點左右。對稱性加息的可能性高于非對稱性加息。
        不過,中金公司最新研究報告指出,歐洲政府的救市計劃并沒有完全消除希臘債務危機風險的蔓延,希臘問題有可能引發規模更大的歐洲危機,從而對我國經濟特別是出口帶來風險。中金公司分析人士稱,中國央行不會急于在此時改變利率政策,而會選擇繼續觀察外部環境變化,等待更合適的時機。
        美銀美林中國經濟學家陸挺表示,CPI的同比數據在經濟劇烈變動時,有可能無法反映物價的真實狀況,預計中國央行在四季度才會加息。而湘財證券專家認為,央行有可能于四季度加息27個基點。
        值得注意的是,自去年以來,我國面臨熱錢流入的壓力也在逐漸增大。僅今年一季度,就有高達630億美元的短期國際資本流入我國。倘若我國在美國之前啟動加息,熱錢流入速度將有所加劇,人民幣升值預期將會繼續增強,國內經濟發展也會非常被動,這也導致央行對動用利率工具猶豫不決。
        國元證券研究中心副總經理劉勘則認為,目前中美兩國利差大概在3%以下,央行加息的話,極有可能將兩國利差擴大到3%以上,那么國外追逐加息的熱錢就會進入國內,熱錢沖擊國內經濟發展的壓力更大。
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