在連續(xù)11周凈回籠資金約1.1萬億元后，央行在春節(jié)后的第12周終于首次凈投放了1520億元資金。不過，若將5月10日（周一）上調(diào)存款準(zhǔn)備金率繳款因素算上，本周央行有效實(shí)際凈回籠資金仍超千億元。
　　央行公告顯示,其昨日在公開市場(chǎng)發(fā)行的200億元三個(gè)月期央票,同時(shí)進(jìn)行的300億元91天期正回購操作,中標(biāo)收益率分別繼續(xù)持平于1.4088%和1.41%。
　　由此，加上本周二發(fā)行的140億元1年期央票，央行本周從公開市場(chǎng)回籠資金量?jī)H為640億元，而本周到期資金量則達(dá)2160億元，這也就意味著本周央行向市場(chǎng)凈投放1520億元，結(jié)束了連續(xù)11周的凈回籠。

　　流動(dòng)性收緊趨勢(shì)未變

　　多位受訪人士對(duì)早報(bào)記者表示，此次凈投放并未改變年內(nèi)央行持續(xù)回籠貨幣的態(tài)勢(shì)，中標(biāo)收益率和利率的持平，則繼續(xù)降低短期內(nèi)加息可能性。
　　渤海證券債券研究員徐華指出，盡管央行公開市場(chǎng)本周凈投放1520億元,但若加上準(zhǔn)備金率上調(diào)于本周初繳款的回籠資金量,本周央行從銀行系統(tǒng)仍回籠了1500億元左右的流動(dòng)性。
　　可查資料顯示，央行自本周一起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),為年內(nèi)第三次上調(diào)。按4月末金融機(jī)構(gòu)人民幣存款余額64.99萬億元計(jì)算,此次上調(diào)凍結(jié)資金超過3000億元。
　　徐華表示，年內(nèi)央行回籠貨幣壓力較大。一方面，近期央票和回購到期量較為集中，另一方面，隨著順差的重新出現(xiàn)，以及人民幣升值預(yù)期加強(qiáng)，外匯占款對(duì)央行回籠貨幣的壓力相對(duì)較大。
　　徐華認(rèn)為，4月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速21.48%，仍處于歷史較高水平，與今年全年M2增速控制在17%的目標(biāo)差距仍較大。

　　央行平衡調(diào)控節(jié)奏？

　　相對(duì)而言，瑞穗金融集團(tuán)亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光則認(rèn)為，本周凈投放表明央行對(duì)流動(dòng)性收緊出現(xiàn)了“短期微調(diào)”。
　　沈建光說：“央行可能也在平衡，一方面4月份新增貸款超出預(yù)期，央行也在公開報(bào)告里表示出擔(dān)心流動(dòng)性過剩，預(yù)示將繼續(xù)對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行收緊；但另一方面，工、建、中、交四大行2870億元的再融資規(guī)模，以及農(nóng)行與光大銀行的即將上市，又使得市場(chǎng)資金量需求很大�！�
　　廣發(fā)基金宏觀策略分析師孫建波認(rèn)為，目前央行使用數(shù)量化調(diào)控工具已初步達(dá)到成效，一方面市場(chǎng)對(duì)于A股的預(yù)期下降，另一方面，央行公開市場(chǎng)操作中的利率水平是銀行存貸款利率的風(fēng)向標(biāo)，目前銀行資金愿意持續(xù)以相對(duì)較低利率買進(jìn)央票，亦說明銀行利率水平符合市場(chǎng)資金需求。
　　孫建波還認(rèn)為，本周在央行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率之后，公開市場(chǎng)出現(xiàn)久違的凈回籠，這“一緊一松”表明數(shù)量化工具調(diào)控節(jié)奏的平衡。