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      貸款受限 七年期國債被哄搶
          2010-04-22    作者:李丹丹    來源:上海證券報

          中標利率3.01%,超額認購1.85倍,很多機構甚至選擇在二級市場收購,昨天七年期國債招標的火熱行情著實讓市場意外了一把。
          此前市場一直預期七年期國債的招標利率在3.07%左右,但是昨日全場加權平均中標利率僅為3.01%。原計劃發(fā)行280億元,而投標量高達519.1億元,招投標倍數(shù)達到1.85,最后追加發(fā)行25.1億元,實際發(fā)行總量達到305.1億元。而記憶猶新的是,在3月份一級市場相對火熱的情況下,當時發(fā)行的七年期國債僅獲得1.44的認購倍數(shù)。
          某交易人士告訴記者,本期七年國債的招標行情說明總體資金的配置需求比較強烈。此次認購基本上是大銀行配置,因為招標利率遠低于市場預期,很多銀行在一開始并沒有中標,于是有部分銀行選擇在二級市場上收購此期國債。而在以往,如果招標利率低開,機構沒有中標的話,很多機構因為沒有強烈的配置需求而會選擇放棄。
          市場人士普遍認為,本期七年期國債受到熱捧不會僅僅是個案,后續(xù)的債券招標仍將會出現(xiàn)較熱的行情。除了市場本身資金面依舊寬裕以外,近期國務院出臺的調(diào)控房地產(chǎn)的“國十條”間接地對債市起到支撐作用,使得一時無處可去的銀行信貸資金流入債市,壓低債市收益率。這種種因素都使得債市短期內(nèi)看空理由不充分。
          第一創(chuàng)業(yè)就指出,房地產(chǎn)調(diào)控措施的升級,進一步降低了加息的可能性,有利于債市。差別化的房貸政策抑制了投機需求,進一步嚴控的房地產(chǎn)開發(fā)信貸對投資產(chǎn)生抑制,而加息的作用也是通過對需求和投資的抑制來調(diào)控房地產(chǎn)的。因此,當前措施的出臺,降低了加息的可能性,二季度利率風險很小。同時,房地產(chǎn)調(diào)控出臺后,短期內(nèi)股市受到較大沖擊,使得債市吸引力相對提升,資金流入債市。

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