冒險的改革

　　雷曼兄弟在一年前的倒臺，堪比F1賽車明星塞納在1994年的車毀人亡事故。塞納的悲劇引發了賽車運動的監管改革，與那次事故相似的是，雷曼倒臺引發了對金融業進行徹底風險評估的呼吁。為此，很多銀行家認為，雷曼破產事件是一個重大轉折點。
　　20國集團（G20）領導人今年4月承諾加強金融監管，9月在美國匹茲堡市——距離雷曼破產差不多整整一年的時候，他們將再次相聚，強調銀行增強資本實力的必要性以及有關如何整頓安排的事宜。G20還希望監管信用評級機構，進而避免利益沖突扭曲其判斷、監管對沖基金，以及限制銀行家的薪酬，由于獎金過高可能會鼓勵他們在市場中大舉冒險。
　　賽車運動改革行之有效，現在賽車運動中已鮮有人喪命，但要快速全面地改革金融監管卻不那么容易。盡管G20曾承諾創建一個可以快速關閉困境中的銀行制，但事實證明，要實現這一承諾很難。各國在該機制細節的問題上爭吵不休，部分是因為他們擔心這可能會讓國內債權人處于劣勢，而外國銀行因此從中得利。

　　限薪談何易

　　各國政府甚至未能就限制銀行家薪資達成一致，盡管這一舉措在很多國家都受到歡迎。一些國家擔心，此類規定可能損及作為一大稅收來源的金融業，且如果一些國家實行嚴格規定而另外一些國家沒有，銀行業務則可能流入那些監管更寬松的地區。為此，要在全球范圍內對這些問題采取更為協同的處理方式，算得上是相當艱難的挑戰。
　　“雷曼可以算得上是國際銀行業的塞納了，它令當局意識到了需要進行監管變革，從而降低系統性風險。”一位投資銀行業官員稱，“但要問從雷曼破產中吸取的所有教訓是否都已滲透至政策變革中，恐怕只有一部分而已。”

　　“教訓”難吸收

　　事實也證明，將雷曼教訓轉化為行動很難，部分是因為隨著經濟開始重新煥發生機且變革似乎不再那么緊迫，各國政府對于可能會引發爭議的重大變革的興致似乎正在減退。
　　以歐盟和美國為例，盡管兩邊都計劃設立新的系統風險監控機構，但歐盟領導人堅持若該機構發現問題，只能提出非約束性的建議，以此來確保各國的主權。而在美國，對美聯儲在監控未來風險的確切責任仍然眾說紛紜。
　　美國一家主要銀行高層表示，”如果歐盟風險監控機構只是提示某國樓市過熱，那設立這樣一個機構是否有必要？如果美聯儲承擔起監控系統風險的責任，那么，其是否會在美國出現資產泡沫時更快地采取行動？”他還補充稱，這兩種情況都有令人懷疑的理由，因為沒有政府愿意打破現在的繁榮景象。
　　因此，雷曼教訓帶來的或許是對國家和地區監管機制修修補補式的改革，而非一套天衣無縫的全球性共同規則。若金融機構破產，監管者或許會更激進地采取行動限制其所造成的破壞，并制止其影響在全球擴散，但破產事件還是會繼續發生。