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| 10年期國(guó)債發(fā)行穩(wěn)定債市心態(tài) |
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| 2009-07-23 秦媛娜 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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昨日10年期國(guó)債的平穩(wěn)發(fā)行或許會(huì)對(duì)穩(wěn)固債市信心多少起到一些作用，其票面利率3.48%不但符合市場(chǎng)預(yù)期，也和二級(jí)市場(chǎng)基本持平，顯示在經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整之后，債券市場(chǎng)的買方人氣正在逐步恢復(fù)。
正逢近期債券市場(chǎng)大跌調(diào)整，前兩周曾有1期附息國(guó)債和3期貼現(xiàn)國(guó)債出現(xiàn)“流標(biāo)”情況，而10年期國(guó)債又恰好是關(guān)鍵期限品種，因此發(fā)行前受到市場(chǎng)的較多關(guān)注。
發(fā)行結(jié)果顯示，本期國(guó)債的票面利率3.48%，這在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，而且從1.96倍的超額認(rèn)購(gòu)倍率來(lái)看，和年內(nèi)發(fā)行的前3只10年期國(guó)債基本相同，也反映了機(jī)構(gòu)的認(rèn)購(gòu)熱情并沒(méi)有因?yàn)榻趥械恼{(diào)整而被打消。在260億元的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模之外，機(jī)構(gòu)甚至還追加認(rèn)購(gòu)了23億元的當(dāng)期國(guó)債。
據(jù)悉，本期國(guó)債的邊際中標(biāo)利率為3.51%，和全場(chǎng)加權(quán)利率3.48%的差距僅為3個(gè)基點(diǎn)，說(shuō)明機(jī)構(gòu)投標(biāo)的價(jià)位相對(duì)集中，對(duì)于本期國(guó)債定價(jià)的分歧也較小。
事實(shí)上，盡管債市整體氣氛低迷，但是在本期國(guó)債發(fā)行之前，還是有眾多機(jī)構(gòu)在發(fā)行預(yù)測(cè)中給予本期國(guó)債一定的興趣，因?yàn)?0年期品種本身具有收益率相對(duì)較高、期限適中、流動(dòng)性較好的特點(diǎn)。同時(shí)，在經(jīng)歷了深幅的下跌之后，目前債市已經(jīng)有了企穩(wěn)跡象，1年期央票利率上行幅度已經(jīng)從上周的9個(gè)基點(diǎn)回落到本周的5個(gè)基點(diǎn)，令市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)利率繼續(xù)上行的想象空間縮小。
第一創(chuàng)業(yè)證券分析師劉建巖也指出，以3.48%的水平看，國(guó)債收益率已經(jīng)回到了去年10月份債市啟動(dòng)大牛市之前的水平，繼續(xù)上行空間有限，且隨著央票收益率的上行，預(yù)計(jì)1年期央票利率會(huì)在1.7%-1.8%的平臺(tái)企穩(wěn)，這會(huì)有助于整個(gè)收益率曲線的企穩(wěn)。
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