據(jù)上海證券報數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計，截至6月30日，25只較早成立的非限定性集合理財產(chǎn)品股票倉位逾50%，上半年收益過五成的產(chǎn)品贏在“重倉”，倉位超過九成。但同時，今年上半年44只新老產(chǎn)品面臨共75億份的凈贖回，總份額驟降約15%。
　　統(tǒng)計顯示，伴隨反彈行情的逐步升溫，券商集合理財產(chǎn)品的倉位也逐步增加。截至6月30日，25只在2009年前成立、非限定性的券商集合理財產(chǎn)品，股票倉位由年初時的32.0%提升至年中50.2%，同期基金倉位從36.4%降至27.4%，銀行存款和結(jié)算備付金占總資產(chǎn)比例也從年初的26.7%降至期末的17.3%。其中，二季度股票倉位的環(huán)比升幅明顯收窄，這意味著券商集合理財主要在一季度大幅加倉。
　　相比年中非貨幣型基金平均77.0%的股票倉位，券商集合理財明顯較低，由此也決定了上半年持續(xù)上揚的行情中后者整體表現(xiàn)的相對遜色。統(tǒng)計顯示，股票型集合理財年中股票倉位77.5%，低于同類基金84.9%的水平�；旌闲图�合理財年中股票倉位65.7%，也明顯低于混合型基金平均75.6%的倉位水平。FOF集合理財產(chǎn)品年中基金倉位65.1%，平均股票倉位僅16.0%。
　　在上半年“重倉為贏”的投資邏輯里，券商集合理財無一跑贏大盤，收益率最高的產(chǎn)品上漲51.6%，國信證券旗下的該股票型產(chǎn)品二季度末股票倉位仍有92.5%，位居同類集合理財產(chǎn)品之首。此外，光大證券旗下一產(chǎn)品年中股票倉位也在九成之上，東方證券旗下一產(chǎn)品倉位超過八成。中金公司管理的三只股票型產(chǎn)品平均倉位在74.7%。
　　盡管在落后指數(shù)表現(xiàn)的壓力下，多家券商管理人更換投資經(jīng)理，調(diào)整投資操作策略。但整體來看，今年上半年券商集合理財還是遭遇了較為嚴重的贖回壓力。
　　統(tǒng)計顯示，包括限定性集合理財在內(nèi)的44只新老產(chǎn)品，今年上半年合計遭遇約74.9億份的凈贖回，份額減少幅度達到14.9%，基本達到了“巨額贖回”的程度。
　　上半年開放申贖的債券型產(chǎn)品全部遭遇凈贖回，12只新老產(chǎn)品上半年份額減少33.3億份，贖回比例20.4%。即便流動性充裕，入市資金涌躍，非限定性的新老產(chǎn)品份額也減少了近41.7億份，贖回比例10.0%，其中股票型、FOF型集合理財整體份額減少相對明顯。
　　除了業(yè)績表現(xiàn)整體落后，市場人士認為贖回現(xiàn)象產(chǎn)生的另一重要原因，是投資者對市場的態(tài)度。南方券商一位資產(chǎn)管理部人士告訴記者，在經(jīng)歷上半年的反彈后，市場分歧已加大，減少的份額中不乏獲利了結(jié)、對后市信心不堅定的投資者。上半年政策刺激、流動性充裕等條件支撐市場，相比之下，很多投資者對下半年業(yè)績復蘇的信心有所不足。
　　另一位券商人士還指出，券商集合理財與購買基金的客戶構(gòu)成也有所不同，從歷史產(chǎn)品情況來看，購買券商集合理財?shù)目蛻魮Q手率也略高于同類