暫停8個月的主板IPO即將于6月初重啟，32家擬上市公司攜超過143億股擬發行股本正躍躍欲試站上起跑線。

分析人士認為，為支持國民經濟發展，資本市場融資功能亟待恢復。至于對A股大盤的影響，分析人士表示，從長期來看，市場趨勢并不會因為IPO重啟而發生逆轉，宏觀經濟走向、上市公司業績表現才是下半年市場走勢的決定性因素。

市場短期或面臨調整壓力

自去年9月以來，A股市場IPO暫停已有約8個月時間。統計顯示，2008年4月至9月共有32家擬上市公司通過證監會審核等待上市，擬發行股本總計超過143億股，此外還有超過300家企業已遞交IPO申請，排隊等待過會。

已過會的32家企業中擬發行股份最多的為中國建筑股份有限公司，擬發行股份數達到120億股。其他擬發行股份超過1億股的公司還有光大證券股份有限公司、四川成渝高速公路股份有限公司和招商證券股份有限公司。

中信建投證券副總經理、研究發展部負責人彭硯蘋表示，目前主板上市通道中擁堵了不少擬上市公司，從擬發行規模上看也不小，其中不乏“大家伙”，今年下半年市場還面臨大小非解禁的壓力，因此市場對IPO重啟、大小非解禁疊加所帶來的供給壓力難免使市場承壓。

“IPO重啟或許會成為市場進入一個階段性調整的標志性事件。”銀河證券研究所策略研究總監秦曉斌表示，因為IPO重啟后股票供應量增加，目前市場供求關系隨之改變，IPO重啟難免使市場參與者對二級市場資金將遭分流形成預期，市場接下來或許會結束今年以來的強勁上漲，進入階段性調整。

“市場在目前階段正在尋找下跌的借口，IPO重啟充當了市場下跌的理由。”國金證券首席經濟學家金巖石指出。而秦曉斌也談到，IPO重啟對投資人心理方面的影響偏大，但該事件可能只是市場短期轉向的“導火索”。

秦曉斌表示，最近兩到三周，市場明顯上漲乏力，因為原先支持市場反彈的因素正在發生改變，宏觀經濟復蘇的預期、政策面、流動性等對市場的支持力度相比前期都有所減弱。“由此可見，經過累計超過60%的上漲，市場已經具有較強的自我調整需求。”他說。

流動性相對充裕局面不會改變

“IPO重啟短期內對投資者心理影響以負面居多，加上近期市場幾次沖高未果，已經出現要求調整的跡象，比照此前IPO重啟時的歷史經驗，未來兩到三個月股指或將經歷階段性的回調，調整幅度預計在10%，到2400點左右。”彭硯蘋表示。

她認為，目前市場資金充裕性仍比較足，監管部門新股發行體制改革第一階段四項措施，也會達成限制一級市場大規模分流市場資金的客觀效果，因此“同此前的IPO相比，新開閘后新股發行對資金的分流作用或將變小，市場流動性相對充裕的局面也不會因為IPO重啟而改變。”

“目前我們研判市場時傾向于將以滬指2500點為中軸，正負劃定15%到20%的波動范圍，亦即下不過2000點，上不過3000點。”金巖石說，預計受IPO影響的市場調整也將以上述波動空間為界。同時“調整得越多，意味著今年的機會越好。”

秦曉斌也認為，盡管短期1到2個月或者2到3個月內市場將會暫時停止上漲的腳步，回歸震蕩調整，但調整的空間并不會很大，市場也不會因此一瀉千里，“此前的市場低點肯定不會再見到。”他說。

長期走勢不會改變

秦曉斌表示，為保經濟增長，我國資本市場的融資功能亟待恢復，目前投資者信心仍比較充足、成交量處于歷史高位、流動性較為充裕、市場對宏觀經濟已經見底的預期也比較明確，重啟IPO是比較恰當的，市場對此也具備相應的承受能力。

他判斷，經過未來一個階段的調整消化，下半年尤其是四季度的走勢，要視實體經濟運行情況而定，“現在就悲觀地認為滬綜指2688點是全年高點為時尚早。”秦曉斌說，如果下半年實體經濟恢復增長明確、上市公司業績改善明顯，市場仍會有上漲空間，“這并不因IPO是否重啟而改變”。

金巖石則更為明確地指出，經過1600點到1800點的技術性反彈、2000點到2400點流動性推升的行情，市場突破2500點之后意味著已有新的推動因素進入，即經濟復蘇和通貨膨脹的預期。

“經濟復蘇和通貨膨脹的預期決定了在下半年A股市場，任何負面理由造成的向下調整，都是為今年拉高獲利空間做準備，跌幅超過15%就是很好的介入機會。”他認為。

彭硯蘋則提到，下半年市場走勢將經歷宏觀經濟數據對市場預期證實或者證偽的過程。“如果下半年宏觀數據印證了我國經濟的持續回暖、復蘇，市場上漲將十分可期，如果宏觀數據不支持，市場再進行一定整固也不是壞事。”

她還表示，對市場長期發展而言，發行體制改革無疑是一項利好，有利于縮小一二級市場價差，也有利于二級市場更健康地發展，而IPO重啟后，監管層也將酌情控制發行節奏，投資者對此不應過度擔憂。