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      信用債今年或有超額收益
          2009-05-08    本報記者:胡芳    來源:國際金融報

        今年以來,債券市場一直出現“債券市場沒機會、債券牛市不再”等說法。與此同時,債券型基金也風光不再,不但很多債券基金凈值縮水,還經歷了份額的大幅凈贖回。這是否意味著債券基金再沒有機會?專家表示,對此不能一概而論,還需區別對待。

        結構性機會仍存

        “今年的債券市場難以出現去年那樣的牛市行情,未來市場還有較大的不確定性,不過,還存在較多的結構性和階段性機會。”富國天豐基金經理、優化增強債券擬任基金經理鐘智倫在接受記者采訪時表示,“由于經濟向好,信心的恢復會在股票市場上體現,與股票市場有關的債券產品例如可轉換債券會受益;如果今后經濟的復蘇出現反復,國債、金融債又會出現投資機會。所以說今年的債券市場機會是結構性和階段性的。”
        有專家表示,今年債市整體是個追求穩定收益的環境。通過把握結構性、波段的機會,債基還有進一步提高收益率的可能。
        數據顯示,截至4月末債券基金整體收益率已大幅下降到年化不足2%的水平,部分偏債基金年化收益卻高達15%以上。
        好買基金研究中心債券基金研究員莊正則提醒投資者,考慮到經過前期上漲,目前市場估值已不低;而宏觀經濟雖然出現回暖,但市場普遍預期反彈高度有限,持續性不高;股票市場后市震蕩或不可避免。低風險的債券型基金也同樣需要注意風險。

        信用債成新熱點

        盡管債券市場不容樂觀,但是仍有部分新熱點冒出來,這其中信用債成為大家關注的焦點。
        鐘智倫表示,信用債很可能今年會是有超額收益的品種。
        業內人士認為,有三大原因使信用債值得關注:首先,這是個新興品種,在交易所市場也有廣泛的參與群體,未來發展前景廣闊;第二,在目前整個經濟體信貸高速擴張的環境下,投資的信用債發債主體(最低評級是2A)的融資能力都不錯;此外,今年經濟刺激政策后,從企業的財務報表上可以清晰地看到,即使是市場最為擔心的房地產企業的現金狀況也有了非常大的改善,這也使得它本身的信用風險大幅降低。“選擇一些資質比較好的信用債,獲得高于同期銀行定存的回報,而且有更好的流動性,投資信用債的基金也不妨關注一下。”國泰君安基金分析師對記者說。

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