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      專家:次貸風暴或將導致美元貶值
          2008-10-06    作者:王光平 盧錚    來源:中國證券報

        在夏季達沃斯論壇年會“萬能美元之外”專題論壇上,專家指出,美國次貸風暴可能導致美元對其他主要貨幣持續貶值,全球范圍內對國際資產的大范圍重估以及貿易流向不斷調整。但美元在中短期內仍然沒有替代品,其強勢地位無法改變。

      美元或將貶值

        美國咨詢公司Hale Advisors董事長David D.Hale認為,美國金融救助計劃將有助于穩定金融系統。但他認為,未來美國金融機構可能還要減記5000億美元資產。此外,美國金融救助計劃也將增加政府的財政赤字。這將促使美國財政部采取財政政策來保證債務安全。假如美國為刺激經濟復蘇降低儲蓄率,來自中東和亞洲的外國投資者將吸收這些美元資產。
        中國銀行副行長朱民指出,從長期看,美元將會走軟。他指出,流動性和投資是對美元的兩大需求,朱民分析說,美聯儲托管的資產金額在增長,說明美元的流動性需求在增長。但美元投資在下降。他指出,在未來幾周中,美國金融機構還會帶來更多的壞消息。由于美元是一個非常波動的貨幣,救市只會使人們減輕痛苦,但無助于人們重新樹立市場的信心。要解決危機還需很長的時間,美元還將繼續波動。
        “如果回到長期來看,美元會走軟。”朱民指出。他認為,美國金融救助計劃,再加上救AIG和“兩房”的資金,總金額超過10000億美元。目前很多國家和金融機構已經持有超過2.5萬億的美國國債,再大規模增持美國國債將帶來很大的通脹壓力。因此美元在未來18—24個月內將呈現下降趨勢。

      美元地位難以替代

        不過盡管美元未來走勢不明朗,但專家一致認為美元地位難以撼動。日本Monex公司創始人Oki Matsumoto認為,次貸危機發生會導致美國政府的資產負債表惡化,但這并不表明全球對美元的需求會減弱。相反,全球對美元的需求還是存在的,他指出,日本的投資者對非日元外幣的債券投資并未減弱,這也會阻止美元下跌。
        百仕通集團中國區董事長梁錦松指出,從安全性上講,人們不應該抓著美元不放,但目前仍然很難撼動美元的地位。這是因為投資者需要把錢投資在更安全的領域,并降低杠桿的作用,因此不會把更多的錢放在商品上,美元資產仍是比較安全的投資。
        朱民認為,美元仍然占全球24%的戰略儲備,并占到11%的世界貿易份額,在3—5年內,不會發生變化,其地位尚無法撼動。“從全球角度看,華爾街金融市場對于全球經濟非常重要,美元對金融市場更為重要。”朱民說,“如果我們看一下貨幣的情況,一個事實就是,美元繼續走軟會使每個人受傷。在短期或者中期還沒有美元的替代品,我們仍然必須重視美元。另外,這場危機并不能完全影響美元的資產。但美元會改變一切,會改變商品價格和油價,并且美元在市場上的波動性也會對貿易產生很大影響。”朱民說。

      形成新貨幣秩序

        目前,國際貨幣數量少,其結果就是會受累于像當前美國出現這類的金融危機。
        阿拉伯聯合酋長國迪拜金融集團首席執行官Sayanta Basu說,盡管目前美國的經濟實力決定美元的領導地位,但越來越多的國家想要與美元脫鉤,放棄固定匯率制度,而采取既盯住美元又盯住歐元的兩極貨幣制度。“我深信在未來5到10年當中歐元和美元會成為兩個基石。”他說。
        “歐洲債券市場應該得到發展,這是一個重大問題。”Oki Matsumoto說,當我們講到使用貨幣以及使用外匯儲備的問題,債券都非常重要。中國或者俄羅斯都必須進一步發展自己的債券市場。

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