化工行業難以直接受益

　　國際原油價格近期再次大幅跳水，給中石化帶來更大的利好，卻也給本已低迷的國內化工行業澆上一盆冷水。業內人士指出，國內成品油價格與國外的差價縮小，早先預期中的再次上調成品油價格短期內難以實施。

　　成品油提價空間縮減

　　東方證券研究員王晶指出，油價回落到110美元以下后，除了一次短暫的反彈并很快回落外，并沒有出現有力的反彈，這種表現弱于市場預期，所以短期內油價向下突破100美元的可能性很大。她指出，全球經濟增幅放緩，特別是美元近期走強，成為油價走弱的原因。“這對于中石油和中石化來說，無疑是一個重大利好。”
　　業內人士指出，石油板塊虧損在縮小，上游上繳的特別收益金也會大幅縮減，中石化股價走勢近期明顯強于大盤，正體現了這些利好。而同樣受益的中石油卻連創新低，可能有投機力量在操作。
　　王晶認為，對于國內的宏觀經濟來說，原油價格走低有利于CPI增速放緩，經濟過熱得到緩解，社會成本將降低。
　　上海證券研究員朱立民指出，根據成品油三地率核算，如果國際原油價格回落至100美元/桶附近，則國內成品油價格將與國際價格相近，預期中的成品油提價的空間將非常小。

　　化工行業萎靡

　　雖然整體上看油價回落有利于國內經濟和石油公司煉油板塊止虧，但是從具體行業來看，多數行業卻無法從中直接受益。
　　比較突出的是化工行業。業內人士指出，高油價下的高成本帶來高價格，而高價格會使毛利率提升，并帶動需求旺盛，這也正是為什么上半年油價這么高，化工行業中報業績卻如此好；而油價下跌，將難以維持這么高的景氣度。
　　事實上，7月份以來原油價格下滑導致石腦油和乙烯價格下滑，加之終端用戶需求低迷，化工市場整體成交低迷，市場交投氣氛清淡。
　　國信證券研究員邱偉指出，上個月，以乙二醇、環氧氯丙烷、環氧丙烷、MDI、TDI為代表的化工產品價格隨油價持續回落，而油價持續下跌將導致化工上游行業估值水平下降。
　　受國際原油價格回落影響，7月份國內化工產品價格指數上漲22.6％，低于6月份的漲幅24.6%，同時環比下跌6.7％，為近年最大單月跌幅。朱立民判斷，從走勢上看化工產品價格已經到達拐點，未來將繼續跟隨國際原油市場價格下跌。奧運會結束后，化工企業開工率回升，化工產品價格指數的跌勢將更為明顯。
　　除油價外，一些政策的出臺使利好預期落空。近日剛公布的尿素等氮肥產品特別出口關稅提至150％，使出口受到抑制，國內產品價格將受壓。
　　不過，業內人士指出，下游消費行業因產品價格降低刺激需求，將相對受益；交通運輸板塊運營成本也將降低。