在上周末召開的美國堪薩斯聯邦儲備銀行年會上，“兩房”（房利美和房地美）遭遇的困境成為熱點話題。一些經濟學家表示，股價不斷下跌的“兩房”難以吸引戰略投資者，美國財政部將不得不向“兩房”注入資金，但這對提振美國經濟來說效果有限。

危機引發市場擔憂

　　由于持續曝出利空消息，“兩房”股價一年來下滑90%，加上市場擔憂政府托管，股價更是連日重挫。彭博社援引機構分析認為，拯救房利美和房地美可能至少需要150億美元的資金。市場認為，股價下挫大大削弱了市場信心。沒有政府的幫助，兩大住房抵押貸款融資機構房利美和房地美幾乎沒有可能籌集足夠的資本。
　　以色列央行行長斯坦利·費希爾說，對房地產市場房價下跌的擔憂繼續存在，擔憂依然集中于房利美和房地美及一些銀行。“兩房”今年損失不斷增加，促使美國財政部不得不考慮對其提供救助。
　　目前美國房產價格仍在大幅下滑，導致更多的業主違約和喪失抵押品贖回權，而這又進一步削減房產價值。房價的下跌給持有抵押支持相關證券的銀行帶來沖擊，并最終抑制信貸和導致經濟增長放緩。若別無選擇，美國政府最終只能托管“兩房”。
　　分析人士指出，若美國財政部向“兩房”大規模注資，可能會使抵押貸款利率下降。但“兩房”占據美國抵押貸款市場42%的份額，一旦“水龍頭”打開，將導致巨額的政府預算赤字。
　　此外，美國財政部若注資，可能會采取發行優先股的方式。由于這種股票具有分紅和資產清算時的優先權，并將帶來“兩房”股權的稀釋，因此將導致兩大機構普通股東的權益受損，這也會引發市場擔憂。

力圖確保“兩房”不破產

　　上月，美國國會通過了美國財政部援助房利美和房地美的法案。根據該法案，美國財政部將可向房利美和房地美提供足夠信貸，并可在必要時出資購買其股票，同時政府將設立新的監管機構加強對這兩家融資機構的監管。
　　盡管美國財政部部長保爾森曾在力推上述救助計劃時明確表示，“該計劃只是后備方案，希望永遠不會使用”，市場信心就會恢復。其結果是政府不用向“兩房”注資就能提振市場。但目前看來，政府確保“兩房”不會破產的決心可能使得美國政府最終出手托管“兩房”。
　　花旗銀行首席經濟學家Lewis Alexander表示，采取一些干預措施可能難以避免，但對政府來說，現在沒有簡單的選項供選擇。“不過，有一點可以肯定，那就是支持抵押貸款市場。”
　　美聯儲前主席格林斯潘此前表示，“兩房”是存在根本性問題的金融機構，而政府的解決之道是對“兩房”實行重組，將兩家公司分組為５個至１０個獨立的私人持股公司，然后進行拍賣。