美國股市上半年表現(xiàn)慘淡。如今，經(jīng)濟增速的放緩、通脹率和失業(yè)率的攀升又讓下半年的股市反彈成為奢望。
　　從傳統(tǒng)意義上講，公司盈利好于預(yù)期和聯(lián)邦基金利率下調(diào)是支撐股市的兩大終極力量。然而，當(dāng)前這兩種情況都難以實現(xiàn)。截至本月初，紐約股市三大股指均已邁過“牛熊分界線”。分析人士提出，從美國股市的歷史來看，投資者還需要為更長時間的熊市做好心理準備。
　　一年前爆發(fā)的次貸危機被視為推動牛熊市交替的主要原因。市場預(yù)計，未來幾個季度美國銀行業(yè)還將遭遇大約6000億美元的次貸損失。在美聯(lián)儲最近開展的調(diào)查中，70%的銀行已經(jīng)提高了住房貸款的發(fā)放標準。信用卡違約率也在不斷上升，美國運通公司在聲明中指出，“信貸指標的下降超出了我們的預(yù)期”，美國的商業(yè)環(huán)境在不斷惡化。總之，不管當(dāng)前的美國經(jīng)濟是否滿足經(jīng)濟衰退的技術(shù)標準，至少消費者和商家已經(jīng)感受到了衰退的到來。
　　這些對于股市來說不啻噩耗。除了金融類板塊外，消費類、醫(yī)療類和科技類企業(yè)也因經(jīng)濟放緩和能源價格瘋漲面臨盈利以及股價下滑的危險。在能源價格高漲的環(huán)境下，當(dāng)前美國股市惟一的亮點是能源類企業(yè)。

(肖瑩瑩編譯自7月21日美國《商業(yè)周刊》)