面對不斷走高的原油、汽油及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，美國國會(huì)近日迫于民眾壓力，極力推動(dòng)監(jiān)管當(dāng)局重拳打擊商品市場的投機(jī)行為。然而，監(jiān)管計(jì)劃剛露面便遭到市場各方的齊聲反對。

國會(huì)連軸聽證

　　由于認(rèn)定投機(jī)力量是能源、食品等價(jià)格上漲的罪魁禍?zhǔn)祝�因此美國國�?huì)利用召開聽證會(huì)的形式，不斷向監(jiān)管當(dāng)局施壓，要求采取嚴(yán)厲措施打擊商品市場的投機(jī)行為。整個(gè)６月份，美國國會(huì)參眾兩院下屬的各個(gè)委員會(huì)總共召集了１０余次有關(guān)原油及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的聽證會(huì)。僅６月２３日、２４日兩天，美國商品期貨交易委員會(huì)（ＣＦＴＣ）主席沃特·盧肯即連續(xù)參加了三個(gè)國會(huì)下屬委員會(huì)舉行的聽證會(huì)。
　　在６月２４日的參議院國土安全和政府事務(wù)委員會(huì)聽證會(huì)上，參會(huì)各方主要就該委員主席喬·利伯曼提出的打擊投機(jī)的立法建議進(jìn)行聽證。此前的６月１８日，利伯曼拋出了三條嚴(yán)打市場投機(jī)的建議：一，禁止資產(chǎn)規(guī)模在５億美元以上的私人和公共養(yǎng)老基金投資于美國及國外的期貨交易所和進(jìn)行場外交易；二，責(zé)成ＣＦＴＣ對金融投資者持有的商品市場股份進(jìn)行全面限制；三，要求期貨監(jiān)管當(dāng)局對非保值避險(xiǎn)性質(zhì)的投機(jī)頭寸進(jìn)行限制，打擊大型投資銀行的商品套利行為。這也被外界認(rèn)為是迄今國會(huì)試圖打擊投機(jī)的最強(qiáng)勢的舉措。
　　據(jù)悉，在７月４日美國國慶之后，利伯曼將聯(lián)合其他議員對其三點(diǎn)建議正式啟動(dòng)立法程序。

ＣＦＴＣ推出新舉措

　　在國會(huì)的重壓之下，負(fù)責(zé)美國商品期貨監(jiān)管的ＣＦＴＣ已經(jīng)在醞釀更加嚴(yán)格的監(jiān)管措施。
　　在６月２４日的聽證會(huì)上，盧肯向議員們提出了ＣＦＴＣ今后將采取的幾項(xiàng)綱領(lǐng)性的監(jiān)管舉措。包括增加信息披露和提高市場透明度、確保適當(dāng)?shù)氖袌隹刂拼胧�、繼續(xù)強(qiáng)化執(zhí)法力度、改善監(jiān)管當(dāng)局的合作以及要求增加財(cái)政對ＣＦＴＣ的撥款等。
　　而在６月初，同樣是迫于國會(huì)的壓力，ＣＦＴＣ已經(jīng)推出了一系列旨在限制農(nóng)產(chǎn)品期貨市場投機(jī)和提高市場透明度的措施。這些措施包括：要求指數(shù)基金和掉期交易商例行提供更為詳盡的交易信息、取消有關(guān)增加部分農(nóng)產(chǎn)品期貨投機(jī)持倉限額的計(jì)劃、采取措施提高農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易對風(fēng)險(xiǎn)控制的有效性、制訂允許農(nóng)產(chǎn)品互換合約結(jié)算的議案以及與銀行監(jiān)管者合作為農(nóng)場主提供信貸支持等。
　　而為提高市場透明度，從７月份開始，ＣＦＴＣ將公布一份新的農(nóng)產(chǎn)品和其他期貨市場交易員交易數(shù)據(jù)的月度報(bào)告。

市場各方齊聲反對

　　不過，美國國會(huì)對打擊商品投機(jī)顯然有些一廂情愿。監(jiān)管計(jì)劃剛一出爐，即遭遇市場各方的齊聲質(zhì)疑與反對。
　　針對利伯曼的三點(diǎn)立法提議，美國期貨業(yè)協(xié)會(huì)、證券業(yè)和金融市場協(xié)會(huì)、金融服務(wù)圓桌會(huì)議等六大行業(yè)組織聯(lián)合發(fā)布了一份措辭強(qiáng)硬的聲明。聲明強(qiáng)調(diào)投機(jī)在市場交易中扮演著十分重要的角色，它承擔(dān)了保值避險(xiǎn)者所不愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，如果沒有投機(jī)，消費(fèi)者或許將面臨更高的商品和能源價(jià)格。聲明暗示，議員們“混淆了投機(jī)與市場操縱”的概念。聲明還警告，“此類指責(zé)將有可能令投機(jī)者放棄期貨市場轉(zhuǎn)而將資金投向別處，從而影響到期貨市場甚至是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的健康。”
　　ＣＦＴＣ前主席、紐約商品交易所總裁兼ＣＥＯ詹姆斯·紐森在６月２４日的聽證會(huì)上則明確表示，供求基本面因素仍是決定當(dāng)前商品價(jià)格的最重要的原因，“提高保證金以及限制機(jī)構(gòu)投資者入市的做法無法改變商品市場供求失衡的局面，反而會(huì)讓資金逃離監(jiān)管完善、透明度高的市場，有害而無益。”
　　倫敦金屬交易所ＣＥＯ馬丁·阿伯特２４日在紐約接受記者采訪時(shí)更是毫不留情地指出，限制投機(jī)持倉的辦法不僅不能使價(jià)格下降，反而會(huì)破壞市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，“任何政府對市場參與者的限制都是愚蠢的。”
　　而即便是ＣＦＴＣ本身，也對國會(huì)有關(guān)投機(jī)推高商品價(jià)格的指責(zé)多有質(zhì)疑。ＣＦＴＣ在一份文件中指出，投機(jī)者在紐約商品交易所的原油持倉量占全部交易量的比例雖然由２０００年的３７％提高到了目前的７０％，但在這７０％的份額中，實(shí)際上包括了掉期交易商（以防范風(fēng)險(xiǎn)為目的）和投機(jī)勢力（以獲利為目的）的持倉。如果不考慮掉期交易商，在純粹意義上的投機(jī)勢力持倉中，多頭頭寸和空頭頭寸大體相當(dāng)，意味著在多空抵消之后，投機(jī)持倉對原油期貨價(jià)格的影響十分有限。ＣＦＴＣ進(jìn)一步指出，盡管一年來原油價(jià)格已經(jīng)翻番，但以投機(jī)盈利為目的的非商業(yè)性的凈多頭寸目前僅為１０萬份，幾乎為一年來的最低值。