日本央行將于4月30日召開新一輪議息會議，市場預計此次會議將維持基準利率于0.5%不變，但將調降對日本經濟前景的評估，以反映通脹和全球經濟放緩的威脅，并調升對消費者物價指數(CPI)的預估。

價格上漲困擾經濟

　　日本總務省近日公布，3月份核心消費者價格指數(CPI)較上年同期上升1.2%，為近10年來的最大升幅。這是核心CPI自1998年3月份上升1.8%以來的最高升幅。這已是日本核心CPI連續第六個月出現上升，2月份的升幅為1.0%。
　　瑞信集團經濟學家小笠原悟說：“這樣的價格上漲一點好處都沒有。日本的消費需求已經十分疲軟，更高的價格會進一步削弱居民的購買力。”　　　　
　　德意志證券經濟學家Seiji Adachi表示，食品和能源價格飆升是推動日本CPI上升的主要原因。鑒于這些因素可能在4月份繼續推高物價，預計日本通脹的上升趨勢還將延續。
　　分析人士指出，雖然日本的通脹要比許多其他國家目前的通脹水平溫和，但還是給本已問題重重的日本經濟增長帶來了新的威脅。美國消費需求下滑已開始影響日本的出口。而最近日元兌美元匯率走強也在侵蝕日本出口商的利潤。

降息可能性不大

　　經合組織(OECD)日前發布的報告稱，預計日本今年經濟增長率為1.6%,且重申在通脹水平穩定上揚前,日本央行不應升息。
　　OECD在報告中沒有提到降息,只是維持日本央行不宜升息的建議,以免日本經濟擴張轉向。報告中表示：“日本經濟正經歷戰后最長擴張期,未來兩年經濟增長率可望仍有1.5%-2%。” OECD還審視了日本經濟的問題,稱“日本經濟增長面臨一些挑戰,最顯著的是持續的通縮、龐大且持續增加的公共債務。” 　　　　　
　　美國太平洋投資管理公司(PIMCO)日本策略投資組合經理人Tomoya Masanao日前表示，預計日本央行在4月1日起的2008/09財政年度內將維持利率不變。
　　他表示,美國房市泡沫破滅將對美國和全球經濟及金融市場帶來重大影響,美國國內生產總值(GDP)預計將負增長,歐洲和日本的增長率預計將不到1%。
　　Masanao說：“我們主要假設是日本央行整個財政年度都將維持利率在0 .5%不變,盡管我們預期日本增長率不到1%。我們認為日央行會努力保留50個基點降息空間直到最后一刻,但我們也認為日央行將被迫有一段相當長的時間暫停政策正常化。在日本收益率曲線方面,我們青睞中期債券,因為日本央行將有很長一段時間按兵不動,而日央行長期的寬松政策最終將協助推升通脹預期。”
　　瑞銀駐東京經濟學家Takashi Omori表示：“日本央行對通脹的影響越來越不敢掉以輕心。”他預計日本央行2008年將保持既定政策不變，然后從2009年4月前后開始轉而提高利率。