香港資本市場今年IP0數量不輸去年,前三季度主板新上市公司便已達52家,而去年全年主板新上市公司為56家。然而,隨著近期市場調整,多只新股臨時推遲上市計劃,新股熱也漸入低潮。
2008年香港資本市場IPO環境如何?將有什么新的趨勢?記者日前就此專訪了摩根大通董事總經理、亞洲股本市場主管吳繩祖。他指出,新股上市熱潮并未過去,預計明年香港資本市場IPO數量應該不少于今年,IPO市場將會出現三大新的趨勢,即大型IPO數量會有所減少;紅籌公司上市數量將會增多;此外,香港將開始吸引更多外國企業上市。 吳繩祖還表示,目前已有一些外國公司有意在香港或上海上市,就長期而言,預計中國資本市場將可發展至與美國相當的水平,而香港和上海均有機會成為亞洲的紐約。
新股環境仍然樂觀
記者:最近多只新股在香港上市跌破發行價,投資者認購熱情也驟然冷卻,怎樣看待這一變化?
吳繩祖:從10月底開始,港股直通車推遲,并且又遇上美國次按危機愈演愈烈,這些因素使得香港市場突然有了轉變,恒指從10月底至今下跌了約13%,H股和紅籌指數分別下跌20%和15%。部分公司IPO推遲,是因為在市況不佳的環境下,難以實現預期的定價。
從投資者的角度說,他們覺得大市已不像前幾個月那樣上漲,對于IPO定價的要求也更加挑剔。不過,IPO市場沒有停止,只是投資者變得比較挑剔了,定價要多一點折讓。 記者:明年新股發行環境怎么樣? 吳繩祖:預計明年市場環境會較目前好轉,而IPO定價折讓也會處于更合理的水平。最近的市場調整是很健康的,也給投資者提供了買入的機會。我們認為,中國經濟增長仍會保持較高水平;美國減息對中國市場也是利好,并可能使中國用加息以外的其他方法來舒緩流動性。從資金面來看,明年QDII資金規模會進一步擴大,港股直通車有可能放行,目前海外資金也沒有撤走的跡象。事實上,海外資金仍然在進入香港股市。
明年IPO三大新趨勢
記者:對于明年香港市場的IPO數量和規模有何預期?比今年是否會減少?
吳繩祖:如果市場不出現大跌,香港市場明年的IPO數量不輸今年,甚至可能超過今年。不過,大型的IPO數量不會太多,因為各行業主要的大公司多數都已經上市。從籌資規模來看,由于大型企業IPO不會太多,集資規模可能相對減少。
記者:明年哪類企業上市將會較多?
吳繩祖:估計明年會有不少紅籌公司上市。目前摩根大通有大量有關IPO的項目,其他國際投行的項目數量也應該不少。 記者:香港政府和港交所今年積極赴海外推介香港市場,明年外國公司在香港IPO是否會有較大進展?
吳繩祖:希望在香港上市的外國公司,主要是與中國大陸,香港及亞洲有業務關系的企業。據我們了解,部分哈薩克斯坦、蒙古以及越南的公司對在香港上市非常有興趣。估計明年年末,這些地區的公司可能開始上市,如果成功的話,2009年則會更多一點。
記者:摩根大通作為聯席保薦人、全球協調人及穩市商,今年成功完成了首次“先A后H”項目,這種模式以后是否會被較多采用?
吳繩祖:很難說。短期來看,應該是先A后H較多,但是長期來看則不一定,長期趨勢要視市場和需求而定。
港、滬均有機會成亞洲的紐約
記者:港交所高層表示,希望香港成為亞洲的紐約,您覺得機會大不大?
吳繩祖:我覺得香港或者上海都有機會,現在還不知道是誰。不過香港是一定有機會,因為它國際化的優勢比較明顯。
記者:以前很多網絡企業均到美國上市,而阿里巴巴今年選擇在香港上市,獲得市場熱烈追捧,今后是否會有更多中國企業棄美國而選香港?
吳繩祖:這要看不同的行業。現在去美國上市的公司,很多是高科技企業,而傳統的公司一般不在美國上市。以前在香港上市的高科技企業定價不太好,現在則要好很多,所以很多公司開始選擇在香港上市而不去美國。從長期來看,在美國新上市的中國企業可能會有所減少,但不會突然急劇下降,因為美國股市仍然有其吸引力的地方。
記者:目前是否參與紅籌回歸A股的業務?這其中涉及的主要難點是什么?
吳繩祖:五六年前我們已與有關紅籌企業談回歸項目,從市場的角度來講,紅籌回歸難度并不太大。不過,從法規角度來講,目前尚有部分技術性問題尚未解決,這可能需要一定時間。紅籌回歸之后,下一步可能是其他外國公司在內地上市。這其中有關監管的問題會比較重要,內地監管機構需要和境外監管機構進行協調和合作。
記者:紅籌回歸將為外國公司進入內地資本市場打開大門,目前外國公司對在中國內地上市的意愿是怎樣的?
吳繩祖:現在不少亞洲以外的公司開始問我們:“是否可以去上海上市?”因為他們看到內地有大量的資金,而這些公司也在亞洲開展業務。這些表示出初步意向的公司,來自美國、歐洲、中東等地區。 過去十多年,很多亞洲公司到美國上市,因為美國資金全球最多。隨著中國逐步開放,資金增加,將來投資銀行可能不是帶亞洲公司到美國上市,而是帶外國公司來中國上市。長期而言,中國資本市場應該可以發展到與美國相當的水平。 |