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| 2007-09-11 齊軼 趙彤剛 來源:中國證券報 |
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中信證券今日公告宣布，公司已取得直接投資業務試點資格。另據知情人士透露，中國國際金融公司也獲批該項業務。
券商直投業務是指對非公開發行公司的股權進行投資，投資收益通過日后企業上市或購并時出售股權兌現。據了解，目前監管部門將國內證券公司“直投”業務范圍限定為Pre-IPO，即對擬上市公司的投資，并初步設定了“投資期限不超過3年”等相關規則。
中信證券公告稱，公司現出資8.31億元人民幣、設立全資專業子公司——金時投資有限公司，開展直接投資業務試點。金時投資的業務范圍限定為股權投資，并且以自有資金開展直接投資業務。知情人士表示，金時公司將采用全市場化模式運作，以便在公司創立之初引入一流人才。
據了解，目前券商僅能使用自有資金進行直投業務，而自有資金的上限是證券公司凈資本的15%。在完成了最近一次增發后，中信證券的凈資本已超過400億元，即中信證券可以在“直投”業務上配置超過60億元資金。中信證券人士表示，隨著金時公司未來業務的開展，公司有可能會增加其資本投入。
至于未來“直投”業務的收益會達到什么水平？中信證券人士表示，相對于新業務在短期內帶來的收益，中信證券更為看中的是該業務給公司未來戰略布局所帶來的機遇。
在完成增發后，中信證券總市值近3000億元人民幣（約400億美元），已超過野村證券，成為亞洲市值最大的證券公司。但與一些國際一流投行相比，其綜合實力的差距仍是顯而易見的。中信證券業正試圖努力改變“賣方業務強，買方業務弱”的狀況，直投業務的開展為其提供了良好的機遇，也為其增添了強勁的動力。
從國際化大證券公司情況看，新型的買方業務仍然是未來發展的方向，而直接投資業務是新型買方業務的重中之重。25年來，美國證券業的買方業務比重由37%提高到了73%，近年來高盛、美林等已在我國投資了許多Pre-IPO項目。其中，高盛將自有資金和客戶資金聯合投資工商銀行上市前的股權；摩根入主蒙牛、花旗涉足廣發銀行，均是其中的經典案例。
中信證券人士表示，公司定位于買方業務實際上是對于公司賣方業務的延伸。中信證券開展“直投”業務將具有獨特的優勢，除了承銷等業務積累了大量優勢客戶以外，強大的研發力量和品牌優勢都給新業務的開展提供支持。
“對于對券商參與資本市場的現狀的研究，我們認為發展買方業務也是平穩市場波動風險的手段，公司通過買方和賣方業務的共同推進，為股東獲取更高的利潤回報。”中信證券常務副總經理程博明說。 |
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