央行“組合拳”出手的第一個交易日，股市牛市依舊。圖為北京股民在證券營業(yè)廳內(nèi)關(guān)注股市行情。

　　5月18日晚，央行出臺調(diào)控措施：上調(diào)利率和存款準備金率，同時還宣布，擴大人民幣兌美元匯率浮動幅度。央行連出三拳——堅決的調(diào)控手段于此時走至前臺，無疑將為中國經(jīng)濟求平祈穩(wěn)，保駕護航。那么，“三拳”出擊后市場反映如何？專家、業(yè)內(nèi)人士及投資者有何評論？

股市

　　“組合拳”選在上周五出手，給股民兩天時間對周一股市走勢進行思考和判斷，又使定期儲蓄存款轉(zhuǎn)存的高潮集中于雙休日，減少對銀行排隊過長的輿論質(zhì)疑，是為高層用心良苦矣。
　　受到央行強力調(diào)控的影響，周一大盤低開，上證指數(shù)低開100多點，但很快被市場上強大的買盤力量強勢拉起，一路震蕩走高，再次重演了歷次加息的行情。

上市公司利潤受影響

　　據(jù)專家估計，整體而言，按照本次加息幅度匡算，影響全部A股上市公司利潤總額的幅度大約在0.6％左右，對上市公司業(yè)績的影響并不顯著。加息對上市公司利潤的影響主要體現(xiàn)在財務(wù)費用的上升，其中資產(chǎn)負債率較高、而利潤率水平相對較低的公司會受到更大的影響。按照這個標準來衡量，受加息影響最大的3個行業(yè)是房地產(chǎn)、民航、高速公路。由于這些行業(yè)都是靠高貸款生存的，因此，利息上漲將直接加重相關(guān)的利息負擔(dān)，增加財務(wù)費用。其次，受加息沖擊厲害的行業(yè)依次是機場、石化、鋼鐵、農(nóng)業(yè)、化纖、管道運輸?shù)刃袠I(yè)。

股民須且走且看

　　大量的新股民加入到股市中來，形成了一股全民炒股的浪潮。而央行加息目前很難對股市里的資金構(gòu)成吸引力。不過，就股市而言，央行的這次“組合拳”更多地是一種心理戰(zhàn)。
　　其一，央行的這次“組合拳”出擊距離上一次上調(diào)銀行存款準備金率只有20天的時間，這很容易給人一種心理暗示，即目前宏觀調(diào)控的形勢還非常嚴峻，并不排除還有更進一步的措施出臺。央行“組合拳”的出擊如果還不能對當(dāng)前的股市過熱降溫的話，人們不能不為下一步股市可能出臺的監(jiān)控措施表示擔(dān)心。
　　其二，央行的“組合拳”有可能動搖投資者的信心。
　　“組合拳”雖然不是專門針對股市而來，但股市同樣也包括在調(diào)控的范圍之內(nèi)，這對于股市里的投資者來說，會不同程度地動搖他們的信心。股民們須走一步看一步�！奥��！辈欧�合股民利益的最大化。

【操作建議】

　　匯陽投資的洪燕華建議，在這種行情下，投資者可以抱著輕大盤、重個股的思路去優(yōu)選個股進行操作，在市場賺錢效應(yīng)的影響下，一些低價股可能成為近期大盤操作的熱點。

樓市

　　為期3天的2007年首屆二手房展會5月20日在北京國貿(mào)落下帷幕。此屆展會期間，正趕上央行第五次加息。“鏈家地產(chǎn)”就“股市對樓市投資的影響”、 “加息的影響”對參展的消費者進行了調(diào)查。結(jié)果表明，67%的消費者表示此次加息并不會影響其購房計劃；21%的消費者表示受加息影響會暫緩買房；28% 的消費者考慮提前還款。
　　在展會第一天關(guān)于“股市對樓市投資的影響”的調(diào)查中，47.7%的消費者考慮將房產(chǎn)變現(xiàn)轉(zhuǎn)而投入到“高風(fēng)險高收益”的股市；但展會第二天央行再次加息消息出臺，問卷中，希望把房產(chǎn)變現(xiàn)投入股市的消費者對股市及樓市的期望發(fā)生了改變，持將房產(chǎn)變現(xiàn)轉(zhuǎn)而投入股市觀點的僅占23%，下降了一半。
　　房地產(chǎn)界認為，本次加息短期內(nèi)對于樓市的影響是積極和多方面的，但解決不了當(dāng)前中國房地產(chǎn)市場的根本問題。

房貸人：心理預(yù)警作用明顯更大

　　盡管單次加息幅度不大，但央行在不到兩年半的時間里已６次提高住房貸款利率，以最低優(yōu)惠下限計算，累計利率上調(diào)幅度超過１００個基點，房貸人因此累積的負擔(dān)已不小。以５０萬元２０年貸款計算，還款額增幅近１０％。加息對于住房消費者的心理預(yù)警作用很大。
　　“事實上，利率可能還將繼續(xù)上調(diào)。我買房的這4年內(nèi)，貸款利率幾次調(diào)整，前后相加讓我很難忽視加息對我的影響�！�2003年下半年買房的黃小姐告訴記者，33萬元的全商業(yè)貸款，按照等額本息還款的方式，她每個月的還款原本應(yīng)該可以逐月遞減。但幾次利率調(diào)整后，每月還款幾乎沒有什么改變。

開發(fā)商：加息影響會逐漸顯現(xiàn)

　　連續(xù)加息對于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的影響比對購房人的影響可能更大。
　　房地產(chǎn)分析人士指出，連續(xù)加息會通過增加開發(fā)企業(yè)的融資負擔(dān)而促進行業(yè)整合，根據(jù)中房指數(shù)研究院的一份資料顯示，外資房地產(chǎn)商的自有資金比例一般高達６０％，而國內(nèi)開發(fā)商目前的負債率平均超過６０％。

【投資建議】
房貸可選組合方式

　　光大總行營業(yè)部私人業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李瑩建議，在央行連續(xù)加息、市場普遍對加息預(yù)期過高的背景下，可以選擇“固定利率”與一款省息“隨心還”兩種產(chǎn)品相結(jié)合。固定利率能夠規(guī)避利率上調(diào)帶來的風(fēng)險，而“隨心還”這種寬限期、靈活的還款方式可以結(jié)合資金的具體狀況，可以使客戶利益得到更充分的保障。
　　此外，像招商銀行的“隨借隨還”、深圳發(fā)展銀行的“氣球貸”產(chǎn)品也都頗具特色。申請房貸者可以結(jié)合自身資金狀況做出選擇。

匯市

　　目前匯改已進入第三個年頭，適時擴大銀行間即期外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度有利于進一步促進外匯市場的發(fā)展，有助于從根本上增強匯率這一市場化調(diào)節(jié)工具的作用。
　　此次擴大匯率浮動區(qū)間，被國際機構(gòu)廣泛認為是人民幣擴大升值幅度，以緩解日益嚴重的貿(mào)易順差，減少貿(mào)易摩擦以及貿(mào)易伙伴的糾紛而采取的措施，特別在5月22日中美再次戰(zhàn)略對話之時，無疑會減輕中國在對話中承受的壓力。

【理財建議】

　　中信銀行外匯理財師建議，持有外幣的普通投資者，可在人民幣升值的背景下適當(dāng)結(jié)匯。
　　從近期理財市場來看，短期、浮動收益型外匯理財產(chǎn)品更受歡迎，原因在于短期產(chǎn)品可以避免在轉(zhuǎn)存、提前兌現(xiàn)過程中出現(xiàn)不必要的損失，又能通過浮動收益來抵消部分匯率損失。

儲蓄

　　“面對加息，存款還是投資？”這幾天，銀行的儲戶又排起了長隊。許多儲戶紛紛辦理轉(zhuǎn)存，由過去短期存款改成一年以上存款。
　　分析人士認為，存款利息相對優(yōu)厚，無疑是針對當(dāng)前股市，希望增加存款的吸引力，減輕大規(guī)模的存款搬家的現(xiàn)象。   
　　加息后，定期存款利率有所提高，10萬元一年期定期存款實際收益增加216元。
　　針對考慮將定期存款轉(zhuǎn)存以獲取更多利息收益的市民，工行提示說：定期存款提前支取時，此前的存入天數(shù)將按活期存款計息，因此并非所有的定期存款都適宜轉(zhuǎn)存，有的轉(zhuǎn)存后甚至?xí)�得不償失�?BR>　　計算轉(zhuǎn)存臨界點的公式是：計息天數(shù)×（調(diào)整后利率-調(diào)整前利率)÷（調(diào)整后利率-活期利率)。以一筆3年期的3萬元定期存款為例，就是360×3× （4.41-3.96)÷（4.41-0.72)，得出132天。這意味著這筆定期存款的存入天數(shù)如果不超過132天，那么辦理提前支取轉(zhuǎn)存就是劃算的，并且越早轉(zhuǎn)存越劃算。

【專家建議】

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授張軍分析，存款的一大優(yōu)點是風(fēng)險低，股票投資雖然收益高，但是風(fēng)險大，所以，在利率較高的時候，老百姓將一部分錢存起來，分散風(fēng)險的，也是持續(xù)投資的基礎(chǔ)和策略，“別把所有雞蛋放在同一個籃子里”。