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      基金“一對(duì)多”:“微基”成危機(jī)?
          2009-09-04    胡芳    來(lái)源:國(guó)際金融報(bào)

          幾個(gè)億規(guī)模的理財(cái)產(chǎn)品,即使業(yè)績(jī)能夠翻番,又能夠提取到多少收入呢?更何況能夠獲取這種高收益的年份是有限的。此外,按照現(xiàn)在的報(bào)批方式,大家的發(fā)行速度應(yīng)該是可以“被控制”的。那么,基金公司收入的增量就將是有限的
        基金“一對(duì)多”開閘后,發(fā)行堪稱神速,在拿到批文的第二天就有“一對(duì)多”產(chǎn)品募集完畢。不過,在基金“一對(duì)多”產(chǎn)品募集背后,專家表示,基金公司的“一對(duì)多”可能是賠本賺吆喝,投資者也需要調(diào)整心態(tài),不能對(duì)該產(chǎn)品抱有過高期望。

        募集神速

        在“一對(duì)多”的募集上,銀行系基金公司仍然具有其他基金公司不可比擬的優(yōu)勢(shì)。
        中銀基金5只專戶理財(cái)產(chǎn)品在獲得證監(jiān)會(huì)登記備案的當(dāng)日,其公司第一只專戶理財(cái)““一對(duì)多””產(chǎn)品——中銀專戶主題1號(hào),就進(jìn)入了募集程序,并在當(dāng)日成功募集,成為國(guó)內(nèi)首只成功募集的基金公司專戶理財(cái)““一對(duì)多””產(chǎn)品。據(jù)悉,該只產(chǎn)品募集規(guī)模大約為4億元。
        據(jù)悉,于昨日展開募集的“一對(duì)多”產(chǎn)品有交銀施羅德、國(guó)泰、易方達(dá)等基金公司的產(chǎn)品,盡管沒有透露最新數(shù)據(jù),不過募集過程也較順利。
        業(yè)內(nèi)人士分析表示,這是因?yàn)榛鸸緸榈谝粏味笺T足了力氣,所以產(chǎn)品其實(shí)早在募集之前已經(jīng)“板上釘釘”。
        據(jù)了解,下周也將有公司陸續(xù)開展“一對(duì)多”產(chǎn)品的募集,隨后各家獲得資格的公司都將先后展開募集。

        賠本賺吆喝

        不過,值得注意的是,即使全部36只產(chǎn)品全部募集完畢,募集額度也在100多億元左右,規(guī)模相當(dāng)于一只普通的公募基金。
        此前,作為公募中的“準(zhǔn)私募”,大家分外關(guān)注“一對(duì)多”中的業(yè)績(jī)提成,認(rèn)為該項(xiàng)產(chǎn)品將給基金公司帶來(lái)更多收益。但有專家指出,““一對(duì)多””目前可能是“賠本賺吆喝”。
        銀河證券基金研究中心高級(jí)分析師王群航就明確表示,““一對(duì)多””給基金公司帶來(lái)的利益有限。
        “投資者的利益在于基金資產(chǎn)的增值,基金公司的利益在于管理費(fèi)收入。‘一對(duì)多’能夠給基金公司帶來(lái)多大的收益,首先取決于‘一對(duì)多’的產(chǎn)品規(guī)模。從目前已知的信息來(lái)看,規(guī)模都不大,基本上在數(shù)億元左右。這樣的規(guī)模,如果是公募基金產(chǎn)品,任何一家基金公司都會(huì)著急。”王群航如此說(shuō)。
        此外,王群航對(duì)“一對(duì)多”有業(yè)績(jī)報(bào)酬可以提取表示質(zhì)疑。他認(rèn)為,幾個(gè)億規(guī)模的理財(cái)產(chǎn)品,即使業(yè)績(jī)能夠翻番,又能夠提取到多少收入呢?更何況能夠獲取這種高收益的年份是有限的。此外,按照現(xiàn)在的報(bào)批方式,大家的發(fā)行速度應(yīng)該是可以“被控制”的。那么,基金公司收入的增量就將是有限的。
        “可以說(shuō),‘微基’(指微小的基金)可能就意味著危機(jī)。”王群航表示。

        投資心態(tài)需矯正

        和追求相對(duì)收益的公募基金相比,“一對(duì)多”和私募一樣,追求的是絕對(duì)收益,這給投資者普遍帶來(lái)過高的收益期望。
        易方達(dá)副總裁劉曉艷博士提醒說(shuō),目前市場(chǎng)上對(duì)專戶“一對(duì)多”業(yè)務(wù)關(guān)注密切,產(chǎn)品容量與客戶數(shù)量形成“供不應(yīng)求”局面,客戶對(duì)產(chǎn)品預(yù)期也普遍較高。但是,投資者需對(duì)專戶產(chǎn)品的特性有正確理解,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有充分認(rèn)識(shí)。
        “‘一對(duì)多’產(chǎn)品不一定只賺不賠,其業(yè)績(jī)也不一定必然超過公募基金,不一定超過指數(shù)。”劉曉艷說(shuō)。
        此前據(jù)統(tǒng)計(jì),坊間普遍強(qiáng)調(diào)專戶投資的股票倉(cāng)位限制是0-100%,很多投資者基于此判斷專戶做股票可以穩(wěn)賺不賠,因?yàn)橄碌鴷r(shí)可以將股票倉(cāng)位降到零。專家表示,這其實(shí)是一個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)。
        業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,雖然在合規(guī)性上沒有倉(cāng)位限制,但0-100%只是技術(shù)指標(biāo),理論上可行,真正在投資中還取決于對(duì)市場(chǎng)能否作出準(zhǔn)確判斷,實(shí)際操作仍有困難;其次,專戶產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上有一定優(yōu)勢(shì),但每個(gè)投資經(jīng)理不一定能充分把握產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和每一波市場(chǎng)機(jī)會(huì),因此存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
        鵬華基金機(jī)構(gòu)理財(cái)部副總監(jiān)蘇波表示,理財(cái)計(jì)劃并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的口號(hào),而是真正為客戶服務(wù)的一個(gè)系統(tǒng),在基金公司充分準(zhǔn)備的同時(shí),投資者也需要注意風(fēng)險(xiǎn),選擇適合自己的產(chǎn)品。

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