在18日的一篇署名文章中,“股神”巴菲特將當(dāng)前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)形容為剛剛走出“急救室”,但現(xiàn)階段的復(fù)蘇異常緩慢。 這樣的比喻似乎也適用于更廣泛的世界經(jīng)濟(jì)。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德在周三發(fā)布的一篇文章中指出,全球經(jīng)濟(jì)已開始復(fù)蘇,但要完全復(fù)原可能需要很多年的時(shí)間,而且,潛在的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出可能很難回到危機(jī)前的水平。
復(fù)蘇已經(jīng)開始
“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)開始,但復(fù)蘇不會(huì)是一帆風(fēng)順的。”布蘭查德寫道,“這場(chǎng)危機(jī)留下了很深的傷疤,這將在未來(lái)許多年中影響供需兩端。”他的這篇文章周三將在IMF旗下的《Finance
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Development》雜志上發(fā)表。 在大多數(shù)國(guó)家,增長(zhǎng)正在開始恢復(fù),由于需求低迷,經(jīng)濟(jì)要恢復(fù)正常的增長(zhǎng)速度可能很難。短期內(nèi)這樣的復(fù)蘇還不足以改善失業(yè)情況,預(yù)計(jì)失業(yè)要到明年某個(gè)時(shí)候才能見頂。以美國(guó)為例,最新公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)7月份的失業(yè)率為9.4%。但白宮一直表示,失業(yè)率可能最終要達(dá)到兩位數(shù)。 在今年7月發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中,IMF稱,世界經(jīng)濟(jì)正開始走出二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的衰退,但衰退結(jié)束后的復(fù)蘇將是緩慢而且乏力的。 IMF當(dāng)時(shí)的報(bào)告稱,今年世界經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將收縮1.4%,略糟于今年4月份預(yù)計(jì)的收縮1.3%,明年世界經(jīng)濟(jì)則可望增長(zhǎng)2.5%,比4月份預(yù)期高0.6個(gè)百分點(diǎn)。 無(wú)獨(dú)有偶,巴菲特18日在紐約時(shí)報(bào)發(fā)表署名文章指出,美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已離開“急救室”,看上去已開始緩慢的復(fù)蘇。本周一,美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘也表示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)六個(gè)月應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn),有望連續(xù)兩季強(qiáng)勁增長(zhǎng)。 高盛知名分析師科恩本周則表示,美國(guó)的衰退現(xiàn)在已經(jīng)結(jié)束,經(jīng)濟(jì)已經(jīng)否極泰來(lái),未來(lái)企業(yè)盈利將有更明顯的增長(zhǎng)。
很難完全復(fù)原
不過(guò),格林斯潘也表示,明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇之路將崎嶇不平,“盡管房屋開工及汽車市場(chǎng)出現(xiàn)復(fù)蘇,但基礎(chǔ)并不扎實(shí)。” 高盛的科恩表示,這一輪美國(guó)的消費(fèi)支出復(fù)蘇的力道將不如以往幾次復(fù)蘇。她預(yù)計(jì),未來(lái)幾個(gè)季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)3%,但明年增長(zhǎng)率將介于1.5%到2%之間。 而布蘭查德則指出,在這輪危機(jī)后,全球的潛在產(chǎn)出水平可能遭到了“永久性的”削弱,目前的增長(zhǎng)還極度依賴政府的財(cái)政刺激和寬松貨幣政策。 布蘭查德警告說(shuō),上升的政府債務(wù)水平,特別是在發(fā)達(dá)國(guó)家,意味著財(cái)政刺激不可能長(zhǎng)期持續(xù),這就需要民間消費(fèi)和投資發(fā)揮作用,成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新力量。而在新興市場(chǎng),資本流入可能在未來(lái)幾年都無(wú)法完全恢復(fù)。 “所有這些意味著,我們可能不能回到過(guò)去的發(fā)展老路,潛在產(chǎn)出可能低于危機(jī)前的水平。”布蘭查德寫道。他進(jìn)一步指出,全球經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng),需要采取一系列再平衡措施,不僅是單個(gè)國(guó)家內(nèi)部的再平衡,也包括國(guó)際間的再平衡。 全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇,一定程度上要取決于亞洲國(guó)家能否有效提振內(nèi)需,以達(dá)到能夠拉動(dòng)美國(guó)出口的水平,布蘭查德說(shuō)。“美國(guó)不僅是這場(chǎng)危機(jī)的發(fā)源地,更是新一輪全球復(fù)蘇的中樞。”
加稅不可避免
為了走出衰退,各國(guó)都采取大規(guī)模的財(cái)政刺激和非常規(guī)貨幣政策措施,但專家也警告說(shuō),這些措施不宜長(zhǎng)久。 在布蘭查德看來(lái),目前的復(fù)蘇是以犧牲未來(lái)增長(zhǎng)為代價(jià)的。他表示,目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要來(lái)自財(cái)政刺激和庫(kù)存重建,但這兩者都不可能持久。而就財(cái)政刺激而言,實(shí)際上是通過(guò)犧牲未來(lái)的增長(zhǎng)來(lái)拉動(dòng)目前的增長(zhǎng)。 “幾乎在所有國(guó)家,應(yīng)對(duì)危機(jī)的成本都加重了財(cái)政負(fù)擔(dān),因此,更高的稅收將不可避免。”布蘭查德說(shuō)。 巴菲特則指出,美國(guó)面臨的最迫切問(wèn)題仍是讓經(jīng)濟(jì)重整旗鼓并恢復(fù)繁榮。但他也強(qiáng)調(diào),當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇之后,國(guó)會(huì)必須盡快結(jié)束債務(wù)上升的勢(shì)頭,使債務(wù)增長(zhǎng)符合資源增長(zhǎng)的情況。 從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度來(lái)說(shuō),布蘭查德認(rèn)為,平衡世界經(jīng)濟(jì),一方面需要各國(guó)將刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿τ晒查_支轉(zhuǎn)向個(gè)人消費(fèi),另一方面各國(guó)需在內(nèi)需和出口方面進(jìn)行調(diào)整。他認(rèn)為,中國(guó)的出口驅(qū)動(dòng)模式非常成功,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,中國(guó)要降低儲(chǔ)蓄、增強(qiáng)內(nèi)需,就必須建立更有效的社會(huì)安全網(wǎng),增加個(gè)人獲得信貸的渠道,同時(shí)提高企業(yè)管理水平。 |