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      降息“強心針”能否救美國
          2008-10-22    作者:馬繼鵬    來源:國際金融報

        10月20日,美聯(lián)儲主席伯南克暗示,美聯(lián)儲有可能進一步采取降息措施,這被外界普遍認為是美國第二輪經(jīng)濟刺激計劃的開始。有專家分析,下一輪美國經(jīng)濟刺激計劃可能主要采取貨幣政策,因為只有貨幣政策最符合美國的近況。

      傷及實體經(jīng)濟或成定論

        伯南克稱,美國經(jīng)濟的疲軟狀況可能會持續(xù)一段時間,并對新一輪的政府激勵計劃表示支持。
        上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊在接受本報記者采訪時指出,如果美聯(lián)儲出臺降息措施來刺激經(jīng)濟,可能表明,金融危機已經(jīng)傷及美國實體經(jīng)濟,而且很深。
        奚君羊指出,出臺降息政策可能是美聯(lián)儲已經(jīng)意識到此輪美國經(jīng)濟已步入全面下行通道,而降息政策正好是對經(jīng)濟“全面下降”的系統(tǒng)刺激,但具體效果現(xiàn)在還很難預(yù)料,“美國的水有多深,現(xiàn)在仍沒有一個明確的尺度。”奚君羊說。
        但從美國近期狀況看,其經(jīng)濟危機的“水”已經(jīng)夠“深”了。美國總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會主席愛德華·拉齊爾10月19日表示,美國部分地區(qū)可能已經(jīng)陷入經(jīng)濟衰退,美國失業(yè)率目前已高達6.1%。另外,商品零售額已連續(xù)3個月下降,9月份工業(yè)生產(chǎn)總值創(chuàng)34年來最大跌幅,消費者信心指數(shù)持續(xù)下挫。
        據(jù)美聯(lián)儲最新的褐皮書顯示,所有12個聯(lián)儲分區(qū)均以“變?nèi)酢眮硇稳萁?jīng)濟狀況。對于信貸狀況,他們表示,所有分區(qū)信貸緊縮,其中,數(shù)個分區(qū)內(nèi)的貸款機構(gòu)已變得高度謹慎和更加保守。
        美國經(jīng)濟的整體衰退直接表現(xiàn)在微觀經(jīng)濟主體上,全球權(quán)威市場調(diào)研機構(gòu)J.D.Power日前認為,鑒于北美車市銷售下滑的局面已向其他地區(qū)市場擴散,2009年通用和福特可能面臨“完全崩潰”的危險。
        另外,美國IT行業(yè)也忙于“瘦身”,電子港灣、惠普等全球IT業(yè)巨頭先后宣布大幅裁員,而那些專注于某一新興領(lǐng)域的小型IT企業(yè)面臨著倒閉或被收購的命運。
        不過,美國財政部副部長戴維·麥考密克可沒有那么悲觀,昨天他在上海接受媒體采訪時表現(xiàn)得相當樂觀。“美國經(jīng)濟在此之前也曾遇到過挑戰(zhàn),但結(jié)果通常都是從挑戰(zhàn)中脫身而出,變得更強大,更具彈性。”

      貨幣政策或成最后選擇

        奚君羊表示,在美聯(lián)儲看來,貨幣政策或成其刺激經(jīng)濟的惟一手段,同時也是無奈之舉。
        盡管伯南克對出臺新的經(jīng)濟刺激計劃充滿信心,但美國政府的財政赤字已經(jīng)不允許他再“施展拳腳”。美國白宮發(fā)言人佩里諾10月20日說,總統(tǒng)布什尚未決定是否支持出臺新的經(jīng)濟刺激方案,最終結(jié)果將取決于國會草擬的新方案的具體內(nèi)容。
        奚君羊指出,美國的財政赤字已經(jīng)不允許其再動用財政力量刺激經(jīng)濟。“從理論上來講,財政政策對經(jīng)濟的作用相對于貨幣政策會更直接,但如果美國再冒這個風險,其政府的信用可能會受到影響。”據(jù)美國最新統(tǒng)計數(shù)據(jù),2008財年,美國財政赤字達到破紀錄的4550億美元。
        “基于目前情況,美國救市計劃的最好選擇、也是惟一選擇就是貨幣政策。”奚君羊預(yù)計,除了降息,美聯(lián)儲可能還會有配合性的政策出臺,例如降低存款準備金率等。
        雖然有人擔心過度地注入流動性會使美國陷入“滯脹”,但奚君羊表示,這也是美國政府必須面對的,為了“激活”經(jīng)濟,這個代價必須得付出。可喜的是,美聯(lián)儲一位高層官員上周五表示,自年中以來,通貨膨脹前景風險已有所減弱。

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