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      原油期貨暴跌 滬燃油黃金聯袂走低
          2008-08-26    作者:葉苗    來源:上海證券報

        由于美元匯率上升,原油期貨在上周五創出了17年來的最大跌幅。受此影響,上海燃料油期貨昨日(8月25日)也下跌3%;而與原油聯動緊密的黃金期貨也隨之下挫。專家表示,美元的走勢將繼續影響商品市場,從原油和黃金來看,震蕩走勢尚未終結。不過考慮到國內的實際情況,內盤的走勢或將略強于外盤。

      商品市場面臨“貨幣型調整”

        這一輪商品的下跌不同以往:美元上漲,歐元走弱,美聯儲加息預期漸強,全球商品市場遭遇了“貨幣問題”——大宗商品,不管是原油黃金,還是玉米小麥,都是以美元定價的,這會促使投資者大幅拋售以美元定價的期貨。“商品市場跟貨幣的聯系變得緊密了,這是本輪調整跟此前的不同之處,原油和黃金的下跌就與此有關。”一名業內人士表示。
        高賽爾黃金分析師王瑞雷表示,上周公布的歐元區數據表現疲軟,貿易賬赤字跌至兩年多來最大,歐元區服務業和制造業數據似乎意味著經濟將陷入衰退,“歐元跌得很大,頹勢明顯,有利于美元發揮,而這也直接影響到商品期貨價格。”王瑞雷表示,美聯儲經歷了多次降息后,正在面臨加息的選擇,全球貨幣政策可能出現大幅逆轉。據了解,此前美元指數已經觸及76.71,期市或將因匯率而產生劇烈波動。“比如黃金現在就面臨一個陣痛期。”

      原油重挫 燃料油有望抗跌

        上周五,紐約商業交易所(NYMEX)原油即期10月合約期價大幅下跌6.59美元/桶,收盤于114.59美元/桶。而6.59美元/桶的跌幅,也創出了紐約原油市場1991年以來的最大單日跌幅。受此影響,昨日上海燃料油也結束上周連續上揚之勢,主力合約0811開盤價4800元,最后收于4842元,較前一交易日下跌142元;成交142996手,持倉42798手。
        東證期貨分析師林慧表示,原油市場處于不穩定的狀態,市場分歧較大,目前還在等待新的信息。內盤的燃料油,從整體上與國際市場的走勢是一致的,市場對原油的連續性漲跌反應明顯,但國內成品油價格的調整也會對燃料油走勢有很大影響。“燃料油相對抗跌,漲跌都慢半拍,還是有其基本面的因素,”林惠表示,市場預期奧運會后成品油價格還有上調空間,相關管理部門的表態也似有此意,這對燃料油價格有一定支撐。
        宏源期貨分析師也表示,國際油價短時間內將維持一個相對均衡的狀態,受美元升值影響可能下跌但跌幅有限。國內燃油市場庫存連續兩周大幅下滑,上期所上周庫存大幅減少三分之一,顯示國內需求旺盛,可能促成滬燃油價格短期內走出背離原油的走勢。

      基金將拋售原油,做多黃金?

        “國際金價目前還在820美元左右,后市震蕩走高的可能存在,”王瑞雷表示,相比原油,黃金的走勢可能會強勢一點。“目前油價與金價的比例在1:7左右,而合理的比例應該在1:12上下,目前這個比例有失衡的風險,說明其中的投機因素過大。”
        王瑞雷表示,雖然金價會受到油價的影響而下跌,但反過來看,隨著原油的下跌,原油和黃金之間的合理比例有望被修復。從長期均衡的角度考慮,一些拋售原油的投機基金可能會選擇做多黃金。“如果原油價格繼續修正到100美元左右,黃金倒是很可能會朝850美元的大關挺進。”
        市場人士表示,目前已有大批基金倉單從原油中撤走,是否會轉戰到黃金,恢復原油黃金的合理比例,尚在觀察中。
        昨日,滬金主力0812盤中最高183.18元/克,最低181.1元/克,收于182.8元/克,下跌3.9元,成交16120手,減倉410手,持倉量30500手,總持倉為31132手。專家表示,由于國內市場需求依舊很大,長期依然看好內盤會相對外盤有一定溢價。

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