昨日（6月12日），國家統計局公布的5月居民消費價格指數（CPI）顯示，5月居民消費價格總水平同比上漲7.7%，較4月CPI指數增幅有所下滑。但食品價格季節性供求平衡、輸入型通脹壓力依然巨大，加之價格管制具有不可持續性、央行能否堅持從緊的貨幣政策等不確定因素并存，因此，稱目前通脹壓力有所緩和仍為時過早。

未來食品價格或反彈

　　從統計局公布的數據來看，5月食品價格上漲19.9%，非食品價格上漲1.7%。從月環比看，居民消費價格總水平比4月份下降0.4%；食品價格下降1.3%。
　　對此，中國社會科學院經濟研究所研究員袁鋼明認為，我國面臨的主要是結構性通脹。5月CPI指數漲幅大幅回落主要原因在于農產品價格的回落。連續兩個月，農業部和商務部對農產品價格監測都有所下降，這與5月CPI走勢吻合。
　　豬肉價格回落直接推動農產品價格下降。同時，隨著進入夏季，蔬菜瓜果供應量充足，供求關系在一定程度上得到平衡。
　　以往的“五一”黃金周，今年代之以勞動節和端午節小假期，也對食品價格的下降起到了一定作用。
　　因此，以食品價格下降為主要動力的CPI增幅回落有一定的季節性和人為因素影響，而且還面臨很大的不確定因素。“如果下半年生豬補貼政策不利或者季節性需求增加，有可能會使食品價格反彈，從而推動CPI指數反彈。”袁鋼明說。

輸入型通脹權重增加

　　中國是全球最重要的基礎性大宗物資進口國，曾有專家指出，進口原材料價格的上漲，會很快反映到國內各個生產要素上。
　　這在6月11日國家統計局公布的5月份工業品出廠價格指數（PPI）上有所應驗。數據顯示，5月PPI同比上漲8.2%。雖然最終公布的數據要低于此前市場的普遍預期，但5月份PPI增幅仍連續第五個月創出年內新高，也創下近3年來的最大增幅。
　　作為CPI的先行指數，PPI的高位運行也在一定程度上表明通貨膨脹的壓力依然嚴峻。中央財經大學銀行研究中心主任郭田勇告訴記者，從未來趨勢看，國際輸入型通脹將是導致國內通貨膨脹重要的壓力來源，這也意味著決定CPI走勢的因素復雜，如果國際初級商品價格仍繼續上漲，CPI反彈的可能性很大。
　　目前，我國對成品油和電力價格等重點領域的價格管制與CPI有很大關系。但郭田勇指出，價格管制是階段性的，一旦放開，CPI就會出現大幅反彈。
　　此外，北京大學中國經濟研究中心教授宋國青認為，5月CPI漲幅回落，從緊的貨幣政策功不可沒。但是由于未來宏觀經濟發展風險較大，從緊的貨幣政策能否持續也是衡量CPI會否出現反彈的一個重要因素。