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      歐洲銀行業(yè)融資困境再逼近
      美元流動性收緊
          2010-06-01    作者:付碧蓮    來源:國際金融報

          不到一個月的時間,3個月期美元倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(Libor)一路突破0.4%、0.5%關口,而不少機構甚至預測未來幾個月之內(nèi),3個月期美元Libor有可能飆升至1.5%!爱斍埃瑲W洲銀行業(yè)普遍出現(xiàn)美元流動性收緊的現(xiàn)象,很多銀行都在囤積美元。”昨日,法國巴黎銀行首席亞洲經(jīng)濟學家理查德·伊萊(Richard lley)對記者指出,“盡管歐洲銀行業(yè)距離再一次爆發(fā)危機還比較遠,還不到拉響紅色警報之時,但是現(xiàn)在已經(jīng)拉響橙色警報,需要密切關注歐洲銀行業(yè)的狀況!

        Libor仍將大幅上揚

        美元再度成為搶手貨,這在當前的歐洲顯得尤為明顯。一位外資銀行內(nèi)部工作人員向《國際金融報》記者表示:“在中國市場感受可能不深,但是在境外,目前銀行都比較謹慎,手頭握有美元的銀行出借的意愿也比較低,觀望的氣氛相當濃厚!
        復旦大學世界經(jīng)濟研究所所長華民指出:“主權債務危機迫使歐洲各國政府必須解決龐大的財政赤字問題,而要解決這一問題,增加稅收是政府的一大手段。稅收的增加必然導致外資撤離,而外資在撤離歐洲之時需要把歐元兌換成美元,這是市場對歐洲主權債務危機的理性反應,但勢必造成美元拆借利率的上漲!
        目前更為嚴峻的是,出現(xiàn)流動性緊張的銀行不僅僅局限于希臘、西班牙等這些主權債務問題突出的國家,包括瑞士銀行、巴克萊銀行等其他歐元及非歐元區(qū)的銀行都面臨著這樣的窘境。據(jù)知情人士透露,由于美元資金缺乏,上周瑞士銀行已將未平倉美元空頭頭寸額由通常的800億美元減少至200億美元。
        在上周Libor突破0.53%達到近10個月以來的新高之后,巴克萊資本貨幣市場策略師Joe Abate表示:“預計未來一至兩周內(nèi),3個月期美元Libor就會升至0.6%!倍ㄆ旒瘓F的研究報告更是指出,在未來幾個月之內(nèi),3個月期美元Libor將可能躍升整整1個百分點。
        “5月22日,西班牙央行接管儲蓄銀行CajaSur使得歐洲銀行業(yè)的憂慮情緒大漲,進而刺激美元Libor上漲。而上周五,惠譽國際評級機構下調(diào)西班牙的主權評級可以說是雪上加霜!鄙鲜鐾赓Y行工作人士表示,“至少在短期內(nèi),歐洲銀行業(yè)境況不容樂觀,任何不利的消息都有可能刺激美元Libor大幅上揚!

        歐洲銀行面臨擠兌風險

        歐元兌美元的不斷貶值,以及歐洲主權債務危機無法得到任何實質(zhì)性的改善,使得市場長期看空歐元的情緒愈加泛濫。華民認為:“在歐元被長期看空的情況下,歐洲銀行業(yè)將面臨擠兌的風險。除非有銀行的風險控制做得相當?shù)卯,并具有足夠的美元儲備,然而目前即使歐洲央行的美元儲備也并不多!
        早前,美聯(lián)儲與歐盟聯(lián)手救市而重啟與歐洲央行在內(nèi)的多國央行的貨幣互換協(xié)議,這在一定程度上緩解了歐洲美元緊張的局勢。不過,華民指出:“貨幣互換并不是沒有成本的,在歐元不斷貶值的狀況下,美聯(lián)儲持有歐元的意愿將下降,貨幣互換的成本也將提高,這對歐洲而言并非長久之計。”
        “不過,由于美元Libor與美聯(lián)儲利率有著較強的聯(lián)動關系,一旦美元Libor與美聯(lián)儲利率的利差過大,美聯(lián)儲將面臨被迫加息的壓力。在目前美聯(lián)儲加息意愿不強的情況下,美聯(lián)儲或許會給予歐洲央行一定的支持!鄙虾X斀(jīng)大學現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊表示,“歐洲銀行業(yè)如果較長時間地保留美元頭寸,勢必逐漸導致企業(yè)融資成本提高,從而影響仍處于掙扎狀態(tài)的歐洲實體經(jīng)濟。”
        華民認為,歐元當前所面臨的問題與美元在2008年所面臨的情況并不一樣。他指出:“歐洲面臨著基本面出問題的狀況。除非歐盟采取資本管制的極端措施,不然很難緩解歐洲銀行當前面臨的風險!

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