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      全球寬松政策終結未到時日
          2010-01-14    記者:張漢青 曾德金    來源:經濟參考報
        中國人民銀行決定從2010年1月18日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此消息震驚全球,國際股市全線回落。多數國際機構和權威專家指出,中國本次宣布上調存款準備金率并不代表貨幣政策的實質轉向,但這一舉措仍然明確地傳遞出對貨幣政策漸進收緊的信號。作為世界重要經濟體之一,中國舉動容易令人產生全球寬松貨幣政策即將終結的聯想。不過,目前做出這一結論還為時尚早。
        中國滬深兩市13日收盤雙雙大跌,滬指全天更是暴跌超過百點。在A股市場暴跌帶動下,當天亞太地區市場走勢普遍疲軟,主要股指紛紛以大跌收場。歐美股市受到打壓。美國股市于當地12日全線下挫,標準普爾500股指收盤跌幅近1%。歐洲方面,倫敦、巴黎和法蘭克福三大股市也均以下挫報收。
        從各市場分析看,中國上調準備金率是一個主要的消息面利空因素。
        針對央行上調存款準備金率,業界普遍認為,這一方面反映出管理層開始偏重控制流動性,防止通脹抬頭,未來微調頻率和幅度可能逐步加大,另一方面也反映出國內經濟恢復比較良好,因為貨幣政策主要根據市場流動性和實際經濟情況調整,當前的微調反映國內經濟逐步走出經濟危機。
        中國央行提前出手上調準備金率超出了很多分析師的預測,短期內將對市場產生很大的震撼效應及對投資者心理層面的影響。有些人認為,這可能意味著全球寬松貨幣政策環境的終結。不過,業內主流觀點認為,鑒于各經濟體在金融危機中受沖擊程度、目前復蘇力度及未來通脹前景不一,全球主要經濟體的“退出策略”在時機和力度等方面出現差異,做出“全球寬松貨幣政策環境終結”的判斷還為時尚早。
        此前,隨著世界經濟逐步企穩回升,澳大利亞、挪威、以色列和越南等都先后宣布上調基準利率。印度于2009年10月宣布提高法定流動資金比率,近期隨著通脹壓力上升,市場對印度升息的預期也有所升溫。美聯儲目前在退出策略上仍十分慎重,美聯儲主席伯南克近來也一再強調經濟前景的不確定性。
        而對于歐盟和日本而言,談論貨幣政策的調整似乎還不到時候。德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克拉默針對歐元區經濟情況指出,一些數據向 好 而 一 些 數 據 依 然 令 人 失望,歐洲央行目前依然認為經濟 形 勢 “ 不 確 定 ” 。 而 在 日本,甚至出現了進一步通縮的跡象,這預示其超寬松的貨幣政策將持續很長時間。
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