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      7月份金融數據傳遞哪些經濟新信息
          2009-08-13    王宇 姜銳 姚均芳    來源:新華網

        央行日前發布了7月份金融數據,貨幣供應、銀行存貸款、銀行間市場成交量等一系列指標變化情況紛紛出爐,無不從資金層面傳遞出當前我國經濟變化的諸多信息。

        貨幣供應平穩增長釋放經濟企穩苗頭

        央行數據顯示,7月份我國信貸增量為3500多億元,環比下降77%,增速明顯回落。
        對此,央行相關部門負責人表示,今年7月新增貸款雖不如今年前幾個月,但仍大大超出前7年當月的平均水平。
        亞洲開發銀行中國代表處經濟學家莊健指出,這是信貸增速的理性回落。如果信貸繼續過快增長,超出實體經濟的需求,會加重資產泡沫風險,并使貸款質量出現問題。
        另據央行數據顯示,7月末,廣義貨幣供應量(M2)余額為57.3萬億元,同比增長28.42%,增幅比上年末高10.6個百分點,比上月末低0.03個百分點;狹義貨幣供應量(M1)余額為19.59萬億元,同比增長26.37%,比上月末高1.6個百分點。
        莊健認為,M2增幅雖與上月相比有微量下降,但基本上依舊保持了較高的增長,說明市場中的流動性一如既往地充裕,刺激經濟增長的資金支持作用還在持續體現。作為代表企業活躍程度的金融指標,M1比上月末增幅有所提高,說明企業的經營情況又有所改善。
        在央行發布數據的當天,國家統計局公布了物價數據,企穩跡象初現。
        “居民消費品價格(CPI)與工業品出廠價格(PPI)幾個月來首次出現了環比的持平和1%的擴大,顯現出充裕流動性已經逐漸轉化為生產的好苗頭。”中國人民大學金融教授趙錫軍認為。
        此外,市場貨幣流通量(M0)余額為3.42萬億元,同比增長11.59%。1至7月份凈投放現金25億元,同比少投放541億元。專家據此認為,在流通領域并不存在通脹。

        居民、企業存款雙雙負增長折射虛擬經濟火暴行情

        2007年出現的儲蓄搬家現象在今年7月份再度重現。根據央行數據,7月份我國居民戶存款減少192億元,這是我國居民儲蓄近兩年來的首次出現負增長。對此分析人士認為,二季度以來股市、樓市等資產價格的走高,是儲蓄搬家的重要推力。
        趙錫軍認為,居民存款減少說明國家擴大內需的政策刺激下,一部分存款可能轉化為消費,但同時也表明資產受到了居民和企業的追捧。
        7月份,我國股票市場以及房地產市場繼續保持著3月份以來持續回暖和火暴行情,在上半年滬深股指漲幅超過60%的帶動下,市場開戶數不斷創出新高;同時,一線城市新房價格也不斷高企。
        莊健認為,部分居民存款很有可能用于支付了買房的費用,用于購房貸款的居民中長期貸款增加1887億元,也可以從一個側面作為印證。
        和居民存款一同出現負增長的,還有企業存款量。7月份企業存款一改上半年大幅增長的局面,出現了450億元的減少。
        “這些資金找到了比存到銀行更好的投資渠道,在進入實體經濟之外,也不排除部分資金進入了股市樓市。”莊健說。
        “從存款減少、股市樓市走高到一些中小企業生產經營狀況依然不佳,可以發現目前實體經濟與虛擬經濟間存在著反差,對此經濟決策部門須格外警惕。”經濟學者向松柞指出。

        銀行間市場活躍顯現“動態微調”效果

        央行數據顯示,7月份銀行間市場人民幣交易活躍,市場利率上升。2009年7月份銀行間市場人民幣交易累計成交13.02萬億元,日均成交5661億元,日均成交同比增長40.4%,同比多成交1629億元。
        莊健認為,銀行間市場情況更多地反應了政策的引導和市場間相互作用的結果。央行在確保“適度寬松”的宏觀貨幣政策持續、穩定的前提下,頻繁通過銀行間市場實現貨幣政策操作節奏重點和力度的微調。
        趙錫軍指出,銀行間市場的活躍,體現出央行更多地采用市場手段,對短期貨幣供應進行微調,是一種實時調控。
        目前來看,公開市場操作已成央行當前貨幣政策主要仰仗的工具和調控手段。在繼續實施適度寬松貨幣政策的同時,日前,央行不但重啟了一年期票據,還向多家放貸過多的銀行發行定向票據,此外央行還不斷加大了正回購操作力度,這些市場化手段銀行間市場交易活躍。
        分析人士指出,在經濟企穩回升但基礎尚不穩固,而資產價格又迅速增長的背景下,預計下半年央行在貨幣信貸不再規模控制的同時,將更多通過發行央票、開展正回購等公開市場操作工具調控流動性。

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