中銀在香港宣布，7月6日上午將辦理香港首筆跨境貿易人民幣結算業(yè)務。這筆業(yè)務發(fā)生標志著香港地區(qū)人民幣貿易結算業(yè)務的正式啟動。為配合企業(yè)客戶的業(yè)務需要，中銀將提供一系列人民幣貿易服務，包括進出口人民幣匯款、進出口業(yè)務項下人民幣承兌交單或付款交單項下托收或代收、人民幣信用證項下托收、開出人民幣信用證、出口人民幣信用證單據議付貼現、人民幣出口托收買單、人民幣進出口發(fā)票貼現、人民幣出口打包放款、人民幣進口信用證項下信托提貨墊款，以及人民幣跟單代收項下進口代收墊款。有人認為這是人民幣在大陸以外地區(qū)有秩序地使用的重要里程碑。特別有人說，這是人民幣國際邁出了最為重要的一步。因此，無論是對香港來說，還是對上海來說，該事件具有十分重要的意義。
不過，就本文來說，盡管7月6日正式啟動首筆跨境貿易人民幣結算業(yè)務，并意味著人民幣在國際貿易結算中的地位將從計價貨幣提升至結算貨幣，中國跨境貿易人民幣結算業(yè)務即將進入實質運作階段，但是，它與人民幣國際化應該是很遠的事情。跨境貿易人民幣結算業(yè)務的開展，僅僅是向人民幣國際化邁出很小的一步。
因為，如果人民幣能夠被廣泛用于中國的進出口貿易，這不僅能夠減少匯率波動對國內進出口企業(yè)的沖擊，而且也有利于人民幣走向國際。特別是，在2008年中國進出口外貿依存度已接近70%、對外貿易中90%以上的交易是以美元結算的情況下，這將增加中國企業(yè)面臨的匯率風險、匯兌成本和進行外匯避險的交易成本。人民幣作為進出口貿易的結算貨幣對企業(yè)來說是十分有利的。但是，人民幣可以作為中國進出口貿易的結算貨幣并不等于說人民幣完全替代美元，這就要看進出口企業(yè)對人民幣的認受度，要看未來人民幣匯率的穩(wěn)定性。如果進出口貿易的企業(yè)對人民幣的認受度不高，那么企業(yè)也不可能選擇人民幣為進出口貿易的結算貨幣。還有，如果人民幣匯率不穩(wěn)定，甚至人民幣貶值，那么人民幣要成為中國進出口貿易的結算貨幣也是不容易的。
在這里，特別要注意的一點就是，人民幣成為進出口貿易結算貨幣是不是說人民幣國際化的程度有多大提高，市場決不可高估了這種作用與影響。最近，中國人民銀行關于人民幣國際化的課題組做過測算：如果以美元國際化程度為100，歐元的國際化程度接近40，日本為28.2，人民幣為2。也就是說，在目前的條件下，如果美元國際化程度為100分，那么人民幣國際化的程度只有2分。
這樣的一個測算說明了什么呢？一是說明了當前的國際經濟條件下，盡管中國政府對人民幣國際化采取了各國政策，特別是2008年美國金融危機之后，中央在這方面更是用心，但是人民幣要走向國際仍然是一個漫長的過程，并不是出臺幾條政策就能夠一蹴而就的。
二是說明了既然人民幣國際化是一個漫長的過程，因此我們決不可簡單認為出臺幾條政策就可取代美元在國際經濟中的作用與地位。當前國內市場上有一種傾向，認為這次美國金融危機是由于以美元為主導的國際貨幣體系缺陷所導致的結果，因此中國要加快人民幣國際化步伐，以便用人民幣來取代當前以美元為主導的國際貨幣體系。實際上，從央行測算結果來看，這種傾向則是十分幼稚的。因此一則這種可能性在短期根本就不可能；二是貨幣國際化并非僅是收益，同樣是要承擔成本的。如果對這些問題沒有一個清楚的認識，如果以這種傾向成為政府政策指導，那么由此出臺的政策對中國經濟是不利的。
三是既然人民幣國際化的程度如此之低，加快人民幣的開放程度及國際化的程度當然是好事，但是我們的政策也要量力而行，而不是采取“大躍進”的方式來什么突飛猛進，而是要循序漸進，一步一個腳印。更不可高估這些政策影響與作用。就比如人民幣作為一種進出口貿易中的結算貨幣，在現在的條件下，它對人民幣國際化所起到作用是十分有限的，我們不可高估其影響與作用，尤其是香港。
四是一種貨幣的國際化程度是與一個國家總體經濟實力、國家金融體系發(fā)展的程度有關的，它基本上是市場自然選擇的結果。比如說，當前以美元為主導的國際貨幣體系，并非僅是所謂的美元霸權就能夠得以實現的，而美國的經濟實力與市場長期選擇的結果。因此，我們既要看到這種國際貨幣體系在新的條件下所具有的缺陷與不足，也要考慮這種國際貨幣體系的歷史性與市場的自然選擇性。在人民幣國際化程度如此之低，中國經濟實力根本上不足與美國抗衡的情況下，我們不是如何夸海口來取代這種以美元為主導的國際貨幣體系，而是如何利用好現有的國際貨幣體系并以此來為國家的經濟發(fā)展服務，以此來爭取國家最大利益。如果僅是以對抗的態(tài)度希望以人民幣國際來取代美元的國際化，那么受到傷害的只能是自己。因此，在當前的條件下，我們不是想到如何以人民幣的國際化來取代美元的國際化，而是利用好以美元為主導的國際貨幣體系。
五是最近有人提出要建立所謂的“超主權的國際貨幣體系”來替代以美元主導的國際貨幣體系。對于這個問題，作為一種學術討論沒有什么不可，但是在一個比較長的時間里，既不可能也沒有必要。因為，貨幣作為一種社會的承諾，它是以國家主權信用為基礎。離開的國家主權也就會推動這種社會承諾的信用基礎。由于人民幣國際化的程度低，它要成為一種國際主導貨幣是遙遠的事情。
最后，人民幣的國際化程度還取決于人民幣的開放程度，在資本項目沒有開放，人民幣不可自由兌換的情況下，人民幣國際化的程度進展不會太快；人民幣國際化還取決于中國的經濟實力和取決于中國金融市場發(fā)展程度，在這兩個方面，中國還是發(fā)展中國家，我們決不可高估。中國只有練就內功，發(fā)展自己經濟才能為人民幣國際化奠定基礎。 |
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