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      英國統(tǒng)一債券的成功
          2009-06-30        來源:中信出版社

      著名的英國統(tǒng)一債券(盡管有爭議)是所有發(fā)行過的債券中被證明最成功的,因此值得我們了解。在18世紀(jì)末期,投資者可以通過兩種方式進行投資:一種是收益率3%的債券,另一種是收益率5%的債券。它們是同一類型的債券,都屬于永久債券,沒有固定的到期日,如果債券市價等于或高于其面值(“票面價值”),政府能夠回購(贖回)。下頁的插圖展示的是一種典型的統(tǒng)一公債—一份部分印刷、部分手寫的收據(jù),標(biāo)有投資金額、債券面值、持有者姓名和日期:

      1796122,收到安娜·霍伊斯夫人101英鎊,按100英鎊支付利息或股份或聯(lián)合股份,收益率為5%……在英格蘭銀行內(nèi)可流通。

      假定霍伊斯夫人花101英鎊購買了面值100英鎊的統(tǒng)一公債,她的年收益率將穩(wěn)定達到4.5%(盡管這不是投資的最好時機)。當(dāng)年4月,年輕的科西嘉指揮官拿破侖·波拿巴領(lǐng)導(dǎo)法國軍隊在蒙特諾特取得了第一場勝利,在接下來的20年,拿破侖對英帝國的債券和金融市場穩(wěn)定構(gòu)成巨大的威脅,但他完全不顧及歐洲的和平,其危害程度遠甚于哈布斯堡皇族和波旁王族。要打敗拿破侖,英國政府將會債臺高筑。當(dāng)政府債務(wù)上升時,個人持有的債券價格將下跌—最低的時候,英國財富縮水30%

      1796年,很少有人會預(yù)測到,這個矮個科西嘉人能成為法國的皇帝和歐洲大陸的統(tǒng)治者(盡管如流星劃過),至少安娜·霍伊斯夫人沒有預(yù)測到。隨著社會的變遷,一個偉大的(更加持久的)壯舉差不多在同一時代發(fā)生。在拿破侖滑鐵盧潰敗的幾年當(dāng)中,在法蘭克福昏暗的猶太人聚居區(qū)內(nèi),一個“金融波拿巴”橫空而出,他是債券市場的主導(dǎo)者,有人還說他是歐洲政治的統(tǒng)治者,那個人就是內(nèi)森·羅斯柴爾德。

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