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      興業(yè)證券:國(guó)有股轉(zhuǎn)持進(jìn)一步改善市場(chǎng)預(yù)期
          2009-06-24        來(lái)源:本刊綜合

        國(guó)有股轉(zhuǎn)持進(jìn)一步改善市場(chǎng)預(yù)期,推動(dòng)行情發(fā)展:首先,此次實(shí)施辦法提出的是轉(zhuǎn)持而非減持。以往采取的是國(guó)有非流通股直接在二級(jí)市場(chǎng)出售,減持現(xiàn)金給社保基金,直接增加了股票市場(chǎng)的流通量。而此次是轉(zhuǎn)由社保基金持有,并非一次性減持;其次,禁售期的規(guī)定進(jìn)一步約束了社保基金的減持行為。對(duì)于政策發(fā)布以后的IPO,社保基金將受三年禁售期的約束,對(duì)于新老劃斷以后政策發(fā)布以前上市的公司股權(quán)劃轉(zhuǎn),除原有禁售規(guī)定外,再增加三年禁售期。這也就是說(shuō),在三年內(nèi)對(duì)市場(chǎng)的供求不會(huì)產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)影響;第三,即使三年之后也不會(huì)重現(xiàn)大小非集中上市的場(chǎng)景。一是按照此次辦法實(shí)行的范圍存量并不大,二是社保基金的減持行為與大小非不同,大小非可能出現(xiàn)瘋狂減持套現(xiàn)行為,而社保基金更多地會(huì)從該時(shí)點(diǎn)社保資金需求量角度考慮,并且社保基金將承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任;第四,有利于穩(wěn)定大非減持預(yù)期,市場(chǎng)對(duì)大盤(pán)股的預(yù)期將進(jìn)一步升溫。此次實(shí)施辦法將部分國(guó)有大非的禁售期再延長(zhǎng)三年,流通時(shí)間進(jìn)一步推后,而在劃轉(zhuǎn)股份的公司中,銀行、保險(xiǎn)和能源等大盤(pán)股都是劃轉(zhuǎn)大戶(hù);最后,從更為宏觀地角度看,社保基金的資金實(shí)力增強(qiáng)有助于加強(qiáng)我國(guó)的社會(huì)保障體系建設(shè),并增強(qiáng)消費(fèi)信心,拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。同時(shí)資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系度也進(jìn)一步提高,有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

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