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但是,盡管如此,房地產實體交易本身的規模,仍然是遠遠無法滿足龐大的美國經濟整體增長的需要的。
這要依靠金融表演,金融,已經成為美國的老本行。
于是登峰造極的金融創新應運登上了歷史舞臺,房地產成了幌子,與次貸相關的金融衍生品,成為這次歷史的主角。
在本書第二章有過大致的介紹。
美國對商業銀行貸款的規定一直非常嚴格,不允許貸款給信用程度低的人。可是在這輪用房地產拉動經濟的過程中,美聯儲放松了對商業銀行貸款的監管,允許等級不夠的窮人貸款買房。商業銀行把款貸給了沒有能力還錢的人,讓窮人貸款住進大房子。商業銀行放出次級貸款之后,擔心自己銀行的資金流動性不夠,于是商業銀行把次級貸款變成抵押債券(MBS)賣給了投資銀行,投資銀行又打包變成次級債券(CDO)繼續向外賣。
為了讓買次級債的投資者放心,投資銀行又設計出一種新的金融衍生品--信用違約掉期(CDS),凡是買次級債的人,都可以去保險公司買一個保險,一年交3%~5%的保險費,如果發行次級債的機構出了問題,就由保險公司負責賠償。在這樣一根金融鏈條上,所有人都是賺錢的,買房人合適,賣房人也合適,商業銀行賺錢,投資銀行賺錢,保險公司也賺錢。所有這一切的前提是:銀行利率很低,預期房價一直向上漲。
(這里沒有回答,事實是,美聯儲發現經濟過熱,提高了利率,導致房價跌落下來,結果發生了次貸危機,進而出現金融海嘯。)
在"9·11"事件發生之前,全世界都非常迷信美國。"9·11"之后大家多個心眼,感覺美國也不靠譜,于是出現了資金分流:各國把外匯資產一部分放在黃金上,一部分押在石油上,剩下的買了歐元。一個國家這樣做沒關系,如果全世界各國都這樣做,美國的資金安全怎么辦?在這種情況下,美國說:好吧!美國只能通過房地產拉動這輪經濟,讓世界的錢再回到美國來。
資金就這樣一圈一圈循環,能膨脹到什么程度呢,區區一個房地產繁榮又是怎樣真正能夠拉動美國經濟的呢? |
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