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      中國企業“走出去”要吸取前車之鑒
          2009-04-01    井水明    來源:證券時報

        商務部發布實施的《境外投資管理辦法》將進一步改革境外投資管理體制,推進境外投資便利化,大力支持中國企業“走出去”,參與國際經濟合作與競爭。

        支持有實力的中國企業“走出去”,是全球性金融危機帶給中國企業加快實現國際化的千載難逢的機遇,持續的“去杠桿化”過程讓全球企業都面臨嚴重的流動性短缺,已危及很多企業的生存,企業迫切希望通過多種渠道融資——債券、股權以及出售資產等多種融資途徑。從全球范圍看,無論是資源、能源、糧食等大宗商品,還是上市公司股權,都出現了罕見的大跌。在經濟危機繼續深化的時候,中國企業出海收購的趨勢已經形成。
        雖然國際經濟危機給予了中國企業大步“走出去”的機遇,但是,中國企業在“走出去”過程中所交的學費也是相當驚人的。從目前已有多起不成功的海外并購案例來看,對企業并購后困難估量的不足,讓那些原來雄心勃勃的中國企業陷入了困境。在金融領域,中國走出去投資的教訓則更為慘重——中投之于黑石已被證明是在泡沫最高位時接盤,平安投資富通已將是血本無歸,而中信證券(600030,股吧)在去年3月份也差一點被貝爾斯登拖下水。
        中國企業“走出去”所遭受到的挫折,突出地表現在當前中國企業所處的發展階段,決定了絕大多數的中國企業并不具備跨文化整合的能力,也就是沒有那么高的管理水平。用海爾集團首席執行官張瑞敏的話說,“我們仍缺乏在跨國兼并之后整合兩種不同文化的能力”,對于企業經營中智力因素占據頗為重要位置的行業,并購所帶來的文化整合要求遠遠超出了目前中國企業的管理能力。雖然經濟危機為中國企業出海收購提供了較低的價格,但價格僅僅是并購決策考慮中的一個因素,尚且還不是最重要的因素,對于多數行業來講,跨文化整合是目前階段中國企業仍難以逾越的鴻溝。
        中國企業“走出去”遭受慘痛教訓證明,中國企業并沒有從規則、文化、融資甚至語言上,做好“走出去”的充分準備。眼下,政府在支持中國企業“走出去”的問題上,應當鼓勵企業以合適的方式來“走出去”。一種是在選擇兼并對象時,不妨定位于那些對管理要求不太高的并購領域,如石油、礦產、基建等;另一種投資就是做財務投資,不需要控股,也不要管理被并購企業;再一種就是以參股的形式,以很小的股份參與并購企業的管理,從中積累參與國際企業管理的經驗,為自己真正實施國際化戰策做好必須的準備。
        政府支持企業“走出去”,中國企業也需要“走出去”。雖然中國企業在“走出去”的過程是否有能力將并購的資產管理好,能否有效進行跨文化整合等一系列問題的考驗,但這不能成為放棄國際化的理由,這就需要我們采取合適的方式,循序漸進地整體推進,以避規因文化差異、勞資差異、管理差異、技術差異等帶來的不適應與被動,以縮小其管理能力和整合能力的差距,從而提高中國企業“走出去”的整體能力和水平。

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