中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長  張禮卿

    主持人：今天走進(jìn)我們演播室的是中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長張禮卿先生老師，張老師您好。

    張禮卿：您好。

    主持人：既然鮑爾森認(rèn)為購買銀行的不良資產(chǎn)并不是穩(wěn)定金融市場最有效的方式，那么您覺得是不是直接救助一些實體經(jīng)濟(jì)才是最有效的方式？

    張禮卿：我覺得在一定意義上講體現(xiàn)了美國政府越來越擔(dān)心實體經(jīng)濟(jì)，其實在過去一年多時間里，金融市場動蕩是他們主要的問題，但是應(yīng)該說兩個月之前美國實體經(jīng)濟(jì)部門已經(jīng)出現(xiàn)了顯著的滑坡，美國政府顯然是注意到了這一點，為了避免實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，拿出一些資金來直接救助實體經(jīng)濟(jì)可能是有道理的。

    主持人：原來的方案我們可不可以理解成了頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳？

    張禮卿：現(xiàn)在問題有點轉(zhuǎn)移，最初是金融部門存在問題，大批的銀行出現(xiàn)問題，特別是投資銀行，基本上現(xiàn)在消失了，但現(xiàn)在的問題是實體經(jīng)濟(jì)受到金融市場動蕩的影響，實體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了衰退的跡象，所以他拿錢出來直接救助實體經(jīng)濟(jì)是有用的。

    主持人：還有一個背景，鮑爾森到明年的1、2月份就將卸任了，奧巴馬將入住白宮任命新的財長，你覺得這個時候鮑爾森做決定的時候他會考慮更多的是什么？

    張禮卿：這個我個人覺得，這個調(diào)整其實可能也還反映了在前一個時期對救助失敗銀行的一個爭議，因為你知道在救助之前，前一段時間關(guān)于要不要救助這些銀行，美國是有很大爭議的，有一些人認(rèn)為你花大量納稅人的錢救失敗的銀行其實違反了公平的原則，我想現(xiàn)在做這樣的調(diào)整可能也是考慮到我推測，也有這方面考慮，但是你對金融危機(jī)出現(xiàn)的銀行全面的救助，可能會形成未來銀行體系的新問題。所謂我們知道的道義風(fēng)險問題。

    主持人：或者是輿論也會造成一些壓力。

    張禮卿：對。

    主持人：好的，稍后，我們會繼續(xù)請教中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院的院長張禮卿老師。

    主持人：我們來繼續(xù)請中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長張老師。張老師我們剛才也看到了目前美國的三大汽車巨頭目前正在遭受重創(chuàng)，其中通用正在向破產(chǎn)邁近，假設(shè)您在給鮑爾森出主意，您建議他到底救不救汽車行業(yè)，如果救該怎么救？

    張禮卿：至少有選擇的救吧，一方面注資，另一方面對它進(jìn)行整頓、重組，因為全面地救的話，不利于汽車行業(yè)長期健康的發(fā)展。如果說把它全面國有化了，接下來真的是什么，美國真的走上社會主義了。

    主持人：汽車行業(yè)是美國的一個驕傲，如果它真的面臨破產(chǎn)，對美國極其脆弱的、剛剛恢復(fù)起來的一點信心，來的信心會是一個毀滅性的打擊？

    張禮卿：我覺得打擊非常大，汽車是美國的三大傳統(tǒng)支柱行業(yè)，尤其是現(xiàn)在的汽車，是屬于高科技產(chǎn)品，所以它的上下關(guān)聯(lián)特別多，汽車行業(yè)要是陷于全面崩潰的話，它會很多很多相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生影響，所以我想這也是為什么美國政府非常擔(dān)心它的全面崩潰，所以我想可能會救，但是是有一種有選擇的、部分的救。

    主持人：我們也知道三大汽車巨頭在中國都有自己的合資企業(yè)，你覺得中國這邊的合作伙伴會對咱們產(chǎn)生什么樣的影響？

    張禮卿：我覺得對中國汽車行業(yè)在短期內(nèi)肯定會有壓力，因為很明顯，汽車的價格在國際市場，汽車價格肯定要下跌。最起碼中國的進(jìn)口汽車價格會下跌，通過這種傳導(dǎo)會傳導(dǎo)到國內(nèi)的汽車制造商。所以對中國的汽車行業(yè)應(yīng)該說也是一個很大的挑戰(zhàn)。

    主持人：您是否也在暗示中國的車價進(jìn)一步下降的空間會更大？

    張禮卿：比以前可能空間大。

    主持人：汽車關(guān)稅會不會下調(diào)呢？

    張禮卿：我覺得有這個可能吧，其實我認(rèn)為汽車關(guān)稅，中國有這么多貿(mào)易順差，通過增加一些汽車進(jìn)口，我覺得可能是有益的，最起碼從平衡國際收支這個角度來說是有益的。

    主持人：好的，稍后我們會繼續(xù)請教張禮卿老師。

    主持人：我們來連線中央電視臺駐歐洲中心站的記者李賓，李賓你好。

    李賓：你好，成鋼。

    主持人：過去的幾個小時，歐洲股市早盤是不是持續(xù)地在低迷？

    李賓：今天歐洲主要股市開盤持續(xù)低迷了一段時間以后，現(xiàn)在出現(xiàn)了輕微的反彈，歐洲主要股市目前來看上漲幅度都不到1%，具體來說行業(yè)股也是有漲有跌，在英國股市主要是金融股像銀行股，比如像蘇格蘭、哈雷法克斯銀行都出現(xiàn)了，在法國的股市，汽車股在逐漸地上漲，市場分析人士認(rèn)為主要是因為受到美國對通用和福特汽車公司出臺一個救助計劃影響，所以使得汽車股出現(xiàn)了上漲，德國的股市，德國經(jīng)濟(jì)因為已經(jīng)目前陷入衰退期，連續(xù)兩個季度出現(xiàn)了負(fù)增長，因此今天德國的股市開盤是下跌了2%，不過到目前為止又有輕微的反彈。

    主持人：英國國家統(tǒng)計局昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，到今年第三季度末英國的失業(yè)人口高達(dá)182萬，這也是創(chuàng)下了近十年來失業(yè)率的新高，你覺得是不是由于英國經(jīng)濟(jì)下滑緊縮的信貸環(huán)境給勞動力市場帶來的直接負(fù)面影響，日后會不會更加惡化？

    李賓：可以這么說，英國經(jīng)濟(jì)面臨衰退已經(jīng)成為政府，以及媒體行業(yè)人士的共識，而且你剛才提高182萬的失業(yè)人口數(shù)字很快將被打破，市場預(yù)計到今年年底到明年年初，英國的失業(yè)人口將突破兩百萬，隨著2009年英國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，到2010年失業(yè)人口數(shù)字將達(dá)到250萬，其中失業(yè)人口超過一年以上的長期失業(yè)人員人口有40多萬，這是一個相當(dāng)高的比例，對于這個英國政府方面目前把低低失業(yè)率作為他的工作重中之重，英國政府已經(jīng)決定拿出一億英鎊的資金在未來幾個月內(nèi)對失業(yè)人口進(jìn)行培訓(xùn)，希望幫助他們盡早重新找回工作，但是市場認(rèn)為鑒于目前英國2009年經(jīng)濟(jì)預(yù)測不景氣，政府出臺了救助計劃能不能奏效，還很難說。

    主持人：昨天英國的央行行長也表示英格蘭銀行已經(jīng)做好了進(jìn)一步將息的準(zhǔn)備，但是現(xiàn)在西方主要發(fā)達(dá)國家對將息的反應(yīng)都已經(jīng)不是很強(qiáng)烈了，英方有沒有強(qiáng)烈的評論，政府有沒有拿更多的真金白銀出來，才能真正緩解金融危機(jī)，特別是在聽到了萬一大單提升信心消息之后，有沒有這樣的討論？

    李賓：現(xiàn)在金融部將息已經(jīng)成了各方的期待，我們知道上周英格蘭銀行已經(jīng)做出了大膽的舉動，一下子把主要利率降低了1.5%，出乎了所有人的意料。英國中央銀行的行長莫文清也表示，英國目前的經(jīng)濟(jì)是出現(xiàn)了，用他原話說經(jīng)歷了二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)，非常時期會拿出非常的措施，他認(rèn)為1.5%的將息主要是為了刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場不管是媒體也好，還是失業(yè)人士也好，都希望中央銀行能夠推出進(jìn)一步的減息舉措，從媒體的角度來說，今天英國的泰晤士報一篇文章，原引英國中央銀行的季度報告來說，英國目前的經(jīng)濟(jì)是陷入了30年以來最嚴(yán)重的下滑，英國明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測比預(yù)期的嚴(yán)重得多，可能會下降2%。這也是30年來的最低的狀況，因此媒體也希望說英國中央銀行能夠通過進(jìn)一步的將息、減稅，等一系列政策能夠刺激英國經(jīng)濟(jì)低迷的狀態(tài)。另外，業(yè)內(nèi)人士從另外一個角度來分析，也期待著英格蘭銀行能夠再次將息，目前來說英國的市場通貨膨脹率達(dá)到了5%左右，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下滑，而且隨著原材料價格的下降，可能到2000年通貨膨脹率會下降到1%。從這個角度來說，英格蘭中央銀行也是會有繼續(xù)將息的空間，希望能夠通過繼續(xù)將息把通脹率從1%拉回到2%這個既定的目標(biāo)，因此到今年的12月會進(jìn)一步降低到0.5%，最低會減低到1%到2%。

    主持人：好的，謝謝李賓。

    主持人：對于這個問題我們也來請教張禮卿老師，張老師您覺得巴非特的這番話到底是出于國家的利益、經(jīng)濟(jì)的利益，作為一個負(fù)責(zé)任的美國人站出來提升信心，還是他作為一個投資者，作為一個公司的領(lǐng)導(dǎo)者真的是覺得現(xiàn)在是機(jī)會？

    張禮卿：當(dāng)然我們不能排除他是為政府提升信心。與此同時呢，我覺得另外一個可能性更大，他自己咱們都知道巴非特是一個注重基本面的投資家，他吸收做長期投資，他不希望在短期內(nèi)獲得很好的投資收益，他現(xiàn)在入市可能會給他帶來比較好的長期利益，現(xiàn)在遍地都是黃金，股票都跌到一年前、兩年前的四分之一、五分之一。

    主持人：他其中提到判斷，股市大幅走高的發(fā)生會早于經(jīng)濟(jì)信心、或者經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇，這個判斷是不是也是所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共識？會早？

    張禮卿：會早一點，我們經(jīng)常說股市是實體經(jīng)濟(jì)增長的情侶表，所以在實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長之前，我想股市會有一定程度超前的反彈、回升。

    主持人：所以對投資美國股票的人來說現(xiàn)在真的是一個好事情。

    張禮卿：對，對。

    主持人：您自己怎么看目前的低迷？您覺得是黎明前的黑暗嗎？

    張禮卿：我覺得現(xiàn)在的低迷仍然反映了投資者對經(jīng)濟(jì)增長前景信心不足，因為很多數(shù)據(jù)都顯示，美國經(jīng)濟(jì)至少還會有大半年，甚至一年的衰退過程，最樂觀的估計是明年下半年才開始回升，所以在這種情況下股市的低迷是很正常的。總而言之它反映的是投資者信心不足。

    主持人：好的，稍后我們會繼續(xù)請教我們的金融專家張禮卿老師，我們的節(jié)目繼續(xù)進(jìn)行。

    鐘向輝：對企業(yè)一定要做到自檢，檢驗合格以后，經(jīng)我們駐廠人員檢驗合格以后才能投入生產(chǎn)。

    我們除做到國家要求檢出的項目以外，還是對營養(yǎng)素、微量元素，以及致病菌二十幾項檢測，確保產(chǎn)品萬無一失。

    張曉強(qiáng)：糧食自給率要穩(wěn)定在95%以上，到2020年耕地面積保有量不低于18億畝，糧食綜合生產(chǎn)能力達(dá)到五千四百億公斤以上。

    趙強(qiáng)：我們計劃小企業(yè)這塊新增8個億，從現(xiàn)在來看是增了6個億。

    錢進(jìn)：到目前為止，我們的小企業(yè)貸款達(dá)到25個億，同比增加了4個億。

    鄭里新：我們貸款的增幅比較大，增幅達(dá)到了25%，絕對比去年同期多增加兩個億。

    游江：幫助小企業(yè)規(guī)范自身的財務(wù)，尋找合適的抵押品以及擔(dān)保的方式，建立健全它企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理，使之達(dá)到銀行的信賴條件。

    主持人：好，節(jié)目的最后，我們再請教我們今天的演播室的嘉賓中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院的院長張禮卿老師，張老師我們今天觀眾來短信，表明他們最關(guān)心的問題還是我們的A股，竟然已經(jīng)上到了1900點之上，未來的走勢會是一個什么樣子？

    張禮卿：我覺得我們可以比較樂觀地來看股市。至少兩點，第一點是我們大家都知道政府剛剛推出的四萬億刺激內(nèi)需的計劃，我覺得這個計劃非常及時。我們可以期待它有很好的效果，當(dāng)然也取決于實施環(huán)節(jié)和一些具體細(xì)節(jié)的落實。我想強(qiáng)調(diào)一點，在實施過程中間我們一定要注意，這個計劃的實施一定要方向非常明確。所以我覺得有兩點：第一點，它會有助于咱們阻止經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢，促進(jìn)短期的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。另外一個財政在這個時候應(yīng)該是以非常明確地以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，另外一個重要目標(biāo)。這兩個結(jié)合起來，如果僅僅是為了促進(jìn)短期的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，這個可能是要有四萬億的內(nèi)需擴(kuò)張。換句話說，從另外一個角度講，這次刺激內(nèi)需的計劃為了達(dá)到兩個目標(biāo)，第一個是為使短期的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，保證國民經(jīng)濟(jì)的增長率能夠達(dá)到一個比較可以接受的水平。今年可能會在9%到9.5%之間，明年可能會降到8%，為了達(dá)到這個內(nèi)需的事情非常重要的。與此同時，我想強(qiáng)調(diào)的是通過一系列投資計劃的實施，咱們要加大基礎(chǔ)設(shè)施對社會服務(wù)體系，包括養(yǎng)老保障體系。

    主持人：社會保障。

    張禮卿：社會保障、環(huán)境保護(hù)，還有教育、住房、出行等等這方面的促進(jìn)，可以解決我們長期存在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題。這可以講是一箭雙雕的政策。

    主持人：還有很多觀眾朋友發(fā)來短信，問油價已經(jīng)是兩個交易日下滑了，而且滑到了一月來的新低，您覺得未來的下行空間是不是很大？

    張禮卿：我覺得還有一定的下行空間，主要是因為經(jīng)濟(jì)前景還非常不樂觀，全球范圍來看，實體經(jīng)濟(jì)可能會有滑坡。