本周（3月17日-21日）大盤呈現(xiàn)過山車行情，基民對基金的操作則更顯戲劇性。一家銀行數(shù)據(jù)顯示，周二市場暴跌，該行基金贖回量為20億左右，周三市場出現(xiàn)反彈，贖回量驟減到了1億左右，周四繼續(xù)反彈，有基金公司表示，旗下基金出現(xiàn)凈申購。基民追漲殺跌心態(tài)一覽無遺。
　　而根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，股票型基金過去六個月平均收益率為-15.40%，過去一年平均收益率為61.30%.意味著持有基金在半年左右的投資者已全面發(fā)生虧損，而持有基金在一年以上的投資者也收益縮水大半，僅存61.30%.
　　專家提示，在振蕩市中，基金操作應(yīng)更趨理性。并就三類基民的不同投資情況進行了分別指導(dǎo)。

虧損戶
[專家建議] 下跌空間不大繼續(xù)持有

　　信達(dá)證券基金分析師董先安表示，目前市場振蕩，不但受到資金面的影響，還受到政策面影響，海外市場和相關(guān)市場的波動對決策層產(chǎn)生了一定的影響，決策層穩(wěn)定市場的意圖是比較明顯的。市場的振蕩還處于中期，在3700點附近，上升和下降的概率基本持平，目前繼續(xù)下跌的概率是比較低的，基金投資者應(yīng)該繼續(xù)持有手中的基金。
　　民族證券基金分析師李媛表示，在下半年和奧運會前市場回暖可能性較大，對于風(fēng)險承受能力較好，且近期沒有資金需求的投資者，建議繼續(xù)持有，避免現(xiàn)在贖回基金可能會出現(xiàn)的踏空情況。
　　對于一持有基金即遭遇大盤調(diào)整，受到較大損失的投資者，李媛建議堅持持有，盡管市場可能會出現(xiàn)再次下探，可如果在這時贖回基金，不但損失無法彌補，在市場回暖時還會由于無法掌握投資節(jié)奏而無法得到回報。

尚未虧損的基民
[專家建議] 擇機贖回改善組合

　　臨近虧損的基民怎么辦呢？歷史經(jīng)驗證明，臨近虧損和反彈時期最易發(fā)生贖回。李媛表示，對于已經(jīng)持有一年以上的基金持有人來說，還有機會獲得部分收益，可根據(jù)自身的風(fēng)險偏好來選擇是否贖回，以鎖定既得收益。而如果風(fēng)險承受能力較低，持有的基金即將發(fā)生虧損的投資者，可以考慮贖回部分風(fēng)險較高的基金。
　　銀河證券基金研究中心分析師李薇認(rèn)為，對于中短期投資者而言，保持較高流動性，高度控制風(fēng)險依然是最為重要的法則。具體在基金選擇上，除了注重風(fēng)格搭配，選擇績優(yōu)管理人旗下業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定的產(chǎn)品之外，也不妨考慮適度增加今年具有“天時、地利、人和”的低風(fēng)險債券型基金的配置比例。
　　董先安也建議目前沒有虧損的投資者，可以適當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)換自己的投資組合，把基金組合中風(fēng)險較高的股票型基金轉(zhuǎn)化為風(fēng)險相對較低的債券型基金。據(jù)天相統(tǒng)計顯示，從2007年8月25日至2008年2月25日，除貨幣基金以外所有基金加權(quán)平均凈值下跌了3.05%，這表明牛市以來基金半年收益首次為負(fù)。然而，在基金半年總體收益為負(fù)的情況下，債券和保本兩類基金逆市實現(xiàn)正收益，分別為6.1%和2%.這說明，在股市環(huán)境轉(zhuǎn)弱的情況下，債券基金的穩(wěn)健性凸顯。債券基金一般適合保守型的投資者，目前也可成為積極型投資者躲避股市風(fēng)險的“避風(fēng)港”。
　　另有統(tǒng)計顯示，2007年的31只債券型基金(不包括3只短債基金)平均收益率為16.39%，扣除2月份的CPI之后的實際收益仍為7.69%.即使是完全不投資股票的純債券型基金的平均收益率也達(dá)到了9.82%，完全戰(zhàn)勝2月CPI8.7%的上漲。

持幣觀望人群
[專家建議] 抄底時機仍未到

　　對于等待抄底基金的投資者，李媛表示，目前并不是開始申購基金的好時機，由于市場處于經(jīng)濟面和政治面多方不穩(wěn)定的時點，投資者還是應(yīng)該等待一段時間，待市場較為明朗再作打算。
　　銀河證券基金研究中心分析師魏慧君認(rèn)為，本周的短暫反彈無法為后續(xù)的走好提供支撐，基本面的不容樂觀和新增長極的不明確將繼續(xù)限制基金做多的動力。建議投資者進一步控制倉位。同時，本周易方達(dá)、博時、長城、景順長城、銀華、廣發(fā)等基金管理公司旗下的基金有較好的表現(xiàn)。但本周表現(xiàn)突出的品種并不能代表其后續(xù)的走好，如果結(jié)合對后續(xù)走勢的分析，本周的反彈或許正好成為部分基金調(diào)倉的最佳時機，因此真正具備長期增長前景的基金仍然在醞釀之中。持幣者繼續(xù)觀望可能是更好的策略。
　　針對等待抄底的投資者，董先安則建議，鑒于市場仍然存在比較濃厚的不安全感，建議投資者在市場信號逐步明朗的過程中，考慮逐步適當(dāng)建倉。
　　建倉的方向，可能封閉式基金是較好選擇。從兩市封閉式基金指數(shù)走勢來看，截至3月19日兩市封基指數(shù)盡管自年初下跌了17.95%，但與大盤同期29.15%的跌幅相比，具有明顯的抗跌性。李媛認(rèn)為，二季度基金市場最為明確的投資主題是封閉式基金的分紅套利和LOF基金套利。
　　根據(jù)民族證券測算，07年封閉式基金實現(xiàn)的可供分配收益約785億元，具有10派10元能力的近21家，剔除前三季度已經(jīng)分配的266億元，仍有近519億元的分紅額度，依據(jù)基金強制分紅條款的規(guī)定，需要在08年度分配完畢，依據(jù)現(xiàn)有的封基市場規(guī)模，相當(dāng)于每份基金仍有10派6.90元的能力。投資者最有利的介入時間是明確分紅預(yù)案實施日公告推出后到股權(quán)登記日當(dāng)天。