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      回應惡意“圈錢” 有助市場回穩
          2008-02-27    萬兵     來源:廣發證券

          近期股指在巨額再融資預案陸續出臺的背景下連續下挫,周一兩市幾乎呈現單邊下跌的走勢,兩市僅有172家個股上漲,下跌家數高達1400家,盤中一片慘綠,投資者信心盡失,雖然尾盤量能有所放大,但成交總量仍然大大低于前一交易日水平,投資者入場意愿淡薄。

          在巨額再融資成為市場超級殺手之后,證監會終于表態,上市公司再融資是資本市場的重要功能,是市場實現資源優化配置的重要方式之一,但絕不應是惡意“圈錢”行為,中國證監會在正式受理發行人融資申請后,也將視市場情況以及融資方案的可行性、合規性,依照法律法規要求對發行人的融資申請進行嚴格審核。該表態不僅將部份巨額融資定性為惡意“圈錢”,也表明了根據市場情況及融資方案可行性、合規性的嚴格審核,這在一定程度上可部份減輕市場的融資恐懼癥,也表明管理層對上市公司獅子大張口式的圈錢行為的不滿。
          雖然管理層已經表現了對當前惡意圈錢的不滿,并會在審批過程中充分考慮到市場的承受能力,但我們應該更深層次的思索巨額融資高發的原因,證券市場的重要職能是優化資源配置,上市公司熱衷于增發只能說明目前股價的嚴重高估,大股東不惜攤薄持股比例,只是因為高估的股價能以較少的籌碼贏回更多的資金,在股價高估的背景下,會有越來越多的上市公司提出再融資方案,平安、浦發的增發,既不空前,也絕不可能絕后,既便證監會嚴格把關,也無奈僧多粥少的窘況,何況高估的市場難免誘發限售解禁股的套現沖動,嚴格審批再融資在越來越多的限售解禁股面前,難免按下葫蘆起了瓢。

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